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国信食饮 中报总结 饮料需求 成本承压 龙头韧

2026-08-30 未知机构 Hallam贾文强
报告封面

[玫瑰]1、业绩回顾：26Q2行业（A）收入100.61亿元/同比+12.07%，利润16.96亿元/+9.91%；26H1行业（H）收入486.11亿元/同比+15.70%，归母净利润123.84亿元/+13.88%。 [玫瑰]2、点评：主要#龙头核心单品经营强劲（农夫东方树叶/康师傅冰红茶/统一阿萨姆/东鹏特饮/中国食品可口可乐），核心单品份额持续提升；且26H1普遍锁价得当（东鹏露露养元有成本红利，康统面亦正向贡献），降本增效精益费投，利润率稳中有升。 [玫瑰]3、展望H2，7-8月消费场景仍承压，东鹏/农夫等渠道反馈环比略有加速，中国食品7月收入+7%，康统饮料承压&面延续增长；但考虑锁价期PET压力或进一步放大，预计H2利润率环比放慢。 [玫瑰]4、投资建议：中报大部分饮料公司优于市场悲观预期（eg康师傅上调全年指引），短期跟随板块经历一轮估值修复后，后续仍需看到基本面明显改善或taco带来H2及明年业绩能见度提升，推荐经营扎实的农夫、康统、东鹏、露露及中国食品。

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