开源北交所星对话：宏远股份特高压电磁线龙头与海外拓展交流纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026年上半年营收增长超40%，净利润增长23%，扣非净利润增长46%，毛利率同比提升2. 海外业务爆发式增长，国外收入同比大增120%，一带一路、北美、新能源领域发货量分别增105%、50%、70%3. 技术端累计专利达94项，切入越南新能源驱动电机电磁线供应链，打开第二曲线二、重点业务进展 1. 特高压业务：500千伏以上产品占特变电工相关订单的80%，特高压产品占总出货量10%（同比提5个百分点），国内交货订单约5-6千吨 2. 海外布局：沙特工厂已签租地合同，推进本地化合规，预计2027年下半年达六七千吨产能，可规避美国关税、供应北美市场；北美上半年收入约1.2亿元，客户含VTC墨西哥工厂、通用电器印尼工厂，2027年增长确定；越南WinFast新能源扁线客户月发货量60-80吨，未来或达每月100吨 3. 产品结构：换位导线占收入75%，为核心；新能源扁线等为补充，新增龙芯、亿纬等客户推进测试 三、订单与产能规划 1. 在手锁铜订单近1万吨，预计2026年全年出货4.2-4.3万吨，上半年已完成2万多吨2. 国内新购87.53亩工业用地，规划新增10%产能，预计2027年4-5月完成建设 四、关键问题解答 1. 毛利率提升：主要因海外订单加工费高于国内，特高压业务也有贡献；Q2毛利率略降因订单结转价为今年铜价（10万以上/吨），但铜价波动由下游承担，对公司利润影响小2. 铜价影响：订单采用铜价+加工费模式，通过锁价、期货套保对冲，铜价波动由下游承担3. 非经常性损益：上半年政府补助较去年少，导致扣非与归母净利润增速有差异4. 财务费用增长：受人民币升值汇兑损失、规模扩大融资增加影响，为行业普遍性情况5. 募投项目：新能源项目投入进度80%，沙特项目推进中 五、风险与关注点 1. 中东局势影响沙特工厂运输，目前新航线运费大涨2. 美国对中国产品关税仍约39%，需依赖沙特工厂规避3. 沙特工厂产能爬坡需小半年，预计2027年下半年达产 二、音频原文（转写） 感谢大家参加本次会议，会议即将开始。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。THANKS FOR YOUR PARTICIPATION。 The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. 大家好，欢迎参加开源北交所新对话北交所金星汇系列宏源股份。 特高压电磁线龙头与海外业务拓展。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户。 紧跟在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，未经开源证券事先书面许可。任何机构或个人严禁录音、转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。 感谢您的理解和支持，谢谢！啊 嗯，好的，各位投资者，大家早上好，我是开源证券北交所研究中心的总经理朱海滨。那么今天呢，是我们组织的北交所的这个金星会系列。那么这个系列中有一个叫新对话的栏目，这个栏目的话呢。 主要就是跟。北交所上市公司的高管啊和机构之间交流，直接拉近距离。然后我们近期的话呢，围绕着这个呃半年报的话呢，组织了一系列的电话会。那我们也想跟其他团队，或者是咱们做投资的那个机构的话。 uh 提供更直接和差异化的一个服务。所以我们这次的话 呃，率先的话去邀请一些北交所具有这个高度稀 缺性。啊，我们长期跟踪，然后公司中报有一些特别大的变化，这些公司跟大家来交流。那么今天的话呢，就非常有幸的请到我们团队的老朋友宏源股份。 的四位领导呃，跟各位投资人交流。那我们今天非常有幸的是请到了宏源股份的董秘。何总。然后公司的副总经理。 啊，国际业务分管的这个副总啊，庄总还有呢，就是财务总监熊总以及郑代宇总啊，这四位领导跟各位机构投资人交流。那我们在昨天也看到了这个宏源股份公布的这个二六年的一个半年报。呃，我们感觉到还是非常亮眼的。一方面的话呢，公司的营收啊增长有四十啊，利润的话呢。 增长有百分之二十三接近，然后扣费之后呢？这个利润同比增长百分之四十六。整个盈利质量的话，还是非常好的。那么综合毛利率呢，我们也会看到啊，这个提升了这边我们今天。 呃，很多投资人之前问的问题里面也关关乎于同价啊，然后其实这个对公司 呃，业务是不太了解的，我们公司。嗯，像其他的跟铜有关的这个行业的公司，中报的毛利率都是下降的。但是我们看到宏远在上升，后面我们也会。围绕这个问题的话，也跟大家会做深度的这个交流啊。 然后还有我们有看到一些亮点，就是。呃，宏源股份的海外业务呃，拓展的成效非常显著啊。呃，国外的收入呃，同比是大增百分之一百二。啊，后面的话我们也会围绕着公司的这个海外业务啊，跟投资人交流。 然后。呃，第四块亮点的话，我们就看到了宏源股份的一个技术的一个持续突破啊，在报告期里面呢。这个新增了发明专利啊。然后累计的这个专利已经达到了九十四项了，然后也有一些在越南这边成功切入了新能源。 啊，驱动电机的一个电磁线的供应链啊，打开了第二曲线。那么以上的话，就是我从分析师的角度长期跟踪。啊，宏源股份看到一些亮点。那我想的话呢，今天整个会议的话也分两部分啊。 第一部分的话，我们还是 嗯，请那个公司的董秘何总啊，再介绍一下咱们。呃，宏源股份上半年的各项业务的变化啊，发展的情况，以及呃一些这个风向的数据。然后第二块的话，我们就邀请 呃，投资人跟 呃，几位领导啊，在线上进行交流。啊，那么我先把时间交给何总。 麻烦何总嗯。啊，能听到吗？呃，可以听到啊，何总，哎。嗯，各位投资人啊，那个朱总，嗯，大家上午好啊。 我这借这个时间呢，我就简单介绍一下。刚才朱总也说了，我们这个。今年上半年的那个整体的收入啊，包括利润呢，都有了一个明显的改善。实际呢？ 整体来说呢，还是得益于我们出口业务的一个快速增长啊，快速增长。基本来看呢，现在我们整体的出口业务啊，咱们按发货量来说啊。呃，正正常的话，那个一带一路这一部分啊，我们大概 看那个同比，我们增加了大概。呃，百分之百分之一百零五啊，整个来说那个。 呃，忙呃。嗯。一带一路的地区啊。美国北美市场呢，我们大概增长了接近百分之五十，大概。 啊 新能源这块呢，实际上跟去年同期比呢，我们也大概增加了发货量，也增加了大概在百分之七十左右。啊，主要是那个。呃，一是越南的温法斯特，他的那个他的那个量啊开始起来了。而且同步呢，我们现在这边呢也有一些。 新的客户的切入啊，包括国内一些客户。啊，也在进行积极的推进这个这个。一个未来的一个增长。嗯。 整体来说呢。现在呢，我们呢，再简单我再说一下我们沙特的一个一个一个一个进展吧，沙特进展是这样的。啊，目前我们现在已经跟特别人工啊这个园区啊spa的园区啊，我们已经签署了双方的一个 租地的一个合同啊，现在目前呢。对于一些合规呀，一些相关的要求呢，我们跟那个斯卡园区和特别电工呢，也也在进行了一个深度的一个探讨。 啊，探讨。啊，这样的话那个。预计呢，我们也能够呃 呃，正常往前推进。但是呢，现在有个问题，就是还是中东局势的一个问题，中东局势现在。 对我们运输啊，是现在是造成了一定的影响啊，有一个。由于那个 霍尔木兹海峡的封锁，当然了，我们现在呢也是通过找海海海运公司啊，也有个新的一个航线啊，这个事儿呢也是能直接从 two 呃。那么。绕开霍尔木兹，但是不走红海。 它有一条线是陆路加海运，一条线啊也是能达到那个达曼的。但是那个整个的运费啊有个很。很高的一个增长。啊，这一块呢，也是我们未来在那个推进项目时的一个。 一个那个可能一个一个难点吧啊。目前来看呢，按照我们现有的那个一个速度的话。哎呀，明年一季度全部落成，这个目标还是有能达到的啊。毕竟我们在那个上半年呢。 就能形成一个。一个收入啊，因为那边这个，而且现你那边是也能形成一个收入的。现在呢？整个北美地区呢，我们现在是庄总呢，因为是呃可能他现在在线，他那可能有别的事可能。 我再简单听他说一下吧。现在我们跟美国的记忆公司也达成了一个共识啊，因为记忆印度印度工应急工厂是百分之百用我们的产品的。啊，他们现在呢？啊，在那个记忆在这。 墨西哥啊有收购的一个公司啊，目前马上也要形成产能。啊，我们也能顺利的能切到那个公司里头。现在最大的问题还是美国的关税啊，对于我们那个。那个产品的进入美国呀。 也是有个，也是有一个障碍，毕竟它的现在的关税实际上并没有按照大家所预期的降下来，还是在百分之三十多。而且现在原先我们跟美国V D C啊有个模式是来到加工模式。现在也存在一个问题，因为美国政府。对两料加工要求什么呢？ 就是你G A D C，你出你出到中国的铜。必须你要证明这个铜是在美国生产的。所以这一点是作为。对梅梅西西来说，他认为也很难。 证明了这一点。但是呢 他们现在就迫切的希望我们这个沙特工厂的。尽快的一个落成。打产。 啊，通过沙特的向对方出口海瑟因。还是有一个。呃，是美国是没有障碍的，而且关税也比较低啊。这块是未来是可能是这块的增量是。 很迅速的。呃，目前沙特我再讲一下，沙特地区除了特别内功以外。呃，思源在那建厂。啊，包括西门子，包括那个。 国内还有一个变压器啊，可能这个大家不是太清楚。呃，它也是传统生根于中东市场的，要要辽阳一发四。也是咱这边要开始建厂了。啊，这一块的话，未来预计我们那边的订单。 呃，应该是嗯。应该是。迅速能力。涉及到有很饱满的一个一个状态，现在是应该是这样的。 就是。啊，关于那个 关于那个就是呃，带有订单这一块，我们现在长期来看啊。呃。我们目前在手的锁同订单。 大概就接近一万吨。啊，前台因为是。因为铜价呢波动比较大嘛，所以很多客户就提前把订单都锁定了。但是交货期呢？ 大概都在今年，你今年都要。啊，预计要交掉。所以这一块来看呢。呃。 应该是从。我赛手订单来看，我应该能维持在。能看到走的都基本上两个月的