申菱环境液冷头部厂商业绩拐点海外突破智驾芯片算法专家交流东吴电

申菱环境作为液冷头部厂商，迎来业绩拐点并实现海外突破。祥鑫科技加速布局机器人灵巧手与AI服务器，新业务弹性空间大。

申菱环境：

• 业绩拐点与海外突破。
• 智驾芯片/算法专家交流。

祥鑫科技：

1. 机器人灵巧手与AI服务器布局：
   • 富士康计划服务器产线上使用女娲机器人，祥鑫科技正筹划灵巧手产线，或将供货。
   • 通过富士康，有望获取英伟达液冷服务器壳、支撑件、液冷板部分订单（价值量0.8-1.2万美元/台），正在越南建设配套产线。
2. 业务生态完善：
   • 与广东省科学院智能制造研究院、三度(佛山)智能科技有限公司等单位合作。
   • 战略投资女娲机器人（持古1.25%）、天肌科技（持古12%）。
   • 形成从研发到生产的全链路布局，包括灵巧手、轻量化机械手臂、功能/性能/可靠性测试、数字化仿真设计、机器视觉应用等。
3. 技术优势：
   • 国家高新技术企业，超500项专利（含27项发明专利）。
   • 两大省级研发中心，全链条技术体系。
   • 冷媒直冷技术、超高强度材料成型等突破。
4. 产能优势：
   • 国内基地：东莞、广州、重庆等，辐射周边产业集群。
   • 海外基地：墨西哥、泰国，在建越南基地。
   • 深入开拓北美及东南亚市场。
5. 盈利预测：
   • 预计公司25-27年归母净利润4.6/5.7/6.9亿元，同比+27%/+24%/+22%。
   • 对应现价PE分别为23x/18x/15x。
   • 维持“买入”评级。
6. 风险提示：
   • 竞争加剧、下游销量不及预期、新业务拓展不及预期等。