医药生物周报（26年第34周）：国际会议即将密集召开，建议关注具备创新资产标的

优于大市 国际会议即将密集召开，建议关注具备创新资产标的 核心观点 行业研究·行业周报 医药生物 本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股下跌0.81%（总市值加权平均），沪深300下跌1.01%，中小板指下跌2.20%，创业板指下跌2.23%，生物医药板块整体下跌2.38%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌4.22%，生物制品下跌0.36%，医疗服务下跌1.32%，医疗器械下跌0.58%，医药商业下跌4.20%，中药下跌3.49%。医药生物市盈率（TTM）34.21x，处于近5年历史估值的76.61%分位数。 优于大市·维持 证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003 证券分析师：肖婧舒0755-81982826xiaojingshu@guosen.com.cnS0980525070001 麦科医药为多肽药物领先企业。麦科医药于2007年在西安成立，是一家专注于双/多特异性多肽药物发现、开发及商业化的生物技术公司，重点布局代谢性疾病及心脑血管疾病领域。公司长期深耕多肽药物研发，逐步构建覆盖候选药物发现、临床前研究、临床开发及CMC的一体化研发体系，并形成中美临床开发能力。目前公司形成以MT1013为核心产品，XTL6001、MT1002及MT200605三项关键产品为代表的创新药管线，其中MT1013为CaSR/OGP双靶点受体激动剂多肽，在国内开展临床3期研究，预计年底完成临床3期研究并提交pre-NDA。2026年2月，公司授予云顶新耀在大中华区及亚太地区（除日本）商业化MT1013的权利，合作首付款2亿元、里程碑付款10.4亿元，以及销售分成。2026年6月公司于香港联交所主板上市。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 投资策略：A/H股进入财报密集披露阶段，关注公司中报情况；并且重点关注创新药的研发进展。A股：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H股：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。 相关研究报告 《关注中报及创新药研发进展——医药生物行业2026年8月投资策略》——2026-08-21《医药生物周报（26年第33周）-美敦力电生理业务增速有多快？》——2026-08-21《海外制药企业2026Q2业绩回顾——MNC在自免赛道布局更新》——2026-08-18《消费医疗：行业现状、海外经验与重点赛道分析-寻找消费医疗板块被低估的优质标的》——2026-08-13《医药生物周报（26年第32周）-美国医疗系统简介——MedicarePart D》——2026-08-13 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。 内容目录 麦科医药：多肽创新药领域的领先企业............................................4本周行情回顾..................................................................8板块估值情况.................................................................10投资策略.....................................................................11医药行业8月月度投资观点.............................................................11推荐标的.....................................................................12风险提示.....................................................................14 图表目录 图1：麦科医药发展历程....................................................................4图2：公司上市后股权结构..................................................................5图3：麦科医药管线情况....................................................................6图4：申万一级行业一周涨跌幅（%）........................................................8图5：申万一级行业市盈率情况（TTM）.....................................................10图6：医药行业子板块一周涨跌幅（%）.....................................................10图7：医药行业子板块市盈率情况（TTM）...................................................10 表1：麦科医药高管信息....................................................................5表2：本周A股涨跌幅前十的个股情况........................................................9 麦科医药：多肽创新药领域的领先企业 麦科医药于2007年在西安成立，是一家专注于双/多特异性多肽药物发现、开发及商业化的生物技术公司，重点布局代谢性疾病及心脑血管疾病领域。公司长期深耕多肽药物研发，逐步构建覆盖候选药物发现、临床前研究、临床开发及CMC的一体化研发体系，并形成中美临床开发能力。目前公司形成以MT1013为核心产品，XTL6001、MT1002及MT200605三项关键产品为代表的创新药管线，其中MT1013为CaSR/OGP双靶点受体激动剂多肽，在国内开展临床3期研究，预计年底完成临床3期研究并提交pre-NDA。2026年2月，公司授予云顶新耀在大中华区及亚太地区（除日本）商业化MT1013的权利，合作首付款2亿元、里程碑付款10.4亿元，以及销售分成。2026年6月公司于香港联交所主板上市。 资料来源：麦科医药投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 公司股权结构较为集中，王冰博士夫妻为控股股东。公司创始人、董事长王冰博士持有公司上市后33.46%的股份，王梅博士为王冰博士的配偶，持有公司上市后5.44%股份，西安众瑞持有公司上市后4.52%的股份，众瑞泽康为西安众瑞的普通合伙人，王梅博士及王冰博士分别持有众瑞泽康99.0%、1.0%的股份，王冰博士、王梅博士、西安众瑞及众瑞泽康共同持有公司43.43%的股份，为公司的控股股东。公司上市前获得行业内知名机构投资，包括北极光创投、天士力集团、陕西投资集团、陕西金控、苏高新创投集团等。 资料来源：麦科医药招股书，国信证券经济研究所整理 公司高管团队深耕多肽药物领域，覆盖研发、临床及产业化全流程。创始人、董事会主席王冰博士为西安交通大学药理学博士，长期专注于心脑血管及代谢疾病领域，主导公司整体战略及核心产品研发方向，拥有较为丰富的创新药研发及产业转化经验。高级副总裁YuWeiping博士主要负责团战略规划，并监督CMC活动及整体运营管理，为公司多肽药物的工艺开发与产业化提供支持；首席医学官王湘玲女士曾任职于赛诺菲、维昇药业等企业，现主要负责公司临床开发及运营；首席财务官邹然先生则主导公司财务战略与资本运作。公司核心管理团队具备长期医药研发及产业从业经验，专业背景覆盖创新药研发、临床开发及资本运作等关键环节，为公司管线研发推进及后续商业化提供支持。 公司差异化布局双/多肽类创新药物，覆盖代谢及心脑血管疾病领域。截至2026年8月，已有7款产品进入临床，核心产品MT1013（CaSR/OGP受体双靶点多肽）推进至临床3期阶段，预计2026年底完成临床3期后提交pre-NDA；关键产品XTL6001为全球首个在中国和美国获批IND并进入临床的GLP-1R/GCGR/MasR三靶点激动剂，目前已经完成国内临床1期研究的LPLV与数据库锁定，预计2026年 第三季度启动临床2期研究；MT1002为全球首个凝血Ⅱ因子与GPIIb/IIIa受体双拮抗剂，目前在国内开展临床2期研究；MT200605是靶向TrKB的小分子，起到神经保护的作用，目前已经在国内完成缺血性脑卒中的临床2期研究，美国完成临床1期研究。除了核心产品和关键产品外，公司仍有MT2004、MT1009、MT1011等候选药物布局代谢及心脑血管疾病，管线布局丰富。 MT1013为全球首创CaSR/OGP双靶点受体激动剂多肽，兼具“拟钙剂”与“骨合成代谢”双重机制。MT1013在传统拟钙剂的基础上，直接激活OGP通路，增强骨形成，结合了“拟钙剂”与“骨合成代谢”双重机制，实现1+1＞2的协同治疗效果，针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT）、慢性肾脏病的矿物质和骨代谢异常伴骨质疏松（CKD-MBD伴骨质疏松）及非透析继发性甲状旁腺功能亢进（CKD伴SHPT）三个适应症开展临床研究。SHPT是一种由钙、磷和维生素D代谢紊乱引起的甲状旁腺功能亢进，以甲状旁腺增生和过度分泌甲状旁腺激素(iPTH)为特征，针对该适应症处于国内临床3期阶段。有效性数据显示，MT1013降低iPTH方面起效速度快、强效达标、疗效持久且稳定，在重度SHPT患者中显示出更好的优势。临床2期数据显示，MT1013显著改善SHPT患者中高骨转换状态，改善骨代谢，建立了更好的骨平衡，同时显著提高iPTH/血钙/血磷三项指标综合达标率。整体安全性、耐受性良好，未新增任何拟钙剂以外的安全信号。 XTL6001为全球首个中美IND获批并进入临床阶段的GLP-1R/GCGR/MasR三靶点激动剂。XTL6001靶向GLP-1R、GCGR和MasR，主要适用于肥胖或超重人群的体重管理、慢性肾病合并蛋白尿及MASH等疾病，目前已经在国内完成临床1期研究的LPLV与数据库锁定，预计在2026年第三季度启动临床2期研究。XTL6001具备增强能量代谢、不抑制食欲的减重机制，能够精准减脂，有效防止肌肉流失，显著降血脂肝脂、降尿酸，逆转脂肪肝及升高的转氨酶，解决肥胖相关的器官损害；并可通过激动MasR，改善肝脏、肾脏炎症，降低纤维化；安全性良好，具备长效给药潜力。 MT1002为全球首个凝血因子II和GPIIb/IIIa受体双拮抗剂，目前完成国内临床2期研究。MT1002主要针对ACS-PCI、急性缺血性脑卒中、血液透析抗凝及HD-PF4等抗凝抗栓领域，兼具抗凝和抗血小板聚集双重作用，瞄准剂量匹配、半衰期匹 配、作用协调等导致出血风险高的临床痛点。MT1002已在中国及美国完成针对ACS-PCI的临床1期研究，目前在国内开展临床2期研究，截至公司最后实际可行日期，共24名患者完成在五个剂量探索，且剂量扩展的26名患者已完成入组。此外，针对血液透析适应症的临床2期研究完成首例受试者入组，急性缺血脑卒中患者的临床1b/2研究完成首例患者入组。 MT200605是激活TrkB受体的神经保护剂，在AIS适应症中完成临床2期研究。MT200605是注射用神经保护剂，同时具备激活TrkB受体和高效清除氧自由基双重机制，阻断急性缺血性脑卒中（