碳酸锂周度报告：仓单持续施压，锂价弱势震荡

陈祎萱CFA高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看涨2024年12月29日 上周锂盐价格震荡回落。LC2501收盘价环比-1.7%至7.36万元/吨 ，LC2505收 盘 价 环 比-1.8%至7.65万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比持平，分别为7.56、7.23万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比持平、为7.5万元/吨。周内氢氧化锂价格延续回升，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.4%至6.94、7.50万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.33万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略收窄至0.61万元/吨。 近期碳酸锂基本面边际好转。当前调研了解到的初步排产显示，1月需求端环比回落幅度仍较有限，或在7%-10%；而供应方面，前期新产能爬产及锂价反弹带来的供应增量已基本被计价，而盐厂春节检修或约带来6000吨边际减量，对应1月中国碳酸锂仍是紧平衡或略有去库，基本面边际转好。尽管当前第三方机构统计的碳酸锂社会库存几近持平、表需依旧旺盛，但不断攀升的仓单数量持续给到锂价压力，近期盘面整体承压运行。 向后看，尽管近期盘面表现弱势，但基于近期现货市场量价回暖及1月基本面向好，当前点位不建议追空，前期空单可考虑逐步止盈。需持续关注1月上下游排产情况，关注预期差带来的潜在交易机会。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、仓单持续施压，锂价弱势震荡...........................................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价仍坚挺....................................................................................................................................63.2、锂盐：期现价格窄幅震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价回落........................................................................................................................................93.4、终端：11月中国新能源车渗透率略有回落.................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2505）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................9图表17：523方形三元电芯（动力型）均价...................................................................................................................