信达新消费建霖家居2026年中报业绩交流纪要

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心经营情况 1. 上半年营收28.28亿，同比增18.5%，Q2单季营收14.7亿同比增2%；规模净利2.06亿同比降13.6%，Q2单季净利1.12亿同比降2.8%但环比增18.3%，盈利能力呈现修复迹象。 2. 核心厨卫品类同比增26.6%，其中龙头增38%、净海水系列增79.2%；北美市场占比65%、同比增25.7%，欧洲市场占比14%、同比增15.6%，内销占比21%、稳中有进。 3. 上半年分红2亿现金，股息率超4%；未来三年分红规划为不低于净利润60%且不低于2.7亿，属高股息标的。 4. 2026年营收目标58亿，核心战略围绕智能化、全球化、绿色化推进，推进全链路降本增效。 二、投资线索与战略布局 1. 全球化产能布局：泰国三期年底投产，墨西哥已进入生产阶段，大健康产业园已投用，构建中泰墨全球弹性供应链对冲贸易风险。 2. 数字化与机器人应用：已建成机器人训练基地，上半年完成40余项技术攻关，AI落地生产、研发、设计环节；参股基科未来引入世界模型赋能智能制造，2026年机器人相关资本开支4900万。 3. 客户与品类拓展：核心大客户品类持续拓展，龙头等品类贡献突出；通过跨境电商拓展海外市场，兼具盈利与市场信息调研功能。 4. ESG与社会责任：新增一家国家级绿色工厂，碳排降17%；启动“润苗宜居”公益项目，连续四年获万德ESG双A评级，行业领先。 三、风险与后续关注点 1. 风险因素：汇率波动影响显著，上半年受汇兑损失拖累净利；原材料价格高位，需应对成本压力。2. 后续重点：泰国基地毛利率低于国内约5个百分点，正推进本地化采购提升；需推进产能爬坡、客户拓展与降本增效，努力达成全年目标，净利率目标先力争达8%。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加信达新消费建林家居2026年中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可直接发言本次电话会议，仅面向信达证券签署服务协议的签约客户，或受邀客户在任何情况下。下本地化会议的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户的特殊的投资目标财务状况或需求。会议中，如涉及第三方专家发言的其内容仅代表专家的个人观点，严禁任何机构或个人转发，转载录音制作，并传播纪要或引用会议的任。 任何部分内容等对于违反上述情形的新达证券，对此等行为不承担任何责任，且信达证券将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。呃，大家好，我是信达消费的江强，非常感谢大家今天上午来参加健林的这样1个中报交流。呃，那前期呢，我们也筛选了一批应该说这个质地非常好的，这个呃市值不大啊，但是经营很健康的一些公司啊，那剑灵也是我们这其中这个非常核心推荐的这样一个标的呃，那从中报来看的话，其实大家也能看到应该说建林通过这几年这个呃海外全球化的这样一个布局啊。 通过持续的这种的这个包括是新项目，包括是新产品的这样一个拓展啊，那但二季度还是实现了这个20%以上的收入增长啊，那另一方面来说呢，我们看到应该说公司整体的这样一个经营利润率啊，还是保持在一个比较健康的水平啊，那二季度还是有呃这个这一定的汇兑的亏损啊，那如果还原汇兑亏损来呃汇兑的亏损来看的话，其实整个公司应该说经营的利润啊，还是达到了，应该说一点呃，二个亿以上啊，甚至于接近1.3个亿以上啊，那这种情况之下的话话其实相对应的公司这个不管从呃估值还是从分红带来的。 这样一个股息率来看的话，其实都呃非常具有吸引力啊，那也是建议，因为各位投资者其实对呃电铃保持这个持续的关注和投资啊，那我们今天也是邀请到公司的这个董秘啊，徐总和郑岱这个陈总跟大家做个分享。啊，那要不我先麻烦啊这个陈总这边先对于我们整体这个呃中报的情况，先帮我们做个分享啊，然后大家如果呃有需要看材料的，可以上金门啊，那陈总会在金门上这个播放这个ppt啊好呀，谢谢张老师。 那我先给大家介绍一下就今年上半年整体的一个经营情况。呃从外部环境上来看的话，其实依然非常复杂，那整体行业也是心里有承压。嗯，对于我们这种外放型的企业来讲的话，更是受到汇率的劳动。但是建立呢？ 基于我们整个国际化领先的战略布局，现在目前效益也逐步显显现出来。第二季度，那不光是延续了第一季度的整个增长趋势，那整个收入的规模同比环比都是进一步的提速的，那我们整个新的5年规划也实现了一个良好的。开端那首先上半年公司营收是28.28亿，同比增长18.5%那q2的话单季营收在14.7个亿同比增长了2%，12.9那营收端的话增长动能是在持续的得到一个释放。那利润端的话，呃规模净利是2.06个亿，同比是下降了13.6%嗯，短期是受到承压，但是主要还是美瑞更低货运波动的1个负面影响，那单拆第2季度来看，规模净利润是1.1个呃1.12亿，同比下降了2.8。 那但是环比上是提升了18.3%的，所以整个净利端还是出现了比较明显的修复迹象。嗯，上半年综合毛利率的话是24.8那净利率7.3，我们也是在通过整个全链路的降本增效来推动我们整个盈利水平持续修复。其实汇率的影响分为两个方面一个是收入端的毛利额，还有一个是汇损，那如果剔除到汇率的影响的话，净利的表现同比也是双位数的增长的1个成绩的。嗯，那我们再看到经营净现金流的净额，我这边没有体现出来，大家在报表上可以看到说其但净利率是基本上实现一比一的匹配，同比增长63%，那利润的转化为现金的这个造血能力也是在进一步的增强的。 接下来是费用率方面费用方面，公司持续在推进整个数字化流程重构以及组织的优化严格来控管各项费用。而管销研合计保持在14到15的百分比的这个合理的区间，那研发费率的话，我们坚持5%个点的投入。啊，管理费用显著的优化，同比下降了1.3个percent啊，推广费用在我们的预算范围之内，合理的增加，那财务费用还是受到汇率的影响有所抬升，整体费用的结构还是得到了进1步优化组织提效，被控的效果是开始显现出来。 那我们分品类来看，五大品类整体表现还是比较亮眼的，特别是我们的核心厨卫产品品类同比增长26.6%。那呃像龙头啊，然后这个在大客户端的这个倾向持续落地，同比增长38%啊，净海水系列也是增长79.2%那淋浴系列的话，呃营业额是六花洒这一些营业额在十呃6.7个亿现在龙头的规模就已经超过领域系统的整个营业规模了，大家可以看得到。再然后就是我们健康照护啊，还有降噪及其他，然后宜居空气的品类，同样是增长保持2%11个增速那净水，它主要是受到核心客户的整个经营，调整有所承压，包括我们精造的这个净水。 呃，今年确实是有所下降。呃，汽车和非家居业务基本是保持稳定的。再来看几个市场分市场维度来看的话，各个区域是全面增长的，那北美作为我们的基本盘占比在65%增速是最快的，上半年营收18.44亿，那增速25.7%嗯，那美国子公司在本土运营方面继续深化。那我们跟加德宝啊老式的合作，那整个业务规模实现了翻倍，同比增长10%137呃，跨境电商同比增长50%。 那其实今年我其实有些在其他区域的这个破冰，我也放在了这个北面，因为营业额不是很大，但是实现了一个新破冰埋下了新的种子，包括在欧洲啊，澳洲日本中东一些地区也有开，呃，也有突破了新的平台运营。那欧洲市场占比14%，同比增长15.6%，那在厨卫和净水的品类上都得到了明显的增长啊，内销市场的占比21%。5.86亿的营业额稳中有进我们持续在深化这个国央企地产的合作包括呃，客户的这个呃合同转化率也提升了16个percent。 嗯，再加上医养及呃医院机构的1些标杆项目的落地。嗯，线下经销商的这个服务向服务商转型的效果也还比较明显，所以整个品牌方面也是得到了一个呃20%的同步增长。所以我们坚持在内销市场上面要做精准的投入，保持增长的潜力，可以在为后续的成长带来持续的动的释放。再看到就是我们在数字创新方面上半年整个研发投入是1.4个亿占营收五个点，那保持千位研发人员的人数。 呃，所有专利是将近2000件那持续去攻关我们行业领先的硬核技术，那同时完成我们工业智能的多多个方。项的技术验证，上半年我们也完成了40多项的技术攻关，那产品方面围绕着ai语音毫米波雷达智能淋浴系统的开展创新的产品，那新品的占比是27.5%啊，智能产品占比15.5%，整个产品的结构持续在向智能化高。文化提升那工业机器人方面主要是呃一方面，我们在持续在辅助呃制造辅助上面继续省人，那整个制造制造周期，在不断的继续的精力优化再继续下降，那包括说仿真的研发啊，在这一方面上，我们的整个呃新品开发的周期也在不断的缩短，那全年我们机器人相相关的资本开支预算今年2026年全年是4900万，那包括说在工业场景下面的啊，比如说马多仓储检测这些的人机协作，那今年我们上半年已经完成了，已经建成了我们机器人训练基基地已经投用，包括我们在工业视觉a.I。 啊，还有一些设计平台上ai设计平台上面都已经开始在使用了，所以在建立ai不是一个概念，而是实实在在落地到我们生产制造，然后研开发，设计各个环节上的一个能力。那今年上半年呃，其实公开资料上有体现我们去通过一个产业基金去做行业的呃去做一个呃智能化的投收并购呃，通过是还不能还没有到并购吧，是一个投资吧，基金投资，但是我们是做产业协同上面的投资。啊，可以给大家分享一下，就是我们今年参股了一家呃叫基科，未来robert science这家公司，然后通过它引入世界模型，透过产业协同，为我们的机器人注入大米，然后让我们的智能制造再上一个新的台阶。 然后是esg方面呃，持续的将esg融入我们的整体战略啊，今年我我们又新增了一家四级的绿色工厂，那目前除此以外，还有4家国家级的绿色工厂和一家经营商的工厂，那整体的我们的率呢，同比提升23%碳排下降17%那继续践行社会责任。今年我们还启动了一个叫润苗宜居的公益项目，那关爱留守儿童，然后捐资修缮我们的整个呃，这种公益学校的校园修缮，那继续在境内外属地去捐资捐物帮助儿童。 老人以及困难的家庭，那公司连续4年在万德上拿到两个a的esg评级在行业持续保持排名领先。再看到就是分红啊，公司整个现金流是非常扎实的，上半年我们完成了年度的分红，呃，累计分红两个亿啊，上半年分红的话，呃发了两个亿的现金，那股息率超过4%呃。从上市以来20年到25年，我们累积分了15.23个亿。那大家也知道我们接下来3年的一个分红规划是不低于净利润的60%且不低于2.7个亿的绝对值， 所以整个呃实实在在的就是一个高股息的标的。 呃战略化其实没有变化，我们还是仍然延续我们年初沟通的整体的一个呃趋势和布局。那趋势上，我们仍然认为是沿着智能化抗氧化全球化绿色化的这个发展方向，那我们的战略支柱仍然是柱和体制效征，杯锄禾全全域共进全年的目标58亿那通过权威度降本增效来推动我们利润目标的回归。其实后面三页，我还是用了之前年度的一个分享没有变化，综合体制的话，一个是制造端，还有一个我们产品端的解决方案。 校征倍出就是围绕人力现金运营研发市场大维度来进行提效。全域共进讲的是内外双循环的一个增长格局产能，这一端大家比较关心我们泰国三期的一个投产状况，今年年底会投产现在目前泰国一个月可以出货1.5个亿左右的产值，那增加6个亿以后，其实可以突破20个亿的营业额，泰国的出不过呃墨西哥的话现在是已经可以进入到生产阶段，那主要还是基于跟客户的整个需求进行排产。嗯，预计在年底应该是可以开始做一些正式的出货。 呃，大健康产业园已经投用了那补齐我们康养产能那完成中泰墨三三个呃地区整合起来，行业领先的一个全球弹性供应链布局来对冲我们整个贸易风险。市场这一端那全球市场这个多元化的商业模式，我们将进一步把资源匹配到位，继续深耕北美的话，巩固我们核心大客户来拓展卖场电商那欧洲继续去拓展新兴市场开发平台，卖场还有批发客户，那国内的话继续深耕我们地产然后还有包括大健康，呃，包括康养机构啊，还有医院低端的市场这一些。 啊，这就是风险应对的方面，呃对外的进进一步去做我们整个全球弹性布局去适应整个确定性中去寻找确定那汇率的波动。一方面，我们是用外汇套期保值，然后索贿，嗯。那原材料的价格其