算力市场：国内算力价格走势分化

这份研报主要分析了中国境内NVIDIA GPU租赁价格的走势分化情况。8月21日数据显示，A100-80G价格上涨6.52%，RTX4090-24价格下降1.04%，其余NVIDIA产品价格持平。报告还跟踪了中国市场AI云服务收入增长、硬件投入、集群规模预期以及国际市场端侧算力供给和存储供给趋势。

国内算力市场呈现需求与供给协同发展的趋势。阿里云AI云与算力服务收入连续12个季度高增，AI相关产品收入占比提升。硬件方面，阿里云累计投入1900亿元AI基础设施，真武M890已服务650家外部客户。摩尔线程创始人预测智算集群将从千/万卡向十万卡演进，以应对更大参数规模模型需求。

研报重点分析了NVIDIA GPU租赁价格分化、中国市场AI云服务收入增长、硬件投入与回收资本开支预期、模型调用需求向云和国产芯片转化、智算集群规模演进趋势，以及国际市场端侧算力供给和存储供给变化。

当前算力市场呈现分化态势，核心数据中心级强度偏多，专业及消费级为空仓。中国境内NVIDIA GPU租赁价格分化，部分产品价格上涨，部分下降，其余持平。阿里云等企业持续加大AI基础设施投入，国产芯片需求增加，智算集群规模向更大方向发展。

研报提示的风险包括：国际市场端侧算力供给变化可能影响通用GPU需求，需关注AI算力需求向端侧推理扩散的长期影响；存储供给方面，SK海力士新建工厂可能增加AI服务器相关DRAM或存储产品中长期供给，需关注市场竞争格局变化；国内算力市场发展依赖持续投入和资本开支回收，需关注投资回报周期和资金链风险。