碳酸锂库存持续去化锂价震荡上行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：上周主力合约震荡反弹涨4.12%至15.87万元/吨，仓单增271吨至3.96万吨。现货方面，SMM电碳均价15.23万元/吨，环比+1250元/吨。现货市场，下游逢低采购，随价格上涨，采购情绪谨慎，上游散单报价相对高位，市场询价和实际成交相对平淡。盐湖检修带来周度产量下降；下游排产维持高景气，样本周度库存持续去化。枧下窝复产扰动持续，8月锂矿集中到港逐渐放量，有望补充后续供应增量。综合来看，预计锂价震荡上行，重点关注库存及复产进度。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料价格普涨超3%；开工率47.23%（-2.96），总产量23007吨（-145），主因盐湖检修。需求端，上周三元降产累库，铁锂增产去库，表现持续强劲。8月14日新能源汽车周度销量20.4万辆，同比-15.0%；渗透率65.6%，同比+13.10%。储能电芯7月份开工率86.26%，环比+0.51%，同比+13.16%，维持高景气。库存端，上周SMM四地社会库存5.77万吨（+8300吨）；大样本库存8.64万吨（-7516吨），总库存天数18.2天（-0.9天），产业链全环节呈去库态势，上游和贸易商去库斜率变陡。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 国际，美加息预期延后，美元走弱；15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，外部需求预期向好。国内，电池消费税差异化调整政策红利窗口期9月1日即将结束；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》及新能源重卡规模化应用、《煤炭工业发展“十五五规划”》（矿区电动重卡纳入规模化替代）等政策长期托底需求；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年8月24日 观点：震荡上行，关注库存、复产进度、锂矿到港情况等 后期关注/风险因素：检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产等 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。