中烟香港中期业绩承压 海外烟叶业务高增

2026年中期，中烟香港实现营业收入75.40亿港元，同比下降26.9%；归母净利润6.27亿港元，同比下降11.2%；毛利8.56亿港元，同比下降9.5%。整体营收和净利润均出现下滑，但烟叶出口业务表现亮眼，实现收入17.65亿港元，同比增长52.7%，毛利1.01亿港元，同比增长60.6%，出口数量同比增长10.6%

海外烟叶业务增长主要得益于公司拓展新货源渠道、扩大非独家经营区域业务规模，并提升供需匹配及增值服务能力。通过这些措施，公司推动业务规模与盈利能力同步提升，未来随着国际烟叶资源整合能力持续增强，烟叶出口业务有望释放增长潜力

烟叶行业未来发展趋势看好，随着全球对高品质烟叶的需求增加，以及公司持续提升资源整合能力，烟叶出口业务有望保持增长态势。公司通过优化供应链管理和拓展国际市场，将进一步巩固其行业地位

该报告重点分析了中烟香港2026年中期业绩表现，特别是整体营收和净利润下滑的情况，以及烟叶出口业务的高增长。报告还探讨了公司通过拓展新货源渠道、扩大非独家经营区域业务规模，并提升供需匹配及增值服务能力，推动业务规模与盈利能力同步提升的策略

该研报提示，尽管海外烟叶业务表现亮眼，但全球烟草市场竞争激烈，政策变化也可能对公司业务产生影响。此外，国际经济形势的不确定性也可能对公司的出口业务造成影响，需要密切关注市场动态