东北医药 金斯瑞生物科技重点推荐会议纪要

发布时间：2026-08-23 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 本次东北医药重点推荐金斯瑞生物科技，公司2026年上半年交出亮眼半年报，多项核心指标创历史同期新高，利润增速显著快于收入增速 2. 上半年集团不含传奇业务收入4.04亿美元（同比+27%），毛利2.7亿美元（同比+48%），调整后净利润6252万美元（同比+203%） 二、核心业务亮点及指引 1. 生命科学事业群：上半年收入3.19亿美元（同比+28.8%），调整后净利润9402万美元（同比+102.8%），公司将该业务全年收入指引从15%-18%上调至25%-30%，其中AIDD服务收入上半年约4000万美元（同比+105%），预计下半年维持高速增长且大概率加速2. 蓬勃生物：上半年收入6111万美元（同比+34%），新增订单同比+54%，调整后净亏损从去年同期1680万美元收窄至盈利650万美元，全年收入指引上调至20%-30%，预计2027年调整后净利润转正 3. 百斯杰：上半年收入3039万美元（同比+7.4%），调整后毛利1303万美元（同比+14%），调整后净亏损129万美元，重点推进甜蛋白商业化三、核心竞争优势 1. 公司为AIDD产业核心“卖水人”，搭建的基因到蛋白分析平台可连接AI设计与生物学实验，北美、欧洲、亚太收入占比50%、21%、29%，海外收入占比超70%，超80%收入来自制药与生物领域 2. 全球60%实验室配备AI驱动自动化设备，从序列到可用数据最快交付周期4天，远超同行两周水平，实现数据进、数据出的快速交付模式，前期产能投入进入回报期四、AIDD产业逻辑与金斯瑞价值 1. AIDD是全球重大产业趋势，OpenAI、英伟达等均将AI制药作为核心战略，传统药物研发周期缩短，全球存在大量未发掘靶点，AI需求旺盛，金斯瑞凭借技术壁垒具备强者愈强的趋势2. 公司AIDD客户覆盖大型跨国药企、全球大中型科技公司、创新型药企，订单多为1年及以上协议，后续有望延伸至临床前及CMO阶段，同时将承接Moderna mRNA相关订单，蓬勃生物可承接生命科学事业群订单实现规模化生产五、总结与后续关注 1. 本次会议重点推荐金斯瑞生物科技AIDD业务板块，认为其是医药领域罕见的产业性机会，建议积极关注；后续将重点讲解传奇生物业务 二、音频原文（转写） 下面开始播放免责声明本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点，不构成投资建议。根据监管规定，未经东北证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持。谢谢。 大家好，欢迎参加东北医药金思瑞生物科技重点推荐会议，目前所有参会者均处于精英状态，现在有请主持人开始发言。谢谢呃，好的，归途的人下午好。嗯，我们在这个8月7号8年报业绩之前，其实这个呃也对金丝类的基本面做了个分析啊。然后我们这个。 呃也很惊喜的，看到啊，公司有呃交出了，非非常这个。呃亮眼的一个半年报的一个业绩啊，非常亮眼的一个半年报业绩。然后同样的公司的，整个的这个二级上的表现也是非常好的啊。嗯就整个上半年的这个收入利用我这边再呃稍微简单，呃论述一下啊就是呃，不包含传奇的话，整个经科类的这个集团收入的话是上半年是4.04亿美金啊同比增长27%，那毛利的话是2.7亿美元，那同比增长48%。 那调整后的净利润是6252万美元啊，同比增长。203%啊，呃都创了这个历史同期的一个新高，而且整个利润增速的话是呃，目前是显著快于这个收入增速。然后这里面很呃，上半年最核心的一个呃增长来源是这个生命科学事业情啊，生命科学事业厅上半年收入是3.19亿美金啊，同比增长是28.8%。呃那调整调整后的一个净利润是呃。 9402万美元啊，同比增长是102.8%。那同时，公司将生命这些试验及全年的收入增速的一个指引啊，从这边的15到18调整到25到30。呃这个的话其实反映了整个的aidd啊，也就是呃ai驱动的药物发现的话。呃已经这个这个产业机制啊，已经进入到订单订单和收入利润的一个兑现阶段啊。 拿ai模型可以快速生成大量的一个候选系列，或者候选分子的dna系列。那行业评定阵由设计啊，转向这个实时验的验证，那金丝瑞依托这个基因到大门的分析平台啊。定位于连接ai设计和生物学实验的一个基础设施啊。那公司上半年的aidd服务的收入差不多是4000万美金啊，同比增长超过105%。 然后预计下半年会维持这个。呃高速的就增长吧嗯，而且大概率可能会有1个加速的1个增长啊。那蓬勃生物的话，呃，上半年收入是6111万美元啊，同比增长34%啊。啊，新增订单同比增长54%也是一个呃，非常好的，这个一个一个增长啊，那调整后的一杯塔的话是这个从去年同期的这个亏损1680万美元增长到二650万美元。 那百思别的这个收入稳定增长，ai已经深入进入ai也进入到这个呃煤士币啊，图片里的筛选和降本增效的一些环节。呃，我们就在这里面啊，就是说这个资本上最关注的啊，也是最亮眼的，就是公司的生命科研事业企业务。呃，那生命科学事业情的话，上半年啊，我们刚才他的这个营收和利润啊，都是呃非常明显的一个显著的一个增长显著的增长。呃，那上半年公司的毛利率是58%点，这块业务的毛利率是57.8。 那扣除美国关税退费的人，然后是55.4。那调整后的一个经营的一个净利润率的话是29.5那扣除的相关影响或者27.1。他的整个的利润率接近30%。呃显示的生命科学持续震由前期。 投入启动啊转向规模增长和盈利提升的并行阶段呃，那从这个深科技事业企业的一个收入结构看，阴道蛋白的相关产品和服务已经贡献了整个。整体的一个2/3的一个收入那区域方面，北北美亚太和欧洲分别贡献了50%29%21%。这个的话就是海外收入其实超过70%啊，就是美美和欧洲。那公司其实呃超过80%，收入来自制药和升级啊。 这个是全球化的一个企业啊，全球化的一个企业，那公司有60%的一个全球实验室，已经配备ai驱动的自 动化工作量啊，从系列到模型可用数据，最快交付周期的话，缩短到四天。啊，那同行的话可能目前这边是呃，两周啊，都是这个时间。那就所以这个时间的话啊，公司也在进一步努力啊，后续的话还有关进一步收复，那这个的话其实在呃从序列啊从这个线模型啊到可用数据的一个交付的话。这个时间是最短，而且未来可能会更短啊。 这个其实是呃公司之前的一个搭建的一个平台啊，我们觉得比包括一些一些海外的一个企业的话，是都是有明显更强的一个竞争力。啊，而且公司已经实现了一个data to data data进data out的这么一个。呃数据进来数据出去的这么一个一个快速交付的一个模式啊。那过去几年我要自动化数数字化产能和全球网络的投入的话啊，开始进入到一个回报期啊。 那我们认为这个未来的话公司升级是增长，主要有三个方面嗯，一个是筋道蛋白，一体化之间积极渗透。然后aidv客户带来的高通量高频和长期的一个合作需求。公司的话就是aidd客户的话，呃主要包含三类企业，那一类的话就是呃，大型大中型科技公司。呃，这个全球范围内的啊，然后第二类的话就是像这种嗯大型mc像这种对吧，呃，这个这个类似于全球的跨国交企业啊，像李达这种，然后第三个的话就一些中啊，国内的包括还有很多这个呃，这家公司啊，这块的这个八ten创新型的药企。 而且他们的很多的订单的话，也不是说这个只是一次性的啊，其实很多客户的订单可能都有，比如1年或者1年半的一个协议。嗯，所以我们觉得就是至少在这个未来半年啊，或者说未来两到3年的一些时间啊，我们觉得公司的整个aidd这一块啊都会保持快速的一个增长。嗯aid这块我们也看到啊，前段时间刚好这个。呃对ml疫苗也也是快速的这个呃莫德纳啊提出了就是觉得我们看到莫德纳对吧？ 在这个黑色素瘤的ml疫苗在黑色素瘤三期啊，取得了一个阶段性的一个成功啊然后也是带动了整个行业的一个热情啊，那金丝类啊，未来也有望承接mna这块的一些订单啊。呃彭博生物的话是上半年啊，收入是6000多万美金啊，同比增长34%。那这块的话，整个的。呃，未来啊，也是有望持续的高速一个增长啊。 实际中国和海外的增长大概分别是3%和30%。新增订单增长是百分之前三和45%。呃可以看到我们整个鹏博生物这块嗯加dm平台这块的话其实也是呃增速非常快啊，增速非常快的。呃，而且我们呃，这个生命科技事业型啊，金高蛋白的这个后面的有些很多订单啊，他如果说呃进入到下一阶段，也就是进入到pdm阶段的话，也有可能啊，有部分订单会流入到彭博他们呃，这个也是嗯对生命科学设计的一个快速的发展啊，未来或者是未来加速的发展啊，也有助于啊蓬勃生物的1个快速的一个增长。 那公司这个对蓬勃生物的一个呃收入的综合指引啊，也是上调到20%到30%。而且我们呃，而且预计这个2017年啊，这个调整后的整个一个大可能是会转正啊然后还有利方块收入就是百思捷啊，百思杰上半年收入是3039万美元，同比增长7.4%。那调整后的毛利是1303万美元啊，同比增长14%，那毛利的增速的话快收入。啊那目前的话，应该还在持续的一个研发和经营市场过程，调整后的经营亏损是129万美元。 呃，那买四级会围绕继续围绕着工业媒深，知道核心生物学。对ai蛋白工程进行深入啊，并加强全球市场的商业化的1个能力建设啊，像公司的话像有这个未来啊，会重点推动铁蛋白的一个商业化，那什么是铁蛋白呢？甜蛋白就是它可能没有这个。呃，其实现在因为有一些老年人很多担心糖尿病或什么的啊，很害怕对一些甜食的一个摄入那甜蛋白的话，它有这个甜的味道啊，那它其实只是个蛋白质啊，就是不会对呃这个人体啊，特 别是一些糖尿病患者，但这个产生这个糖分过多的一个负担啊当然，还有一些其他的一些没这些产品，未来也有希望。 呃这个产生一些报酬啊，在百世界这边未来也希望产生一些报酬。呃，这边是公司的相关业务啊，当然还有这个传奇啊，传奇的话，呃，我们觉得后面呃，未来1年啊，也有望是一个很大的一个拐点啊。那公司的整个的这个卡t，你完从这个后线啊往一线移，这个的话未来也是一个对公司来说，也我觉得也是一个重大的一个自发点，重大一个催化剂啊，这个也是非常值重视。呃从整个的这个这个工资收益率来判断啊，我们觉得未来aidd还是呃最大的一个核心啊，最大核心而且整个的这个aidd啊在全球的这么个产业趋势。 包括，我们也知道像这个这个这个openai，他们都带很多。呃公开场合上包括你来对吧？和这个英伟达的合作啊，他们都是明确的这个把ai制药啊呃，这个这个ai驱动的药物研发作为未来的一个重大的一个战略布局啊。呃ai的一个药物发现的话。 呃，这个我们认为也在呃，现在进入到1个加速的1个投入期和重要的拐点。啊，那金丝类呢？作为a fscience的一个呃最核心的一个卖水人啊它的产业其实是可以说是爆发式的一个增长。然后在供给端的话，经过过去几十年的积累啊，也形成了很高的一个竞争的一个壁垒。 Ai啊，可以是传统的搞纪要发现。可能有四到6年啊，后面压压缩到。一到1年半并其实我们人品类的靶点啊。这个是目前啊。 可成要的靶点是很少的啊，张总靶点的比例很低。那还有大量的未发掘的靶点和分数据的空间啊，那ai模型可以在四小时内生产数千个候选分子系列。那传统的实验流程的通量速度和数据标准化的能力无法同步啊。那实时验的一个验证的话，成为新的一个产业瓶颈。 那丁四位也是这个。嗯，非常敏锐的啊，抓住这个机会。那同时的话，公司也是希望呃也同时还在内卷啊，也在自觉啊，希望能够进一步提升自身的一个竞争力。那金斯类的a i to body平台啊，只要解决规模速度一体化和数据质量四个问题。 精道蛋白和分析工作障碍还有模块化的一个设计，可以快速扩充这个通量。那我们刚才也讲到了现在最快四天，我能从系列到模型数据交互动化和数据化，这个减少这个人工的1个交接。输入的数据采用标准化的一个格式，可直接用于这个ai这个模型，芯片迭代和持续学习。那竞速类很多，他们这