- 核心观点:同程旅行26Q2业绩符合预期,收入及经调整利润表现稳健,但酒管业务增速环比回落,交通业务面临压力。
- 关键数据:
- 总收入:49.87亿元,同比+6.8%,符合中信预测(50.37亿)及BBG一致预期(49.47亿)。
- 经调整净利润:8.51亿元,同比+9.8%,符合中信预测(8.77亿)及BBG一致预期(8.45亿)。
- 经调整EBITDA:12.72亿元,符合中信预测(12.25亿)及BBG一致预期(12.57亿)。
- 经调整EBITDA Margin:25.5%(同比+0.1pcts)。
- 利润端分析:毛利率与研发节约贡献正面影响,但部分被管理费用提升、利息收入下滑及联营公司由盈转亏抵消。
- 营运指标:营运指标环比回落,交通业务承压。