国泰海通食饮白酒回暖茅台领涨今天顺周期板块涨幅居前白酒中

今天顺周期板块涨幅居前，白酒中茅台领涨。 非标茅台全面实行代售制：3月中旬茅台各省区经销商联谊会召开会议，明确非标茅台全面实行代售制。 此前公司在2025年末的年度经销商联谊会上提出将构建全覆盖的销售模式，包括自售、经销、代售、寄售，同时取消分销，其中自售、经销为既有的传统模式，寄售已开始实行（配合2026年起i茅台下单茅台酒的提货服务），此次 【国泰海通食饮】白酒回暖，茅台领涨 今天顺周期板块涨幅居前，白酒中茅台领涨。 非标茅台全面实行代售制：3月中旬茅台各省区经销商联谊会召开会议，明确非标茅台全面实行代售制。 此前公司在2025年末的年度经销商联谊会上提出将构建全覆盖的销售模式，包括自售、经销、代售、寄售，同时取消分销，其中自售、经销为既有的传统模式，寄售已开始实行（配合2026年起i茅台下单茅台酒的提货服务），此次代售落地则进一步完善了销售体系。 据财联社，参与代售的产品包括陈年茅台15年、精品茅台、生肖茅台、公斤茅台等非标茅台，酒厂保留货权，经销商缴纳保证金后获得销售权，按官方统一价格对外销售（通过i茅台完成）并获得5%的佣金，同时接受酒厂的考核和监管。 我们认为非标茅台实行代售制或有几方面考虑，核心是全面市场化：1、做大蛋糕：代售制的初衷“提升区域覆盖和渠道触达能力”，公司也有意将精品茅台打造为第二大单品，非标固 定比例佣金代售意味着“多劳多得”，有望激励经销商提高获客能力，通过市场竞争做大蛋糕，实现酒厂和优秀渠道的双赢； 2、服务消费者：茅台市场化改革的目的是“让消费者能够公平、快捷、保真地买到茅台酒”，后续消费者既可以在i茅台APP主动下单非标产品，也可以在线下渠道下单，二者零售价相同，购买过程更加便捷，渠道为了扩大销售也必将提升服务水平，迈出“全面向C”的重要一步。 3、维护价盘：2026年公司对茅台酒价格体系进行梳理，为非标茅台制定新的零售价，5%的返利一定程度限定了渠道出货价格下限，并且经销商不再需要为库存垫资、且代售制为申请参与而非强制要求，渠道低价甩货意愿大幅降低，结合春节期间非标茅台去库存，有利于维持价盘稳定。