中国软件2026年半年报点评：国产操作系统龙头，聚焦核心主业长期壁垒深厚

国产操作系统龙头，聚焦核心主业长期壁垒深厚 glmszqdatemark2026年08月30日 事件概述：2026年8月25日，公司发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入17.92亿元，同比下降20.05%；归母净利润-1,240.19万元，扣非归母净利润-2,558.05万元，均同比大幅减亏。 推荐维持评级当前价格：33.77元 聚焦主责主业致收入下降，股权减值因素消退带动大幅减亏。收入规模同比下降，主要由于公司持续聚焦主责主业、部分重点客户结算集中在下半年；业务结构仍处于转型升级期，阶段性亏损依然存在。同比大幅减亏，主要由于上年同期对股权资产计提减值较多所致。公司有望通过基础软件与党政核心应用解决方案双轮驱动业务布局，依托中国电子战略支持，推动业务从党政侧向企业侧数智服务延伸，打造第二增长曲线。 基础软件行业地位持续巩固，麒麟操作系统连续15年中国Linux市场第一。麒麟软件以操作系统为核心，构建包括桌面、服务器操作系统及智算操作系统、工业操作系统在内的产品集。根据赛迪顾问统计，麒麟操作系统产品连续15年位列中国Linux市场占有率第一名。2026H1核心子公司麒麟软件实现营业收入7.03亿元、净利润1.54亿元，营业利润1.74亿元。公司在党政、金融、通信、能源等重点行业市场实现突破，区域市场优势进一步扩大；麒麟软件生态软硬件兼容适配总量达861万，其中生态软件兼容适配总量超752万、硬件超109万。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn分析师郭新宇 执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 党政核心应用解决方案聚焦财税与监督执纪执法优势领域。公司服务中央部委、地方政府及大型央企国企客户。财税领域，抓实金税三期和金税四期各系统运维保障与升级研发两大核心工作，依托AI技术赋能系统开发与运维，服务税务、财政、海关等领域重点客户；监督执纪执法领域，推动"监督执纪执法一体化平台"建设，承建一系列相关重大项目。面向企业客户，提供以企业涉税服务为代表的标准化数智转型服务，打造SaaS服务产品化平台；在交通领域提高铁路专用通信产品市场占有率，电力领域巩固电网类业务并探索发电及综合能源，金融领域研发新一代智慧监管报送、数据集市与数据治理等系统。 投资建议：公司是国产操作系统龙头和中国电子旗下从事网信事业的核心力量，建立了较为完整的网信市场、研发和技术服务体系，立足自身优势紧抓麒麟软件等细分领域核心资产，并在操作系统、数据库细分市场保持行业领先地位。预计公司2026-2028年归母净利润为0.74/1.13/2.18亿元，对应PE分别为426X、280X、144X，维持“推荐”评级。 相关研究 1．中国软件（600536.SH）2025年三季报点评：单季度利润大幅改善，紧握核心资产构筑长期竞争力-2025/11/032．中国软件（600536.SH）2025年半年报点评：聚焦主业成效显现，国产操作系统龙头地位稳固-2025/09/013．中国软件（600536.SH）公司事件点评：引进重要产业投资者，麒麟软件龙头地位进一步强化-2025/06/084．中国软件（600536.SH）2024年年报及2025年一季报点评：持续深耕根技术，国产操作系统龙头优势不断强化-2025/05/045．中国软件（600536.SH）公司事件点评：增资麒麟软件，国企改革迈出关键一步-2024/12/07 风险提示：国产替代需求释放节奏存在不确定性；同业竞争加剧的风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室