碳酸锂：库存延续去化 锂价震荡向上

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日主力合约窄幅震荡收至16.40万元/吨，广期所仓单减至4.86万手。现货方面，SMM电碳均价16.25万元/吨（较上一交易日+2500元/吨）。现货市场，下游逢低采购，上游低价出货意愿偏弱，实际成交相对平淡。尽管期货盘面大幅反弹，现货跟涨力度有限，基差小幅走强，市场仍处于“强预期、弱现实”博弈格局。目前，盐端7月进入检修环节，短期产量有所影响，下游排产高景气，持续带动库存去化。综合来看，短期锂价震荡向上，后续需重点关注盐端检修复产进度及锂矿到港数据。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面上，供应端，上周SMM原料价格大幅走弱；本周开工率54.06%，总产量25715吨（-927吨）。需求端，上周铁锂增产去库，三元降产去库。6月21日，新能源车当周渗透率63.9%，同比+24.56%，处在高位；5月储能电芯产量79.32GWh，同比+116.96%；4月库销比0.38，同比-74.93%，库存处在低位。库存端，上周SMM四地社会库存累库至5.66万吨（-3360吨）；本周原口径样本库存9.46万吨（-1239吨），大样本总库存12.78万吨（-2155吨），总库存天数23.2天（与上周持平）。结构上，下游累库，冶炼厂、贸易商去库。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 国际层面，美国非农数据低于预期，美联储加息预期推迟，15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，12日联合国贸发会议预测全球锂需求将激增353%，利好外部需求预期。国内层面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构，并提高合规成本；6月12日11部门发文推动新能源重卡规模化应用，以加速交通领域绿色转型；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年7月3日 观点：锂价震荡向上，关注检修复产情况、津巴布韦到港情况 后期关注/风险因素：矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。