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涛涛车业2026年半年报核心业绩表现如何？
公司2026年半年报显示整体业绩强劲增长。26H1实现收入27.51亿元（同比+60.6%），归母净利润5.40亿元（同比+57.9%），扣非归母净利润5.36亿元（同比+58.2%）；26Q2收入16.92亿元（同比+57.5%），归母净利润3.64亿元（同比+42.3%）。汇兑损失0.60亿元对净利润造成一定拖累。电动低速车表现亮眼，26Q2销量约2.2万台（同比翻倍），单车ASP达4.8-4.9万元，毛利率稳定。美国产能持续扩张，共3条产线投产，月产能近8000台，年底前将新增第4条产线。渠道方面，经销商总数超870家，其中电动低速车经销商400+，品牌矩阵持续丰富，DENAGO EV和TEKO品牌分别实现营收12.1亿元和5.1亿元。其他产品方面，全地形车预计26Q2收入双位数增长，300CC、350CC发动机批量应用；电动自行车预计双位数以上增长，GOTRAX品牌在Walmart等渠道稳定出货；越野车稳健增长；电动滑板车受行业竞争加剧影响，但影响较低。公司探索发电机组集成及服务业务，拟为北美数据中心等提供电力解决方案，目前处于建设初期。毛利率同比提升，26H1为42.3%（同比+2.4pct），期间费用率分别为8.4%/3.7%/2.6%，财务费用率提升主要系汇兑损失。营运能力方面，存货周转天数约199天，同比减少8天，经营活动现金流量净额7.13亿元。
电动低速车赛道发展趋势如何？
电动低速车赛道呈现快速发展态势。从涛涛车业半年报数据看，26Q2销量约2.2万台（同比翻倍），单车ASP达4.8-4.9万元，毛利率稳定。美国产能持续扩张，共3条产线投产，月产能近8000台，年底前将新增第4条产线。渠道方面，经销商总数超870家，其中电动低速车经销商400+，品牌矩阵持续丰富，DENAGO EV和TEKO品牌分别实现营收12.1亿元和5.1亿元。这反映了电动低速车市场需求旺盛，产能扩张迅速，品牌布局逐步完善。行业层面，随着政策对低速电动车规范和引导的加强，产品性能和智能化水平提升，市场竞争加剧但头部企业仍能保持较高增长。未来，电动低速车市场有望在技术创新和渠道优化下持续增长，但需关注行业政策变化和竞争格局演变。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了涛涛车业2026年半年报业绩表现及电动低速车业务发展情况。报告显示公司整体业绩强劲增长，26H1收入27.51亿元（同比+60.6%），归母净利润5.40亿元（同比+57.9%）。电动低速车是增长核心，26Q2销量约2.2万台（同比翻倍），单车ASP达4.8-4.9万元，毛利率稳定。美国产能持续扩张，共3条产线投产，月产能近8000台。渠道方面，经销商总数超870家，其中电动低速车经销商400+，品牌DENAGO EV和TEKO分别实现营收12.1亿元和5.1亿元。其他产品如全地形车、电动自行车、越野车也表现稳健。报告还分析了公司毛利率提升、营运能力改善等情况，并提及探索发电机组集成及服务业务。整体来看，研报聚焦公司业绩增长、电动低速车业务扩张及未来发展方向。
当前市场对涛涛车业的整体判断是什么？
当前市场对涛涛车业的整体判断是积极。公司2026年半年报显示业绩强劲增长，26H1收入27.51亿元（同比+60.6%），归母净利润5.40亿元（同比+57.9%）。电动低速车业务表现亮眼，26Q2销量约2.2万台（同比翻倍），单车ASP达4.8-4.9万元，毛利率稳定。美国产能持续扩张，渠道布局完善，品牌矩阵丰富。其他产品如全地形车、电动自行车等也呈现稳健增长。公司毛利率同比提升，26H1为42.3%（同比+2.4pct），营运能力改善。盈利预测显示2026-2028年归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为21.2X/16.3X/12.8X，维持“买入”评级。市场认为公司在电动低速车领域具备竞争优势，产能扩张和渠道优化将支撑未来增长。但需关注行业竞争加剧、海外供应链推进不及预期等风险因素。
研报提示了哪些风险因素？
研报提示了以下风险因素：1）关税政策变化可能影响公司出口业务；2）行业竞争加剧可能导致价格压力和市场份额波动；3）海外供应链推进不及预期可能影响产能扩张和产品交付；4）新品推广不及预期可能影响公司多元化发展。此外，汇兑损失也对净利润造成一定拖累。这些风险因素需关注，但报告未提及具体影响程度。公司目前正通过产能扩张、品牌丰富、渠道优化等方式应对行业挑战，并探索发电机组集成及服务业务以实现多元化发展。未来需持续关注政策变化、竞争格局及供应链稳定性对公司业务的影响。