西南交运 东莞控股2026年半年业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 东莞控股为东莞市属国有控股上市公司，控股股东为东莞交控集团，主营业务含高速公路投资运营、类金融业务及战略性新兴产业投资，主体信用评级AAA，为国企改革双百企业。 2. 近五年公司平均净利润8.4亿，波动小，2024年退出一号线后营收稳定在16亿左右，加权平均净资产收益率居行业前3-4位，每股收益居前6-7位。 3. 2026年上半年净利润5.4亿，同比变动，其中高速公路板块贡献3.31亿占比61%，虽受改扩建影响但利润下滑幅度小；对外投资板块贡献2.18亿占比40%，同比增90%，主要因东莞证券业绩大涨，持股比例提升。 4. 高速公路板块：莞深高速为粤港澳大湾区黄金走廊，上半年车流量5650万辆同比降5%，毛利率维持75%，改扩建项目总概算175亿，计划2028年底通车，上半年完成投资50亿，预计概算随利率下行将下降。 5. 金融投资板块：类金融业务上半年营收0.57亿同比降0.24亿，主动缩规模防风险；对外投资以东莞证券为主，持股27.1%，东莞证券上半年净利润8.22亿同比增64%，处于深交所IPO申报阶段；联营企业中拱北大桥上半年贡献利润640万，同比下降，因货车通行受限。 6. 战略转型：主动剥离新能源汽车充换电业务，已挂牌转让，将退出该赛道；6月出资2.1亿联合东莞金控发起设立低空经济产业基金，已完成工商登记与备案，与主业存在协同（如高速巡检、拥堵治理）。二、风险与关注 1. 莞深高速改扩建路面施工阶段车流量存在不确定性，需通过交通疏导、智慧管控降低影响。2. 东莞证券IPO进度不及预期、业绩波动或影响公司投资收益。3. 高速公路改扩建项目后续资金来源、融资成本变动及对资产负债率的影响存在不确定性。4. 非核心类金融资产持续处置，或影响相关板块收益贡献。三、后续关注点 1. 莞深高速改扩建进度、收费年限延长进展。2. 低空经济产业基金投资项目落地情况、与主业协同应用场景拓展。3. 东莞证券IPO进展及后续增持计划。4. 控股股东优质路产注入上市公司的可能性。5. 公司2028年分红规划制定情况。 二、音频原文（转写） 哎，哎，哎，行。下面开始播放免责声明。本次电话会议服务于西南研究所白名单客户，不构成投资电影。本公司不对投资者使用本次会议内容所导致的投资损失承担任何责任。 专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表给公司观点。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果仅以法。责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利。大家好，欢迎参加西南交运东莞控股二零二六年半年业绩交流会。 目前所有参会者均处于静音状态，在主持人发言结束后，将留有提问时间。下面有请主持人发言，谢谢。好的，呃，尊敬的各位领导。所有的朋友们。 啊，大家上午好，欢迎莅临。西南交运 东莞控股2026年半年度的业绩交流会。那我是济南交运的齐兴龙，今天我们也非常荣幸的。邀请到东莞控股的董秘刘总。 啊，正在周总以及其他领导。就大家关心的问题进行交流。那么首先我们请。啊，董秘刘总。 来和我们的投资者朋友们来介绍东莞控股。以及我们2026年上半年。经营的一个状况和一个亮点，谢谢。对，好的啊。 嗯。嗯，这样那个周总，你来分享一下我们那个。东莞酷狗的那个相关的一些情况。うん。 基本情况分享一下。啊，好的，尊敬的各位投资者啊，现在的话就是啊，由我来跟大家就是介绍一下公司一些经营情况和一些发展的一个规划。嗯，是。分为三个层面，第一个是公司的基本情况，因为给你跟大家介绍一下，我们东莞控股是 啊，东莞市属的国有控股上市公司，控股股东是啊交控集团，嗯，主营业务是高速公路与投资运营，还有中内金融业务，以及目前的正在就是开展中的一些战略性新兴产业的投资。 然后我们是国资背景比较稳固，主体信用评级是三A级，已经获得国企改革的一个双百企业。然后成立2004年重组上市以来呢，公司累计啊规模。净利润超一百三十一个亿，然后累计现金分红有五十五个亿，然后平均分红率是超百分之四十一。然后我们公司的每股收益是长期位居A股的高速公路上市公司的一些呃前列。 目前的话也是正在制定这个十五五的一个战略规划啊，未来也是主要聚焦这个交通基础设施投资运营，还有一些在线产业的一个方向。近五年公司的平。新净利润是有八点四个亿，总体波动是比较小，体现了核心业务的一个抗周期的属性。然后二四年完成了一号线退出之后，近两年的营收稳定在十六亿左右。 我们加权平均净资产收益率是稳定在百分之九，然后每股收益是啊差不多零点八元啊，均是处于行业的一个中上的水平。像大强平均净资产收益率大概排位是三三到。到四名，然后每股收益的话是大概是六到七名，然后持续为股东创造一个啊就是比较稳定的一个经营基本面。然后下面介绍一下2026年的上半年的经营情况。 然后上半年的话主要是围绕呃三大方向推进转型，第一个是做好这个高速公路的一个保通保畅，稳步推进改扩建工程。然后第二方面是优化资产结构，我们主动的就是啊剥离这个新能源。汽车充换电业务，然后抢抓呃低空经济的这个转型的机遇，推动科技赋能传统基建。第三个就是啊坚持回报股东，然后严格落实三年分红的这个规划，啊持续这个高比例的一个现金分红。 分板块业绩来看，高速公路的话是贡献啊净利润三点三一亿，占整体净利润的百分之六十一。虽然受改扩建的这个施工影响，但是啊。啊，那总体上还是符合预期的，就是还是啊比较比较相对比较稳健哈，利润下滑的，就高速公路板块利润下滑的幅度也比较小。然后对外投资板块的话，今年上半年是有一个大幅的增长的。 啊，大概就是贡献的净利润，就是包括了这个公有价值变动哈，因为有些是呃是以公有价的计量的嘛，像我们 投资的一些红山智慧。总体贡献的利润是2.18亿，占总利润的这个40%同比增幅。就比较高，大概百分之九十多。主要是因为东莞证券上半年业绩大幅上涨。 而且对他的持股比例有有。啊，提升 啊，其他业务板块的话，就是总体的利润占比就比较小。然后。啊，这里就不细说了。 然后报告期的话，我们开展的主要业务是高速公路的一个。运营还有改扩建，以及啊这个金融投资业务。呃，高速公路这个运营板块呢，我们上半年网络车流量是 五千六百 啊，五十万辆同比下降五个多点。但是啊，毛利率还是 维持在百分之七十五的。 方位 啊，依托这个双万城市的这个发展优势及大湾区的可持续发展的经济动能。公司呢正在积极推进这个改扩建。啊，主要是想通过提升这个通行能力和设施的一个现代化水平。然后延长这个生命周期。 增强这个资产的韧性。然后这个改扩建项目的话是二二年动工，现在已经进入到了这个。啊。建设的一个。 啊，就是。嗯，比较火热的一个阶段呢。所以。呃，这个项目的话总概算是一百七十五个亿，测算的内部收益率是五点六九，是计划。 二八年底前就是完成这个通车。然后今到今年上半年的话，已经完成了累计投资。大概啊，五十个亿。啊。 现在已经全面的进入了路面的一个施工阶段。嗯。后面的话就是虽然说有一百七十五个亿的总概算哈，因为随着目前这个利率下行啊，融资成本 降低还有建设成本下降的这个。这个趋势。 啊，其实总的概算。是会有所下降的。うん。在，然后在金融啊投资板块的话呢。 嗯，内系统业务是今年上半年营收。啊，加起来是零点五七个亿，同比是减少零点二四个亿。啊，主要是我们就是啊，考虑到现在这个 经济行情啊。不是太好，然后我们主动说说这个规模也是。 啊，想后面再。探索这个转型的这个道路。不是。啊，你。 做好风险防控。然后对外投资的局面的话，我们主要的一个 呃，投资单位就是东莞证券了，然后其他的占比是 现在都比较小了。然后我们是二八年、零八年和二五年分别收购东海证券百分之二十和百分之七点一的股权。现在是合计持股百分之二十七点一。 而今年上半年呢？东莞证券受益于这个。啊，基本上行情哈，他们 上半年就已经实现了净利润8.22亿。同比大增百分之六十四。 啊，目前也是属于深交所的这个IPO的申报阶段。长期的这个增值的空间，我们觉得还是挺可观的。嗯。然后我们也在增量布局。 啊，2026年6月就是出资2.1个亿，然后联合专业机构。发起设立这个商业域的。低空经济产业基金 然后目前的话，这个基金已经啊工商登记完成了。啊，合同已经签了，然后今天刚刚是。 啊，得到通知，刚刚已经完成了这个备案。嗯 然后新能源业务方面，我们也是在在逐步退出。啊，目前这个这块业务之前也挂牌了，现在已经有人摘牌了，在做。うん。 一些款项的支付啊，还有这个。啊，工商变更的这个流程呢？哦，第三个大块我就介绍一下公司的一些核心的投资亮点。第一个是稀缺的入场优势，因为管胜我们是拥有管胜高速的这个特许经营权嘛。 这条道路是。啊，连接广深两大核心城市的一个通道。是粤港澳大湾区的这个黄金走廊。2025年的话，单公里收费。 啊，就达到了两千三百二十万元。年贡献利润达到七亿元。即便现在进入到改扩建的这个呃攻坚期 就是二二六年上半年的话，单公里收费仍然达到了一千零六十万元，然后利润贡献是 三点三一亿啊，盈利韧性突出。呃，第二块的话是金融资产啊，增厚的这个。 呃，公司的利润 公司持有东莞证券百分之二十七点一的。呃，股权，然后中港证券的话。啊，最近啊 使得资本市场行情的这个 啊，整体还是算是比较 五月吧。他的盈利能力还是。 啊，比较。啊，稳定的。然后，谢谢。嗯，I P O正在啊推进当中。 我们觉得还是有很大的一些增长潜力。第三大块就是国资背景和股东回报，我们背靠是东莞交控集团。把资源统筹优势会比较显著。然后我们二二发布了这个二五到二七年的。 三年的股东回报规划是承诺每年累计。现金分红是不低于零点四七五元每股。按十日元的股价测算股息率。就有了百分之四点七。 而且我们是三A的一个信用评级，资产负债率比较低，现在才百分之三十三左右。现金流也比较充裕，而且没有其他的一些。再融资的计划就 股权 啊，形式的风险比较小。然后展望未来的话呢，我们一方面的话是要推进这个。 高速公路的这个空间。啊。严格就是我们完成这个。2028年底通车这个目标。 现在也是在统筹啊，边施工边运营的这个。小段儿。通过一些智能化。啊，管智慧化管控的这个手段。 深化拥堵治理，然后确保 就是这个。啊 减少对这个施工对车流的这个影响。第二块就是占星产业的布局。啊，依托控股股东这个。 啊，重组的这个红利，然后。公馆事务 市政府的这个八大新兴产业。啊，抢抓 啊，这 这个。啊，低空经济等领域的这个发展机遇。 同时叫坚持。智能化和无人化的无人化的这个发展方向。构建这个交通领域的大型产业。布局 啊，培育这个 新质生产力。 うん。嗯，那我的分享啊。呃，主要是这些嗯。感谢大家的呃聆听和支持。 好的。那我现在就呃先就几个板块的。问题，那么我们向我们的领导来请教，首先就是 我们的这个高速公路主页和这个改扩建。项目这里面呢，就是刚刚也提到，就是上半年的。 啊，整个这个广深高速的这个车流量同比是 啊，微微下降。啊，那么也想请教一下，就是我们对 啊，下半年包括在这个整个改扩建，比如说到二八年之前的。啊，整个车流量的一个展望。啊，大概是怎么样一个水平呢？ 谢谢。啊。今年上半年总体的话是呃，降幅还是比较小的。总体上来看啊，因为现在已经 工程已经进入到了路面的这个施工阶段了，就说已经到了这个影响。 最大的一个阶段呢。那您说展望未来的话？呃，我们下半年的话，呃，到二八年前啊都会。呃，都会有这个路面施工的。 就是他这个影响是持续的，但是具体有。有有啊，多大或者多大幅度的变动，这个是。啊，没法去去有一个准确的数据的啊，因为这个 车流量 说实话，很难很难去预计。像我们前几年也找了专家。 帮我们预测说这个存有量数。啊，改扩建的影响有多大？啊，他们之前还预测说 啊啊，二八年二二七年哈，所以百分之十。但其实好像也没有这么大啊，对。 就是我们。就是主要就是说。啊，这个 影响是限制存在的，但是我们怎么去？通过这个科学的统筹。 就我们也是找那些专