医药生物行业周报（26年第24周）AI技术推动医药行业变革，建议关注具备创新资产的标的

优于大市 AI技术推动医药行业变革，建议关注具备创新资产的标的 核心观点 行业研究·行业周报 医药生物 本周医药板块表现强于整体市场，医疗器械跌幅居前。本周全部A股下跌0.87%（总市值加权平均），沪深300下跌0.82%，中小板指下跌1.95%，创业板指下跌3.22%，生物医药板块整体下跌0.56%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨0.20%，生物制品下跌1.24%，医疗服务上涨0.69%，医疗器械下跌1.93%，医药商业下跌0.80%，中药下跌1.18%。医药生物市盈率（TTM）30.33x，处于近5年历史估值的51.4%分位数。 优于大市·维持 证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003 证券分析师：肖婧舒0755-81982826xiaojingshu@guosen.com.cnS0980525070001 AI技术推动医药行业变革。新药研发包括药物探索、药物发现、临床前研究、临床研究等多个阶段，从靶点发现到获批上市平均需要10年以上研发时间，研发周期较长。目前，AI制药公司分为“AI+CRO”和“AI+biotech”两类，随着技术迭代、药品在临床中得到验证，未来AI技术将会加速渗透到药物研发的各个阶段。 剂泰科技是人工智能纳米材料创新的领军者。剂泰科技为人工智能驱动纳米材料研发的领先企业，自主研发的NanoForge平台集合人工智能、量子模拟与高通量筛选等技术，支持新一代纳米材料的设计、开发与优化。公司通过平台合作和产品合作双轮驱动的商业模式，已经与超过30家公司达成合作；自研管线中，进展最快的MTS-004（不含递送分子）已经完成假性延髓情绪适应症的临床3期研究，并将国内权益授权给浙江引安医药，首付款为1亿元人民币；除此之外，公司仍在代谢疾病、肿瘤、自免疾病、动物健康领域布局多款产品。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《医药生物周报（26年第23周）-ASCO会议顺利闭幕，关注具备高质量创新能力的公司》——2026-06-09《医药生物周报（26年第22周）-FDA批准全球首款个性化MRD检测用于指导治疗决策》——2026-06-03《2026ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子》——2026-05-27《海外制药企业2026Q1业绩回顾——MNC在CVRM赛道布局更新》——2026-05-20《创新药及产业链持续高景气——医药生物行业2026年5月投资策略》——2026-05-15 投资建议：关注全球临床推进以及数据读出。2026年ASCO会议顺利闭幕，国内多款创新资产在会议中发布高质量的研究成果，国产创新药的竞争力越来越强，全球价值仍在持续兑现。建议关注具备高质量创新能力的公司：科伦博泰生物、康方生物、三生制药、和黄医药等。 风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险。 内容目录 AI技术推动医药行业变革........................................................4新股上市跟踪.................................................................14本周行情回顾.................................................................15板块估值情况.................................................................17推荐标的.....................................................................18风险提示.....................................................................20 图表目录 图1：药物研发的过程及成功率..............................................................4图2：AI制药与传统药物研发对比............................................................5图3：AI在制药行业的应用..................................................................5图4：2019年至2032年AI赋能药物研发费用市场规模（亿美元）...............................6图5：剂泰科技发展历程....................................................................7图6：剂泰科技股权结构（上市后）..........................................................8图7：剂泰科技商业模式....................................................................9图8：剂泰科技NanoForge平台.............................................................10图9：剂泰科技管线情况...................................................................10图10：晶泰控股“AI+机器人+Multi-Agent”的研发平台........................................11图11：英矽智能Pharma.AI平台............................................................12图12：英矽智能在研管线..................................................................13图13：申万一级行业一周涨跌幅（%）......................................................15图14：申万一级行业市盈率情况（TTM）....................................................17图15：医药行业子板块一周涨跌幅（%）....................................................17图16：医药行业子板块市盈率情况（TTM）..................................................17 表1：AI制药公司竞争格局梳理..............................................................7表2：剂泰科技高管信息....................................................................8表4：本周A股涨跌幅前十的个股情况.......................................................16 AI技术推动医药行业变革 传统药物研发周期长、投入高和成功率低。新药研发包括药物探索、药物发现、临床前研究、临床研究等多个阶段，从靶点发现到获批上市平均需要10年以上研发时间，研发周期较长。一篇发表在JAMA杂志上的文章数据显示，研发一款新药的平均花费为13亿美元以上，研发投入极高。在成功率方面，药物发现从靶点到苗头化合物再到先导化合物优化过程，整体成功率为51%，临床1-3期研究阶段的整体成功率仅为12.9%，制约新药的研发上市。 资料来源：英矽智能招股书，国信证券经济研究所整理 基于AI技术的药物研发效率高于传统研发方案。与传统药物研发对比，在研发时间和效率上，AI制药更具有优势：（1）传统的药物研发需要4-6年的时间合成以及测试约5000个候选分子；AI制药方法则可以对数十亿个分子进行筛选，缩小实际需要合成和筛选的分子数量范围，在2-3年内仅需合成及测试数百个分子。（2）传统筛选方式仅在有限的分子库对特定的靶点进行分子筛选，而AI制药可以定制生成数百个苗头分子，探索未知分子，提高药物研发的创新性。（3）传统人工方法需要在实验室通过反复实验进行验证和优化，AI制药能够通过计算机模拟的方式减少需要实验室验证的分子数量，节约验证和测试时间。 资料来源：晶泰控股招股书，国信证券经济研究所整理 AI技术赋能新药研发的各个阶段。AI技术能够分析大量且复杂的数据，以识别潜在的候选药物、发掘生物标志物及治疗靶点、预测药理特性、筛选类似药物分子、构建蛋白质结构模型，并预测临床试验结果，通过提高生产力，降低后期开发中失败的风险，支持药物早期的创新研发。在药物发现、临床前研究、临床研究阶段分别节省70%-90%、50%-80%、50%-60%的时间，极大缩短药物研发的周期；与此同时，基于AI技术，能够大幅降低临床前和临床阶段的研发成本；更重要的是，在药物设计、化学合成、药物筛选和药物再利用方面，AI技术能够提升药物发现和筛选的准确率，进一步提升创新药的成药性。 AI制药正处于快速发展阶段，未来市场空间广阔。Frost&Sullivan的报告指出，2019年至2023年，AI赋能药物研发市场以22.0%的CAGR增长至2023年的119亿美元，预计未来将会以22.6%的CAGR继续增长至2032年的746亿美元，行业处于快速发展阶段，未来市场空间广阔。MNC公司积极布局AI技术，礼来与英伟达合作共建AI超级实验室，开发制药大模型；拜耳与Cradle达成战略合作，利用AI技术赋能抗体药物研发；诺和诺德与OpenAI合作，全流程部署人工智能，提升药物研发和生产效率。随着AI技术研发的药物陆续获得临床验证，未来AI技术将会加速融入药物研发的各个阶段。 资料来源：英矽智能公司招股书，国信证券经济研究所整理 AI制药企业主要分为“AI+CRO”和“AI+Biotech”两类。AI技术具有较高的壁垒，在药物研发的应用上仍需要大量数据及专业的知识去训练垂类模型，目前AI制药公司主要分为两类，即“AI+CRO”公司和“AI+Biotech”公司。剂泰科技、英矽智能、Recursion、Relay为“AI+Biotech”公司，布局在肿瘤、自免、CNS、罕见病及代谢疾病等领域，均有分子进入到临床研究阶段。晶泰控股为“AI forscience”公司，利用AI技术布局医药、化工、新材料等领域。 剂泰科技：人工智能纳米材料创新的领军者 剂泰科技于2020年在杭州成立，设立杭州人工智能基础设施及药物开发研究中心，启动人工智能驱动纳米材料递送平台的搭建。NanoForge平台为公司自主研发的AI纳米材料平台，包含自主生成的脂质库、人工智能基础模型、METiS AI智能体、量子化学与分子动力学模拟及人工智能驱动的高通量筛选平台，在此基础上开发三个专业的解决方案，即AiTEM、AiLNP和AiRNA平台，模拟、预测及阐释纳米级别的相互作用关系，从而实现对先进纳米材料及相关有效载荷的合理设计、优化及验证。公司布局多款创新分子，其中MTS-004（非递送分子）为国内首个用于治疗假性延髓情绪失控的药物，于2025年完成3期临床试验。2026年5月，公司于港交所主板上市。 资料来源：剂泰科技招股书，国信