科沃斯股价过度反应,26Q2剔除汇兑、公允价值变动影响,经营性净利润基本持平#市场过于担心扫地机毛利率降低、及添可国内增速放缓的影响,股价反应过度。实际剔除26Q2汇兑损失0.14亿元(25Q2为汇兑收益1.38亿元)、公允价值变动(仙工&睿尔曼带来+4.2亿元,去年为-0.7亿元,公司26Q3和2027年仍然仍持续公允价值变动),#26Q2经营性净利润为4.26亿元(去年为4.4亿元,同比基本持平),实际在诸多不理因素下,仍表现较为优秀。基于公司26E、27E的净利润,当前PE倍数12.7x和10X,公司过去三年的ForwardPE均超过20X。我们看好公司的长期价值。#26H1双品牌海外销