金融工程定期：资产配置月报（2026年9月）

本报告主要分析了多资产配置观点，包括债券久期择时建议，推荐持有1年期短久期债券；可转债配置建议，当前‘百元转股溢价率’为44.6%，性价比偏低，推荐配置偏股低估及偏债低估转债；黄金配置建议，模型测算未来一年黄金预期收益率为40.3%，持续看多黄金资产；股债配置建议，看空权益资产，最新权益仓位2.3%；行业轮动建议，看多电子、非银、煤炭、化工、钢铁、地产，推荐金融、周期板块ETF轮动组合持仓。

报告看多电子、非银、煤炭、化工、钢铁、地产等赛道，认为价值风格优于成长风格，并推荐金融、周期板块。ETF轮动组合持仓包括化工ETF鹏华、煤炭ETF国泰、证券ETF国泰、科创芯片ETF嘉实。这些推荐基于模型分析和行业轮动判断。

报告重点分析了债券久期择时、可转债配置、黄金配置、股债配置和行业轮动五个方向。在债券方面，预测未来三个月利率债收益率曲线将上升，推荐1年期短久期债券；在可转债方面，认为当前溢价率偏高，性价比偏低；在黄金方面，模型测算未来一年预期收益率为40.3%；在股债配置方面，看空权益资产，最新权益仓位2.3%；在行业轮动方面，看多多个板块并推荐相应ETF。

报告显示，模型预测未来三个月利率债收益率曲线将上升，斜率因子陡峭化，曲率因子增凸。‘百元转股溢价率’为44.6%，相对正股配置性价比偏低。股债配置方面，看空权益资产，最新权益仓位2.3%。行业轮动方面，看多电子、非银、煤炭、化工、钢铁、地产等板块。这些判断基于模型分析和市场数据。

报告提示，模型结果基于历史数据，存在失效风险；历史数据不代表未来业绩，不构成投资建议。投资者应谨慎对待模型预测和市场判断，结合自身风险承受能力进行投资决策。报告强调投资需注意市场波动和模型局限性。