本次会议围绕液冷行业近况及投资逻辑展开,指出行业一季度呈现“淡季不淡”特征。二季度,台厂因等待鲁宾(Rubin)订单落地表现偏弱,维谛(Vertiv)因确收节奏与供应链偏紧等因素同样表现较弱,但两类厂商产品定位存在差异,均指引下半年逐季向好。
2026年行业收入仍以NV链条为主,ASIC液冷四季度占比有望提升。台厂订单可见度已延长至2029年,维谛在手Backlog达150亿美金,超其2025年全年收入的50%。
海外厂商发力液冷全链条布局、模块化产品,A股英维克、申菱布局领先。ASIC液冷是大陆厂商突破窗口及2027年核心增量,上半年金付、乔锋已兑现业绩,三季度上游、四季度Tier1厂商将逐步释放业绩。当前液冷行业整体发展态势积极,厂商在手订单充足,下半年业绩有望逐季提升。