算力市场：国内算力价格总体平稳，海外算力衍生品监管加快探索

核心数据中心级强度：1；专业及消费级：0。

国内算力价格总体平稳
8月20日，中国境内NVIDIA GPU租赁价格稳定，H100-80G、A800-80G持平，A100-80G上涨1.91%，PRO6000-96G、RTX4090-24和GRTX5090-32G均持平。

国内市场驱动因素

1. 算力基础设施统筹：国家发改委建立“2+3+N”协调机制，推进算力网、新型电网、新一代通信网协同建设，促进算电协同和算网融合。
2. 算力需求长单：赛意信息签署64.5亿元算力服务合同，服务期60个月，显示算力需求持续增长。
3. 算电协同标准：中国牵头的《数据中心微电网监控与能量管理系统技术规范》获IEC立项，为算力负荷参与绿电消纳提供技术基础。
4. 需求侧支持：江苏鼓励发放算力券、模型券和词元券，降低企业使用门槛，扩大工业模型训练和推理需求。
5. 先进制程供给：台积电A16工艺计划2026年下半年量产，提升AI芯片性能与能效，但实际增量取决于客户流片和良率。

国际市场驱动因素

1. 数据中心融资：苏格兰DataVita获得3亿英镑融资，用于扩建数据中心，政府增信降低项目融资成本，但最终供给仍依赖电网接入和客户签约。
2. 定制芯片需求：谷歌扩大与迈威尔合作并授予业绩挂钩认股权，锁定ASIC和互联芯片供应，反映超大规模云厂商对定制芯片的长期需求。
3. 算力期货监管：美国CFTC就算力衍生品合约公开征求意见，标志着美国正式探索算力衍生品监管框架，但不等同于具体产品上市批准。

趋势强度：核心数据中心级偏多（1），专业及消费级偏空（0）。