同程旅行：利润略超预期，极端天气影响近期收入前景

同程旅行2026年第二季度营收50亿元人民币，同比增长6.8%，符合预期；调整后净利润8.51亿元人民币，同比增长9.8%，超预期。核心OTA营收同比增长8.4%，运营利润率26.4%，高于预期。尽管能源和机票价格上涨影响已趋正常，但极端天气对短期营收造成压力。

旅游行业持续受益于消费复苏，但需关注宏观经济波动和极端天气影响。同程旅行核心OTA业务全年预期同比增长9.3%，运营利润率28.6%，显示行业韧性。集团收入预计同比增长7.5%至208亿元人民币，非GAAP净利润同比增长9.2%，反映行业整体增长态势。

报告重点关注同程旅行核心OTA业务表现，包括营收、利润率及用户增长。核心OTA收入占比87.1%，同比增长8.4%，运营利润率26.4%。同时分析极端天气对短期营收的影响，以及第三季度及全年业绩预期，展现公司经营策略和行业竞争力。

当前旅游市场呈现复苏态势，但面临成本上涨和极端天气挑战。同程旅行营收和利润均实现增长，显示市场需求稳定。核心OTA业务保持增长，运营利润率提升，反映行业结构性机会。全年预期收入和利润稳步增长，表明旅游需求是消费中最有韧性的领域。

研报提示的主要风险包括宏观经济逆风超出预期，可能影响旅游消费支出；利润增长不及预期，需关注成本控制和营收增长平衡；消费信心弱于预期，可能减缓行业复苏步伐。这些风险需持续关注，以评估行业和公司长期发展前景。