广发电子扬杰科技2026年中报解读会议

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心业绩与行业背景 1. 2026年上半年，功率半导体行业受益于AI数据中心、新能源汽车、光伏储能等下游需求及8英寸成熟制成产能紧缺，呈现量价齐飞态势。 2. 扬杰科技上半年实现营收45.15亿元，同比增长30.69%；归母净利润7.7亿元，同比增长28.18%；扣非归母净利润7.24亿元，同比增长29.58%，综合毛利率35.72%，同比环比均提升。 3. 核心业务板块增长显著：新能源汽车板块收入同比超100%、AI数据中心板块营收同比近100%、碳化硅板块收入同比近100%。 二、产能与规划情况 1. 晶圆产能：五寸晶圆月产能200多万片，为全球第一；六寸晶圆目前在宜兴、扬州共11万片/月，计划2028年扩至30万片/月；八寸晶圆长沙基地2026年8月产能达4万片/月，计划2027年二季度扩至5万片/月；碳化硅产能目前3000片/月，2027年预计达5000片/月，全年约7000片。 2. 封装产能：现有达9000kk/年，其中小信号480亿只/年，计划扩增至620亿只/年；越南晶圆厂2027年起逐步爬坡，预计2年达20万片/月。三、公司目标与成长逻辑 1. 2026年保守营收目标约95亿元；2027年内部初步目标上调至115亿元，计划保持20%以上营收增长，后续将根据战略复盘持续刷新目标。 2. 增长支撑：新建产线产能释放、新产品上量、新兴行业布局、海外多元化布局、国产替代加速。 1. 二季度毛利率小幅波动，受上游原材料涨价、欧盟客户收入受限影响；7月启动新一轮涨价，预计三季度起毛利率逐步修复，目标覆盖原材料涨价压力，具体数值未测算。 2. 代工环节材料供应商涨价幅度达10%-12%，公司要求销售端100%覆盖该涨价压力，目前正在落实中。 五、海外业务与风险应对 1. 2026年6月获欧盟9个月临时豁免，至2027年3月16日，豁免期内逐步恢复欧盟高毛利业务，同时向欧盟法院提交诉讼、通过商会等多渠道推动豁免延期。 2. 海外需求：欧盟客户逐步恢复，公司同时深耕国内、拓展非欧盟区域客户，平滑政策风险。六、其他关注事项 1. 库存与交期：公司库存周转天数不到20天，在手未交订单超40亿元，将通过产能扩充、重点客户倾斜交付。 2. 下游应用占比：工业、消费电子各占近30%，汽车电子超20%，新能源板块占10%，泛AI领域占10%；AI领域供货整流器件、保护器件、小信号MOS、碳化硅IGBT等，未来将加大高压产品研发与头部客户送样。 3. 工业板块：营收占比近30%，处于上行复苏通道，全年稳健增长；高端工业领域对涨价接受度较好。 4. 资本开支：2026年资本投资预算超20亿元，后续将持续扩大以支撑产能扩充。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加广发电子杨洁科技2026年中报解读会议，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议。除非法律法规，有明确规定在任何情况下广发证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何损失程。 承担任何责任，相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策，未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用。本次电话会议内容包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授权制作或传播会议纪要内容等，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制刊登传播和引用者承担。广发证券将对未经授权复制制作刊登传播电话会议内容的人员暂停白名单权限事情可暂停所在机构白名单权限，直至相关不良影响得以消除。 好各位投资者大家那个早上好，我是广发电子行业分析师耿正啊，那今天我们非常荣幸的邀请到了杨杰科技的各位领导和大家一起解读啊。公司刚刚发布的一个中报的情况，那公司上周五就发布了这个二零二六年的半年报，我们看到公司的这个2026年上半年业绩迎来了非常高速的一个增长，那么当二季度的话，我们看到公司的收入和利润也是平三比都有一个不错的一个增长。那今天的话，那个呃，我们就是邀请到各位领导和大家一起做一个更加详细的1个。 公司的总理秦总和大家啊，先呃介绍一下中报的一个基本的情况，后续我们再进行一个提问哎秦总有请诶，好的好，感谢耿总各位分析师投资人，大家好，欢迎参加公司2026年半年度业绩解读会。首先我简单介绍一下公司上半年的整体经营情况。今年上半年，功率半导体行业在ar数据中心，新能源汽车光伏储能等下游需求带动下持续高景气叠加8英寸成熟制成，产能紧缺，呈现量价齐飞的发展态势。 公司紧抓市场机遇，聚焦主业坚持产品领先战略。通过持续研发投入，优化高附加值产品矩阵订单和出货量保持较快增长，经营质量进1步提升。报告期内公司实现营业收入45.15亿元，同比增长30.69%规模净利润7.7亿元，同比增长28.18%。控非规模净利润7.24亿元，同比增长29.58%。 综合毛利率35点35.72%同比环比均实现了提升。报告期内，公司的战略核心业务板块表现尤为突出，其中新能源汽车业务方面受益于全球汽车行业电动化智能化加速转型功率半导体需求快速提升。公司聚焦高压化高密度高功率密度高可靠性等行业趋势持续加大。高电压大功率器件研发投入已取得多家国际标杆汽车整车厂和天旺厂商客户认证技术方案和产品性能获得主流。 客户认可报告期内收入同比增长超100%ai数据中心业务方面，报告期内公司新设ai事业部围绕客户新1代ai数据中心新电源产品开展器件选型样品测试方案适配和可靠性验证多款产品，持续推进客户认证和样品导入。报告期内，该板块的营收同比增长近100%。碳化硅业务方面随着公司新产品持续推出，客户端导入进程加快，产能稳步释放。报告期内，该业务板块的收入同比增长近100%展望下半年行业高景气度有望延续。 Ai数据中心，新能源汽车光储等下游需求依旧强劲国产替代持续加速。公司将加快新能新产能的爬坡和高附 加值产品放量，推进各战略业务，客户导入持续提升盈利能力，力争全年业绩，实现较快增长，为股东创造更大的价值。谢谢各位。哎好非常感谢秦总那个详细的一个介绍啊，那我这边有两个问题，也先和秦总和各位领导那个请教一下啊，第一个的话就是我们看到咱公司那个二季度的这个毛利率上面啊，稍微有一点波动，想请教一下这个呃跟一季度相比大概是哪些因素导致的？ 第二个的话以及我们如何展。展望后续的就是三四季度的一个盈利情况啊，谢谢哎，我们请戴总回复一下。毛利是他这种毛利，这边是应该是小幅，这边稍微下滑吧，但这个里面其实也是多重因素导致的嘛，一个是其实大家应该是看到整个市场上面原材料，这个上涨是是个幅度是非常高的，不管是有色金属啊，还是所有的我们这边关键的这些这个原材料这个上涨比一季度都是进一步，这个在在扩大的，所以说这部分其实我们这个上面，这这个影响因素会比较多，然后第二个因素嘛，就是因为我们这边这个也是因为受到这个制裁的影响，对于这个海外的一些这个包括欧盟啊，一些客户啊，这边这个收入应该是没有形成嘛，这个是有是有这个有这个外部的这个因素，比如说是有一些小幅的一个变化，当然在这个我们内部呢，其实也是在对于这个毛利率怎么去恢复，包括我们这边内部都有这个内部的应对措施。 嗯，一方面嘛，我们就是在这个，从我们当时应该是在7月份的时候就开始启动新的一轮的这个涨价，这部分在我们这个也是对于一个是干根据产品线，包括这个客户都是有节奏的，在去在推进其实目前也是在逐步在去。覆盖一部分我们这个涨价，然后另一方面的话，因为这个就是我们在这个也是在6月份，应该是获得了这个欧盟的这个一个豁免嘛，一个临时的一个豁免我们在这段时间的话，逐步的话把外交的一些这个业务啊，也在这个逐步的这个在恢复，所以说这个海外这部分高毛利的这些业务会。 回升应该会会上涨一部分，嗯，那另外一方面的话，最后就是我们内部肯定是要这个抓这个整个精益生产啊，包括这个成本的这种精细化这种管理，这部分也要去通过内补增这个降本增效来覆盖我们这个原材料，这个涨价对我们带来的一个压力。这个这个就是一个大概是我们这样的一个一个小门，是一个改善的一个方向吧，嗯好，谢谢。哎好谢谢戴总非常详细的介绍啊，就是大概讲的就是我们这个二季度主要是因为上游成本的涨价，那这部分的话，我们从7月份这个也开始慢慢这个纯导了。 第二个的话是海外的这个欧盟那边的一些高价质量的一些呃产品可能短期受到了影响，那这部分三季度也开始慢慢的这个恢复。所以我可以大概这样理解嘛，就是从三季度开始的话，我们的盈利能力可能相比于二季度，应该会有一个呃恢复的一个过程，恢复了一个趋势啊。那呃，第二个问题想和这这个公司领导再请教一下啊，就是之前公司啊，一直有一个就是说到27年实现100亿收入目目标啊，因为今年看下来的话，其实已经非常接近这个数值了嘛，那想请问一下公司的话对于27年进后续的一个成长是如何一个做一个展望和规划啊？ 谢谢87年这个目标我们之前定的是100亿的这个目标嘛，这个也是公司这边往这个去努力的一个方向啊，但呃应该是应该是前面这个基于我们这个今年的这个一个这个数据，其实我们觉得应该是会有更高的一个挑战，呃，这个应该是不止于这个100亿的这个一个方向了我们这个因为半导体整个一个这个行业，其实这个整个景气度都是在上升的嘛。然后我们今年这个营收已已经是达到了一个30的一个增长，整个全年的话，我们应该是也是超出之前既定的目标。 2026年的话，我估计保守也要肯定是要到95个亿这个样子吧，这个是我们现在这个往这个方向去去努力的27年，我们应该相对应的会调整一个目标吧，最起码应该是都达到100 100 100差不多是100，我们内部应该定的是115。嗯，现在因为我们还在启动新1轮的这个战略的这个复盘啊，包括战略的这 方面开展嘛，这个这个目标还会在不断的刷新，整个我们这个整个一个增长，其实这边我们这个所有的这个都是有嗯有支撑的。 一方面我们是新建的一些产线啊，就是一些产品线，我们这边产能也是在逐步的，这个在在释放。比如说这个产能是是这个是关键嘛，今年其实是大家还是比较缺货的，只要产能资源释放出来，我觉得我们的这个目标应该是没有问题的。另一方面的话，其实27年这部分我们这个因为所有的这些相应的我们一些布局啊，这边还会进一步的这边去去扩嗯扩展嘛，扩容就是一些新产品上量包括一些对一种新的新兴的一些行业，所以说整体这种营收的目标，我们还会这边提更高的这个目标要求。 嗯，大概我们这个情况应该是对于27年，应该就是会保持一个最起码应该是也要到一个20以上的一个增长吧。嗯。公司嗯，长期来看的话，我们对于这个上面因为我们做这个行业的嘛，就是对于整体的这个这个产能的，这个就是我们围绕这个市场扩产，包括产品的这个升级这个一些老产品啊，这些这个上面我们要怎么去优化一些新的这种行业这个布布局，然后包括我们还有一些这个海外虽然受这个当下这个情况这个影响，但是海外的这种多元化的布局我们还是会持续的，比如说整体的话，整个我们基本盘应该是可以的，嗯很了解嗯。 好，谢谢。哎好的好的，谢谢那个戴总啊，那我接下来呃，我是那个张大伟啊，在这边还想跟公司领导再请教一下啊。其他投资者共同关注的问题啊，就刚刚戴总也讲到了这个产能，这边啊，因为现在的需求是很好的嘛，甚至这个海外工艺厂商又近期开始新的一轮涨价。那这样的一个背景下面我们目前规划的扩张的产能啊，大概有哪些？ 那么从跟目前现有的产能的对比上来看，如果这些扩张产能全部达产后的话啊，整体的产能大概能有多大量级的一个提升呢啊，谢谢产能这部分，因为我们其实是每季度都在会去复盘这个整个的一个收入啊，然后这边这个产能的这个情况，然后现在产能整个规划的话，我们在那个之前我们就是五寸六寸啊，这些金源，他这边也是根据我们的整个一个订单封封测的这个订单的一个需求嘛。我们整个规模都是这边是大幅度的一个增长的呃像我们五寸的那个产线的话，现在已经达到了应该是200多万片，这个应该是肯定是全应该是整个全球第一的一个一个这个这个情一个情况