核心观点
- 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加690吨至1.88万吨，但江西某锂盐厂计划停产检修2个月，预计影响月产量约1000吨。6月智利出口至中国碳酸锂量为1.02万吨，环比增加6%，同比下降41%。国内碳酸锂社会库存环比增加2446吨至14.08万吨，整体库存仍处于高位。中长期来看，今明两年碳酸锂供应过剩压力较大。消息面上，传闻宜春国土资源局红头文件称8家矿山前期审批存在问题。
- 需求端：7月下游排产环比增长2%-3%。动储市场小幅好转，略超市场预期。终端市场维持较快增速，6月全国新能源乘用车市场零售101.7万辆，同比增长25%。
- 成本端：本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%。非一体化锂盐厂采购积极性有所提高。
- 策略：宏观情绪好转、进口数据回落及仓单去化驱动市场做多情绪。7月预期供需双增，碳酸锂自身基本面改善幅度有限。短期“反内卷”在情绪面或仍有一定支撑，预计锂价震荡运行，关注仓单注册情况。
关键数据
- 5月锂辉石进口量：环比减少2.9%，其中从澳大利亚进口37.1万吨（环比增长24.1%），从南非进口5.25万吨（环比增长29.9%），从津巴布韦进口9.7万吨（环比减少8.2%）。
- 锂精矿价格：本周锂辉石精矿价格环比上涨2.3%，锂云母精矿价格环比上涨5.8%。
- 6月国内碳酸锂产量：环比增长8%，同比增加18%。锂辉石、锂云母和盐湖端碳酸锂产量环比分别增加11%、9%和7%，回收端产量环比减少7%。
- 6月智利出口至国内的碳酸锂量：1.02万吨，同比下降41%，环比增加6%。
- 6月碳酸锂现货价格：电池级6.375万元/吨（环比上涨2.3%），工业级6.215万元/吨（环比企稳反弹）。
- 全球新能源汽车销量：今年1-4月556.4万辆，同比增长25.5%。1-4月欧洲新能源汽车销量131.1万辆（同比增长23.3%），美国新能源汽车销量51.7万辆（同比增长9.9%）。
- 中国新能源汽车销量：1-5月560.5万辆，同比增长44.0%。6月1日—15日全国新能源乘用车市场零售40.2万辆，同比增长38%。
- 动力电池产量：5月123.5GWh（环比增长4.4%，同比增长47.9%），1-5月568.1GWh（累计同比增长62.6%）。
- 国内手机出货量：2025年第一季度7160万部，同比增长3.3%。
- 储能锂电池出货量：今年1-5月新增投运新型储能项目装机总规模达18.62GW/47.57GWh，5月国内新增投运新型储能项目180个，装机总规模8.99GW/23.13GWh。
- 非一体化锂盐厂成本：外购锂辉石加工的理论生产成本71749元/吨，环比增加2210元/吨，理论生产毛利-9849元/吨，环比减少610元/吨。
- 7月下游排产：三元材料企业的理论生产毛利2515元/吨，较上周减少115元/吨。动力端排产回落，储能电芯存在一定抢出口行为。
- 其他指标：本周碳酸锂基差-530，现货贴水盘面。电碳与工碳之间的价差环比持平，价差在1600元/吨。碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约的价差转正，较上周增加1800。
