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美债利率近期为何持续走高？
美债利率近期持续走高主要受短期利率和期限溢价共同推动。加息预期导致短期利率走高，同时期限溢价走高，共同作用推升10年期美债利率至年内新高（4.74%）。美国财政部增发中长期美债，加上短期美债到期量少，导致未偿付美债平均加权久期升至71个月，整体美债净发行量增加。此外，30年期美债与10年期美债利差走阔，但主权违约掉期价格下降，显示长期美债利率上行并非信用风险定价，更多是短期因素和期限结构变化所致。
黄金价格未来走势如何受实际利率影响？
黄金价格未来走势受实际利率影响较大。当前科技股估值溢价低迷（Mag7指数相对标普500溢价27%），黄金作为科技股高估值风险对冲需求低迷，实际利率变动对黄金价格影响更大。当实际利率上升时，持有无息资产黄金的机会成本增加，可能导致金价承压。反之，实际利率下降则有利于金价。需持续关注实际利率走势及科技股估值变化对黄金的供需关系影响。
A股市场当前估值水平如何？
A股市场当前估值水平有抬升空间。沪深300指数ERP为5.1%，高于历史均值，显示股票资产相对固收资产吸引力增强。沪深300总回报指数与巴克莱中国利率债指数比值达28.4，高于历史均值，进一步印证股市相对债市吸引力增强。中国10年期国债远期套利回报走高，为28基点，高于2016年12月水平，表明债市回报预期相对较低。综合来看，A股市场估值具备一定上行潜力，但需结合宏观经济及政策环境变化进行动态评估。
美元融资压力近期有何变化？
美元融资压力近期有所缓解。3个月美元兑日元互换基差为-16.6基点，Libor-OIS利差为111.2基点，显示美联储常设回购便利使用量增加，表明美元流动性供给相对充裕。这一变化有助于减轻美元融资成本压力，对全球资本流动和汇率预期产生影响。需持续关注美联储货币政策动向及美元流动性状况，以评估未来美元融资压力的变化趋势。
报告提示的主要风险有哪些？
报告提示的主要风险包括：美债利率上行可能引发债券市场波动，对固定收益资产配置带来压力；黄金作为对冲工具的需求可能因科技股估值低迷而减弱，影响其价格表现；法德国债利差升至近10年高点，可能引发欧洲主权债务风险担忧，需关注其向意大利等周边国家的传导风险；铜金价格比与离岸人民币汇率背离，可能预示着汇率波动加剧，需加强对此类结构性风险的关注和管理。