聚烯烃早报

塑料 (L)

• 基本面：宏观方面，7月制造业PMI为49.2%，下降1.1个百分点至收缩区间；原油方面，因美国威胁制裁伊朗，油价走强。供需端，8月检修装置增多导致供应阶段性收紧，但新增产能逐步放量，供应压力仍存。下游处于淡季向旺季过渡阶段，整体开工率偏低，但农膜领域边际改善。农膜方面，地膜进入传统淡季，秋季棚膜订单逐步跟进，部分工厂恢复生产；包装膜刚需尚存，新单跟进不足，订单同比偏低；管材进入传统建材淡季，受房地产及基建施工偏慢影响，开工率低位，企业按订单刚需采购。基本面中性。当前L交割品现货价8580（-50）。
• 基差：L01合约基差1019，升贴水比例+11.9%，偏多。
• 库存：PE厂内库存33.2万吨（-4.9），偏多。
• 盘面：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。
• 预期：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。

聚丙烯 (PP)

• 基本面：宏观方面，7月制造业PMI为49.2%，下降1.1个百分点至收缩区间；原油方面，因美国威胁制裁伊朗，油价走强。供需端，8月装置检修量仍处高位，供应回归速度偏缓，但库存累库趋势显现，现货压力逐步累积。下游仍处传统淡季，平均开工率处于年内偏低区间，各细分领域开工率同步走低，PDH利润回落，复产进度不及预期。塑编方面订单整体偏弱，刚需支撑边际减弱，新单承接不快，加工利润压缩，对高价原料抵触明显，采购以刚需为主；BOPP订单表现一般，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓，原料补库意愿偏弱；家电、日用品终端消费平淡，需求缺乏亮点。基本面中性。当前PP交割品现货价9100（-100）。
• 基差：PP01合约基差1331，升贴水比例+14.6%，偏多。
• 库存：PP厂内库存37.2万吨（-0.5），偏多。
• 盘面：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP主力合约盘面区间偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势震荡。