碳酸锂市场观点摘要
宏观概况
中国9月社融、贷款数据表现稳健，CPI、PPI降幅收窄，核心CPI首次回升至1%。出口增速创六个月高点，进口增速为17个月最高。中美贸易风波再起，全球风险偏好回落，美联储降息概率大幅增加。
供给端
本周碳酸锂产量持续增加，维持在2万吨以上并创年内新高。尽管开工率维持在历史平均水平，但国内冶炼端产能扩大推动产量显著增长。
需求端
乘联会数据显示，10月1-12日全国乘用车新能源零售36.7万辆，同比下降1%但较上月增长1%，渗透率53.5%；批发32.8万辆，同比增长1%但较上月下降11%，渗透率60.2%。今年以来累计零售和批发分别增长23%和31%。终端需求保持旺盛，动力电池和储能电池排产超预期。
成本利润
矿端价格环比上升：非洲SC 5%报价590美元/吨（持平），澳大利亚6%锂辉石到岸价835美元/吨（上涨10美元/吨），锂云母价格2330元/吨（持平）。碳酸锂生产成本67893元/吨（上涨140元），行业利润5887元/吨（上涨530元）。
总库存
截至10月16日，碳酸锂总库存132658吨，较上周减少2144吨；上游冶炼厂库存34283吨，环比减少464吨。仓单库存30686吨，环比减少11983吨。
后市展望
电碳新货多报平水或小幅升水，工碳及准电贴水800-1500元/吨。锂盐厂长协出货增量，散单量少，报价基差走强。供需维持紧平衡，总库存连续9周下滑，现货成交量较大，仓单快速注销反映需求强劲。供应端国内产量高位，开工率超50%，事故传闻待确认。终端需求旺盛，动力和储能电池排产超预期，正极材料厂高开工率支撑价格。主力资金移仓换月或带动价格震荡上行，2601合约逢低做多。
锂电行业价格一览
- 本周行情回顾：LC2511报收75700元/吨（上涨4%），现货电池级碳酸锂74500元/吨（上涨1.36%），基差由升水转为贴水。主力合约持仓15.9万，突破压力位回升。仓单大幅减少，宜春矿山复产存在不确定性。
- 碳酸锂产量：22765吨（环比增326吨），开工率51.4%（环比增0.74%）。
- 氢氧化锂：5943吨（环比增63吨），开工率39.15%（环比增0.41%）。
- 磷酸铁锂：78164吨（环比增90吨），开工率68.79%（环比增0.08%）。
- 库存：碳酸锂总库存132658吨（连续9周下滑），仓单30686吨（大幅减少）；磷酸铁锂库存43978吨（环比减6200吨）。
- 成本利润：碳酸锂成本67893元/吨（持平），利润5887元/吨（上涨）；氢氧化锂成本68541元/吨（持平），利润6200元/吨（上涨）；磷酸铁锂亏损1008元/吨（减少41元）。
研究结论
当前碳酸锂市场供需紧平衡，库存持续下滑，需求端保持强劲。供应端产量高位，但事故传闻需关注。价格受基本面和资金面双重支撑，预计震荡上行，建议逢低做多2601合约。
