宏观金融（股指）周报

宏观金融/ 2026.08.23 作者：赵歆怡从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881联系方式：zhaoxinyi@xhqh.net .cn 审核：李明玉交易咨询证号：Z0011341我司依法已获取期货交易咨询业务资格 核 心 观 点 ◆本周A股三大指数先扬后抑，周度石油石化、有色金属行业领涨，传媒、计算机行业领跌，大盘周期风格相对占优；四大期指放量下跌，成交持仓比上行，大小盘比价有所回升，本周主力合约换月，年化基差率有所上行。 ◆本周A股市场再度定价尾部风险，从外部环境来看，现阶段确存有多方扰动因素:（1）中东局势继续升温，特朗普称未与伊朗安排任何谈判，短期美伊达成协议预期下降，油价表现强势，市场风险偏好走低；（2）日央行加息预期有所前置，对于美元兑日元carry trade集中平仓风险担忧再度上升，压制市场风险偏好；（3）全球长端国债收益率持续攀升，30年期美债收益率创07年以来新高，油价、美财政赤字与AI发债共推长端利率上行，分母端对股指定价存有压力，周中美财政部扩大国债回购规模，美债流动性有所改善，美债收益率上行压力有所缓解，但中期来看此举效用或有限。 ◆从国内宏观经济基本面来看，7月经济数据表现偏弱，传统动能预计仍面临较大压力，后续或存有倒逼稳增长政策出台可能性。短期外部环境扰动较大，分母端对股指定价存有较大抑制作用，国内则暂无明显增量利多出现，分子端向上驱动有限，预计股指短期向上动能或仍显不足，短期建议观望，后续可关注国内存量财政政策落地节奏以及8月底杰克逊霍尔央行年会沃什政策立场表态，待外部环境扰动释放后中期仍建议关注股指逢低做多机会。 全球主要股指表现& A股市场周度表现 股 指 周 度 行 情 回 顾 ：A股 三 大 指 数 先 扬 后 抑 ， 周 度 石 油 石化 、 有 色 金 属 行 业 领 涨 ， 传 媒 、 计 算 机 行 业 领 跌 指 数 及 行 业 估 值 ： 周 度 各 行 业 估 值 大 都 下 跌 ， 中 证1 0 0 0E R P有 所回升 ， 股 债 性 价 比 较 高 期指行情回顾&基差、价差表现 期 指 表 现 ： 周 度 四 大 期指放 量 下 跌 ， 成 交 持 仓 比 显 著 上 升 期 指 价 差 ： 大 小 盘 比价有 所 回 升 流动性与资金面观察 利 率 与 汇 率：人 民 币 汇 率 延 续 A股 市 场 资 金 面： 量能整 体 维 稳 中国宏观高频数据追踪 工 业 生 产 高 频 数 据 消 费 及 出 口 端 高 频 数 据 价 格 端 高 频 数 据 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看