算力市场：国内算力价格总体平稳

这份研报主要分析了国内算力市场的价格走势和驱动因素。报告指出，8月25日中国境内NVIDIA产品价格总体平稳，其中RTX 5090-32G下跌1.05%。国内市场的主要驱动因素包括上海构建城市算力网络提升智能计算能力、北京亦庄发布AI4Chip行动计划支持芯片研发需求，以及AI基础数据服务市场预计2025年达62.62亿元，2025-2030年复合增速19.6%支撑模型训练及推理需求。国际市场方面，Lancium与英伟达合作开发超15GW AI数据中心项目可能增加美国中长期AI算力供给。

算力赛道未来发展趋势向好。国内市场方面，政策支持力度加大，上海、北京等地积极规划算力基础设施，提升自主芯片需求；数据要素市场快速增长，为AI模型训练及推理提供坚实基础。国际市场方面，AI园区供给逐步增加，如Lancium与英伟达合作项目将提升中长期算力供给能力。虽然当前国内算力价格稳定，但政策驱动和数据需求将持续推动市场增长，核心数据中心级算力强度为1（偏多），专业及消费级为0（空仓）。

研报重点分析了国内算力市场的价格走势、驱动因素和市场趋势。在价格方面，报告监测了NVIDIA多款产品的价格变化，发现总体平稳，仅RTX 5090-32G下跌1.05%。在驱动因素方面，聚焦了国内算力基础设施规划、芯片研发需求及数据要素需求三个维度，分别从政策、技术和应用层面剖析市场动力。在趋势方面，评估了核心数据中心级算力强度为1（偏多），专业及消费级为0（空仓），并指出国际AI园区供给增加但尚未完全释放，国内市场增长主要依赖政策支持和数据需求。

当前算力市场现状表现为价格稳定与结构性分化。国内市场方面，NVIDIA产品价格总体平稳，显示市场供需相对平衡，但RTX 5090-32G下跌1.05%暗示高端产品存在一定竞争压力。驱动因素上，政策规划、芯片研发及数据需求均呈现积极态势，如上海城市算力网络建设、北京AI4Chip行动计划等将长期支撑算力需求。国际市场方面，AI园区供给增加但尚未完全释放，短期内对国内市场影响有限。综合来看，国内算力市场处于稳定发展阶段，政策支持和数据需求是主要增长动力。

研报提示的风险主要集中在国际市场供给变化和政策执行力度方面。国际市场方面，Lancium与英伟达合作的AI园区项目可能在未来增加全球算力供给，若项目按计划推进，可能对国内算力价格形成一定压力。政策执行方面，算力基础设施规划和AI芯片研发计划依赖于地方政府和企业的实际投入，若政策支持力度不及预期，可能影响市场增长速度。此外，数据要素市场的发展也面临数据安全和隐私保护的挑战，可能制约AI模型训练及推理需求的释放。这些因素需持续关注，但研报未涉及投资建议。