国泰海通食饮丨深度从神户物产看硬折扣发展

2026-08-24 未知机构郭小欧

日本神户物产通过供应链突破实现商业模式转型，构建差异化竞争壁垒并实现业绩长周期逆势增长。其发展历程呈现以下特征：

供应链驱动转型：公司以B端食品批发业务起家，逐步转型C端，推动超市加盟扩张，并通过低价收购日本本土食品加工厂形成自有产能，建立产销一体化模式。2018年后，持续探索“驰走菜”等新业态，嵌入超市业务。
核心竞争优势：超市业务通过产销一体化、高效运营构建差异化竞争壁垒，实现业绩稳定增长。PB商品开发提升销售占比，成为关键增长点。
投资建议：重点关注国内持续扩店、具备供应链整合或延伸能力的渠道公司，以及具有品类或产品创新能力的食品饮料品牌及供应链型公司。推荐鸣鸣很忙（港股）、万辰集团。
研究结论：供应链能力是硬折扣模式的核心驱动力，具备供应链整合和创新能力的企业具备较高投资价值。