长江家电 欧普照明2026年中报业绩交流

2026年上半年公司实现营业收入32.37亿元，同比+1%，归母净利润同比-31%，经营活动现金流净流入2.78亿元，整体毛利率同比下降3个百分点。全年指引为收入端维持个位数增长，下半年目标小个位数增长约5%左右，净利润或有20%左右的下滑，综合费率略有上升，考虑略微提升分红率。

目前照明行业需求偏弱正慢慢见底，公司当前重心转向成套智能照明解决方案销售，将持续对智能化产品、AI做相对大规模投入。分渠道来看，家居、商用、海外渠道上半年多实现个位数增长，电商渠道因京东自营承压上半年小幅增长，公司C端、B端市占率分别有约1倍、5倍提升空间。

报告重点分析了公司收入结构、毛利率变化及各渠道增长情况。公司C端、B端市占率有较大提升空间，电商渠道增长承压，公司正积极转向智能照明解决方案销售。同时，报告也提及公司对智能化产品、AI的投入以及对海外渠道/品牌外延并购的态度相对谨慎。

当前照明行业需求偏弱正慢慢见底，下半年收入主要靠国内线下渠道。公司上半年多渠道实现个位数增长，但净利润同比下滑31%。公司正积极调整战略，向智能化、成套解决方案转型，同时保持对海外渠道/品牌外延并购的谨慎态度。

报告显示公司毛利率下降3个百分点，净利润下滑，下半年净利润或有20%左右的下滑，综合费率略有上升。电商渠道因京东自营承压，上半年小幅增长。公司对智能化产品、AI的大规模投入可能带来短期成本压力。海外渠道/品牌外延并购态度谨慎，可能影响长期增长潜力。