医药生物周报（26年第23周）：ASCO会议顺利闭幕，关注具备高质量创新能力的公司

优于大市 ASCO会议顺利闭幕，关注具备高质量创新能力的公司 核心观点 行业研究·行业周报 医药生物 本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股下跌1.08%（总市值加权平均），沪深300下跌1.54%，中小板指下跌2.26%，创业板指下跌1.98%，生物医药板块整体下跌4.57%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌5.62%，生物制品下跌5.15%，医疗服务下跌5.00%，医疗器械下跌4.22%，医药商业下跌2.56%，中药下跌2.12%。医药生物市盈率（TTM）30.46x，处于近5年历史估值的50.79%分位数。 优于大市·维持 证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003 证券分析师：肖婧舒0755-81982826xiaojingshu@guosen.com.cnS0980525070001 全球首个pan-RAS分子读出临床终点数据。Daraxonrasib为全球首个进入临床3期研究的pan-RAS抑制剂，在2026年ASCO会议中公布RASolute302临床3期研究数据，数据截至2026年2月10日，临床研究达到主要 终 点 和 次 要 终 点 。 有 效 性 数 据 显 示 ， 在RAS G12突 变 患 者 中 ，Daraxonrasib治疗对比化疗mOS为13.2movs6.6mo（HR=0.40），mPFS为7.3movs3.5mo（HR=0.45），ORR为33.2%（n=217）vs11.8%（n=217）；在全部患者中，mOS为13.2movs6.7mo（HR=0.40），mPFS为7.2movs3.6mo（HR=0.49），ORR为31.6%（n=237）vs 11.2%（n=241）。安全性数据显示，Daraxonrasib组（n=241）的中位治疗时间为6.2mo，化疗组（n=214）的中位治疗时间为1.5-3.2mo，两组中任何级别的TRAEs发生率分别为97.9%vs 93.5%，3级及以上的TRAE发生率为43.6%vs57.5%，严重的TRAEs发生率为10.8%vs18.7%，其中Daraxonrasib组有1名患者死亡。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《医药生物周报（26年第22周）-FDA批准全球首款个性化MRD检测用于指导治疗决策》——2026-06-03《2026ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子》——2026-05-27《海外制药企业2026Q1业绩回顾——MNC在CVRM赛道布局更新》——2026-05-20《创新药及产业链持续高景气——医药生物行业2026年5月投资策略》——2026-05-15《A股生物医药行业2025年报&2026一季报总结——创新药及产业链持续高景气》——2026-05-15 投资建议：关注全球临床推进以及数据读出。2026年ASCO会议顺利闭幕，国内多款创新资产在会议中发布高质量的研究成果，国产创新药的竞争力越来越强，全球价值仍在持续兑现。建议关注具备高质量创新能力的公司：科伦博泰生物、康方生物、三生制药和黄医药等。 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险。 内容目录 全球首个pan-RAS分子在2026年ASCO会议读出临床终点数据..................4新股上市跟踪..................................................................9本周行情回顾.................................................................10板块估值情况.................................................................12推荐标的.....................................................................13风险提示.....................................................................15 图表目录 图1：Daraxonrasib作用机制................................................................4图2：Daraxonrasib在RASG12突变患者中的mOS数据..........................................5图3：Daraxonrasib在全部患者中的mOS数据..................................................5图4：Daraxonrasib在RASG12突变及全部患者中的mPFS数据...................................5图5：Daraxonrasib在RASG12突变及全部患者中的ORR数据....................................6图6：Daraxonrasib临床研究安全性数据......................................................6图7：Daraxonrasib临床研究常见的不良反应发生率............................................6图8：Daraxonrasib临床研究患者评估的数据..................................................7图9：Revolution公司在研管线布局..........................................................8图10：申万一级行业一周涨跌幅（%）......................................................10图11：申万一级行业市盈率情况（TTM）....................................................12图12：医药行业子板块一周涨跌幅（%）....................................................12图13：医药行业子板块市盈率情况（TTM）..................................................12 表2：本周A股涨跌幅前十的个股情况.......................................................11 全球首个pan-RAS分子在2026年ASCO会议读出临床终点数据 胰腺导管腺癌（Pancreatic ductaladenocarcinoma，PDAC）是一种高侵袭性的肿瘤，由于确诊时患者多数进展至疾病晚期，且PDAC的肿瘤微环境处于免疫抑制的状态，患者的预后较差，5年生存率不足10%。大量研究表明，KRAS在PDAC进展中起着重要的作用，约有90%的PDAC患者出现KRAS突变。 Daraxonrasib是口服、强效、广谱的RAS（ON）抑制剂，为全球首款进入到临床3期研究的pan-RAS小分子抑制剂，机制上通过与细胞内的CyclophilinA结合，进而结合RAS（ON）分子形成三元复合物，最终抑制下游的信号通路。Daraxonrasib不仅能抑制突变型RAS，还能抑制野生型RAS，包括KRAS、NRAS、HRAS，以及G12、G13和Q61突变的RAS。 资料来源：Revolution投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 2026年ASCO会议中，Revolution在全体大会上公布RASolute302临床3期研究终点数据。 RASolute302临床3期研究共入组500名转移性胰腺癌（mPDAC）患者，均接受过一次氟嘧啶类或吉西他滨为基础的治疗，1:1随机分为Daraxonrasib组（n=248）和化疗组（n=252），分别接受每日一次的口服Daraxonrasib300mg治疗和研究者选择的化疗治疗（GnP、mFOLFIRINOX、NAL-IRI+5-FU/LV、FOLFOX治疗中的一种）。截至2026年2月10日，中位随访时间为8.5个月，研究达到主要终点（RASG12突变患者的OS和PFS）和次要终点（全部患者的OS和PFS，RAS G12突变及全部患者的ORR和自评的症状/生活质量恶化时间）。 2024年10月16日至2025年11月7日，Daraxonrasib组共有241人接受治疗，其中有136人终止治疗，到数据截止时仍有105人（42%）继续接受治疗；化疗组有214人接受治疗（57%接受GnP，33%接受NAL-IRI+5-FU/LV，6%接受mFOLFIRINOX，5%接受FOLFOX），其中179人治疗终止，到数据截止时有35人（14%）继续接受治疗。 入组患者的基线情况，Daraxonrasib组（n=248）和化疗组（n=252）的中位年龄分别为66岁和65岁，两组女性患者比例分别为47%vs 43%，ECOG PS 0/1评分分别为52%/48%vs47%/53%，初诊时两组出现转移的患者占比分别为62%vs61%，两组既往接受过不同化疗的比例分别为(m)FOLFIRINOX 40%vs 42%、吉西他滨+白紫38%vs 37%、其他23%vs 21%，既往接受过胰腺切除手术患者比例分别为33%vs 37%，基线肝转移患者占比均为70%，肿瘤发生不同RAS突变的比例分别为RASG12D/V突变79%vs78%、其他RASG12突变13%vs13%、RASG13/Q61或无RAS突变8%vs 8%。 临床研究数据显示，接受Daraxonrasib（n=228）和化疗（n=231）的RASG12突变患者达到mOS主要终点，mOS分别为13.2movs6.6mo（HR=0.40，p=5.9x10-10）；在全部患者中，Daraxonrasib组（n=248）和化疗组（n=252）的mOS分别为13.2movs6.7mo（HR=0.40，p=4.6x10-11）。 资料来源：Revolution投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 资料来源：Revolution投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 mPFS数据显示，RAS G12突变患者中Daraxonrasib组和化疗组的mPFS分别为7.3movs3.5mo（HR=0.45，p=3.2x10-9）；全部患者中，两组的mPFS分别为7.2movs3.6mo（HR=0.49，p=5.2x10-8）。 资料来源：Revolution投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 ORR数据显示，RASG12突变患者中Daraxonrasib组（n=217）和化疗组（n=221）的ORR分别为33.2%vs11.8%（p＜0.0001），全部患者中，Daraxonrasib组（n=237） 和化疗组（n=241）的ORR分别为31.6%vs 11.2%（p＜0.0001）。 资料来源：Revolution投资者交流资料，国信证券经济研究所整理 安全性数据显示，Daraxonrasib组（n=241）的中位治疗时间为6.2mo，化疗组（n=214）的中位治疗时间为1.5-3.2mo，两组中任何级别的TRAEs发生率分别为97.9%vs 93.5%，3级及以上的TRAE发生率为43.6%vs 57.5%