东吴食饮鸣鸣很忙1768HK上市催化如期到来重申量贩硬折扣中长期看好

鸣鸣很忙即将于今日（1月28）正式上市，发行价236.6港币/股，27日暗盘收盘价达到408港币/股，市值达到874亿元。 #根据26年32亿经调利润指引、对应估值接近30X，交易情绪积极。 我们前期推荐“春季零食躁动，量贩龙头IPO催化”如期到来。 重申零食量贩方兴未艾 【东吴食饮】鸣鸣很忙（1768HK）上市催化如期到来，重申量贩/硬折扣中长期看好！ 鸣鸣很忙即将于今日（1月28）正式上市，发行价236.6港币/股，27日暗盘收盘价达到408港币/股，市值达到874亿元。 #根据26年32亿经调利润指引、对应估值接近30X，交易情绪积极。 我们前期推荐“春季零食躁动，量贩龙头IPO催化”如期到来。 重申零食量贩方兴未艾：#中短期高成长确定性高：目前置信度高的预期零食量贩稳态参考值：鸣鸣很忙/万辰的门店数量3W/2.5W ，净利率5%，对应净利润可达到50/接近40e，给予15-20X稳定期，市值空间足够，可见度高。 #中长期变革中具备大想象空间：一是净利率可能继续往上突破；二是省钱超市以及多元化业态的尝试，仍有变数和看点，在零售大变革的背景下，两家公司已经拿到好的起手牌，门店业态的迭代尚不言终局。 双龙头，#重申A股万辰是26Q1我们最看好的零食标的（25年初第一300亿市值已近站稳，较早提出第二目标500亿市值正在前行！！！！），单店改善、开店提速本身对应盈利预测上修；潜在催化也多多：少数股权有望进一步收回、公司港股上市、鸣鸣很忙上市情绪催化，鸣鸣很忙估值和市值绝对值，我们认为可助推万辰26年估值修复到20-25X，我们预计26年归母利润为22亿，对应可攀550亿市值，继续重点推荐。