00:00:00 下面开始播放免责声明,本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点,所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,未经东北证券事先书面许可,任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:00:43 大家好,欢迎参加东北医药创新药板块战略性重点推荐会议,目前所有的参会者均处于静音状态,现在有请主持人开始发言,谢谢。 00:00:55 嗯,好的,呃。各位投资者下午好,我是那个东北证券的医药分析师吴明华。呃,我们早上这个也聊了,这个我们这个在2026年的最新一版的这个国家基本药物目录里面,呃,其实很明显的一个变化就是纳入了很多的创新药啊,呃,特别是也中间纳入了这个四个国产的一个创新药。然后在这个今年的这个。呃。全国的两会期间啊,呃,其实我们的十五规划纲要首次将生物医药啊一集成电路、航空航天并列划为国家级的一个新兴支柱产业。那这个这个定位是发生了这个很大的一个变化啊, 00:01:38 过去的话主要是战略性新兴产业啊,包括一个民生的一个配套行业,那2026年,其实已经把创新要升级为拉动经济,科技竞争的一个核心的一个居住的赛道。 00:01:50 那同时的话,我们整个创新药啊的配套政策的话进一步完善。那刚之前的话其实从2015年开始啊,呃一直的话包括这个GG2的这个核查,包括这个后面的一系列的MH制度啊,以及创新药的优先审批审批啊,包括我们科创板和港股18 a啊。其实创新药在过去10年已经取得了一个巨大的一个进步啊,但未来的话,我们整个创新药前面条的一个呃扶持方案的话会更加的完善啊。包括这个我们说有的绩效目录啊,包括我们的医保和商保的未来 的支持会越来越多,以及这个整个创新望的一个数据的一个保护。 00:02:27呃,这是整个我们国内的对这个呃未来的这个创新药的一个定位,我觉得2026年已经发生了很大的一个变化。 00:02:34 然后第二个从我们整个创新药的一个产业角度来说的话。呃,我们整个创新药从呃过去的呃跟跑啊到这个奔跑到目前的话,在国内在创新在很多领域的一个领跑啊。 00:02:50 我们的话中国的创新药。及产业链啊,呃,比如说在一些这个ADC领域啊,在一些抗体领域。啊啊,甚至包括一些核药啊,以及这个这个这个一些小分子的领域啊,目前都很多领域都呈现出这个。 00:03:09 呃,越来越强的一个趋势啊,那直接的一个体现,这两年直接的一个体现就是说我们的这个呃海外授权越来越多啊, 00:03:18 其实我们海外授权在2023年,其实呃中国授权初期的。呃,这个这个金额啊,已经大于这个一定的一个金额啊。呃,就所以这个我觉得是由2023年其实是B的一个拐点啊,呃,2025年是一个大爆发,然后2026年其实我们上半年其实继续的一个比较大的一个增长。呃,但是,呃,我觉得这个B B啊,其实我们创新药产业。啊走向全球啊,或者国际化的一个阶段。嗯,我们整个中国的畅销企业。啊,未来呃,当然BD还会持续地有啊,但是我觉得BD可能更多的是一个呃过渡的一个阶段啊。呃, 00:03:59 通过的,通过这个海外的BD啊,中国的药企啊,特别是创销企会在海外持续的积累资金。人才和经验。啊,为我们下一步。 00:04:12 呃,越来越多的企业在全球进行。呃,全球性的临床,全球性的注册,包括全球性的销售。呃,制定一个比较坚实的一个基础啊。呃,为我们这个。中国的创新药啊越来越多地 成为全球的创新药,也是做好了一个铺垫,而且我觉得这个呃,中国的创新公司在未来越来越多的会具有全球的竞争力啊,越来越多的企业会具有全球竞争力,那这个过程呢。嗯。可能也不会太长啊,我觉得特别是呃。 00:04:45 从26年定位为支国内的支柱产业,比啊,我觉得未来5~10年啊,呃,就是创新了。多的创新企业啊,一个是在国内啊会达到一个比较大的一个规模啊,另外的话啊也也有很大的一个能力持续地呃产生这个。呃,海外的一个创收啊,海外的一个创收。嗯。但是我觉得这个呃创销行业,目前这个产业上的国内畅销企业的一个。呃,一个实际的一个很大的一个进步啊。那另外一个的话,就是我觉得创新要经过这个。呃,近近半年的这个整个板块其实有一定的调整啊,所以说呃,从去年25年7月份到现在算还是而且还是有一个比较大的一个调整, 00:05:33 整个整整体板块来说啊。啊,当然,其实产业的进步是在持续的进行啊,甚至还在加速。呃。同时我觉得国内的话啊,就是国内的整个的结构的变化啊,未来创新占比也是会持续提高的。 00:05:49 那海外的话,我觉得中国的传销企业啊。呃,基本上啊,不管是在欧美发达国家,还是说在,嗯。发展中国家。呃,未来的整个。呃,整个占比会越来越高啊,而且中国的潜在创新药不管是从研发啊。生产。都是这个整个的标准啊,基本上也都是已经达到了国际领先的一个水平啊。呃,我觉得未来中国的一个标准啊。呃,慢慢地也会成为这个逐步的啊,成为这个全球的核心的标准之一啊这样的话, 00:06:27 我为也为我们的整个创新药的出海。啊,创造了很好的一个条件。 00:06:34 呃,创销里面的标的的话,我们前期一季度呃,包括呃一二季度也也撰写了很多相关的一些深度和点评啊。和我们呃这个干里啊。呃,还有这个科伦药业啊,啊,包括我们还写了这个热景啊泽景啊,啊,这些都是呃。比较比较早期就冒出来的这些标的啊。呃,我们近期也写了这个迪折啊。呃,这是整个的这个。这个这个创销的一个过程啊。呃,所以我们 在这个位置上啊,就现有这个位置上,我们其实呃战略性地推进整个创新药的一个板块啊。然后。 00:07:17 标的的话,其实中国内已经很多的这个创销标的,在细分领域都体现了很强的一个地位啊, 00:07:23 像科伦的这个下面的这个科伦模泰啊,它在这个ADC里面其实。呃,是这个非常优秀的,而且预计可能在未来几年啊,就很快就会产生有这个每年的一个分成收入啊。嗯,包括呃,这个这个,呃,德景啊,啊,对吧,在这个3根制药啊,在这个。呃,康方啊,在这个呃多看的一个领域啊,也都是有非常强的一个竞争力。嗯,包括我们一品红啊,它的整个痛风药啊,就是这个。呃,也在国内的话,海内外都已经进入到这个三期临床的后期了啊。呃,预计的话,在这块未来也会有很大的一个竞争力啊。 00:08:05 A.包括我们的这个基因细胞治疗啊。呃,这个定类啊,包括其他的一些。标的啊,我觉得这个竞争力都是持续加加强的。 00:08:17 呃,同时我们创新要配套的这个产业啊,像这个D Y、C D M啊,包括一些生命可以上游啊,我们前面写的这个纳威科技和三菱科技啊。啊,他们依托着中国成为全球创新药的研发、生产和制作中心的话,呃,他们未来的潜力我觉得成长潜力也是非常大的。嗯,大家也可以这个重点的关注。对啊,总结总结以上的这个。总的来说,就是我们整个创新药的啊,不管是国内的这个空间还是海外的空间啊,未来都是越来越大的啊。 00:08:52 然后目前的估值的话,整体还是比较有性价比的。所以这个位置我们其实是呃做一个战略性的一个推荐。呃,好的。大概是呃,今天主要讲这些内容啊,然后有需要的同学的话可以啊。因我们在进行这个线下的一个路演。嗯,好的,呃,谢谢各位同资理,嗯。今天就讲到这里。感谢大家参加今天的会议,祝大家生活愉快,再见。