纯碱：企业库存高位难去库，震荡运行

市场回顾与展望

• 上周国内纯碱市场趋势弱稳，价格震荡运行，窄幅调整。
• 供应端：产能利用率环比增加（78.31%→76.15%），产量环比增长2.05万吨（74.58万吨），检修企业恢复，整体供应增加。
• 库存端：厂家总库存184.49万吨，周下降1.18万吨（跌幅0.64%），个别企业检修及出货增加，库存窄幅下降，待发订单接近11天。
• 需求端：企业利润不佳，产量预计高位稳定，下游浮法玻璃产量持平，光伏玻璃开工下降，行业库存高位。
• 结论：纯碱供需宽松，库存高位，价格近期预计低位震荡，后期关注开工变化。

本周基本面数据

• 基差（华东）：-38.7元/吨，环比下降70元/吨。
• 企业库存：184.49万吨，环比下降1.18万吨（-0.64%）。
• 产量：74.58万吨，环比增长2.05万吨（2.8%）。
• 利润：联碱法双吨利润-182元/吨（-8.54元/吨），氨碱法利润-199.35元/吨（持平）。
• 下游开工率：浮法玻璃66.8%（+0.5%），光伏玻璃52.9%（持平）。

供应情况

• 产量持续增长，产能利用率提升，联碱法利润下降，氨碱法利润持平，显示供应压力加大。

需求情况

• 下游浮法玻璃开工稳定，光伏玻璃开工下降，行业库存高位，需求端偏弱。

库存分析

• 厂家库存窄幅下降，出货率稳定，但整体库存仍高位，去库缓慢。

持仓分析

• 未提供具体持仓数据，但需关注市场资金流向对价格的影响。

关注因素

• 纯碱开工变化、下游开工变化、企业库存变化。

研究结论

• 近期纯碱价格预计低位震荡，后期需关注开工及需求改善情况。