新湖宏观金融（股指）周报

宏观金融/2026.7.12 作者：赵歆怡从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881联系方式：zhaoxinyi@xhqh.net .cn 审核：李明玉交易咨询证号：Z0011341我司依法已获取期货交易咨询业务资格 核 心 观 点 ◆本周韩国综指领跌全球，A股三大指数显著回调，周度银行、传媒行业领涨，建材、基础化工行业领跌，金融风格相对占优，市场风格出现一定切换迹象；周度四大期指除IH外均下跌，年化基差率有所上行。 ◆从外部环境来看，本周美伊局势再度生变，停火协议终结，市场风险偏好有所回落，现阶段中东局势反复性及不确定性仍较高，短期外部环境扰动定价权重有所下降，但依旧影响市场波动性。 ◆从国内宏观经济基本面来看，6月通胀数据整体符合预期，PPI同比继续上行，CPI则不及预期，内需仍有待提振，国内经济内外需双重分化、新旧动能分化，供大于需的格局延续。近期科技板块波动加强，其作为长久期、高弹性资产本身就具备高波动特性，科技主线在本轮行情下资金拥挤度己至高位，在高拥挤度情况下对外部扰动敏感性上升，进一步加剧其波动特性。鉴于本轮科技产业趋势仍强劲，盈利景气度支撑仍强，我们认为尚不足以构成高拥挤度下的逆转交易，短期风格切换或有可能，中期不改AI趋势。 ◆现阶段市场逐渐聚焦于中报业绩披露，盈利验证定价权重或将有所上升，关注中报披露情况及7月底政治局会议表态。仍建议关注股指逢低配置机会，中期看本轮新旧能源链、科技成长作为宏观叙事与产业周期共振所在，依旧建议重点关注。 全球主要股指表现& A股市场周度表现 股 指 周 度 行 情 回 顾 ：A股 市 场 三 大 指 数 回 调 ，周 度 银 行 、传 媒 行 业 领 涨 ， 建 材 、 基 础 化 工 行 业 领 跌 指 数 及 行 业 估 值 ： 周 度 各 行 业估 值大 都 下 行，标 的 指 数 股权 风 险 溢 价 位 于 近 十 年 均 值 附 近 期指行情回顾&基差、价差表现 期 指 及 基 差 表 现 ： 周 度 四 大 期指除I H外 均 下 行 ， 年 化 基 差率 有 所 上 行 期 指 价 差 ： 大 小 盘比 价有所 修 复 流动性与资金面观察 利 率 与 汇 率： 国 内 市 场利 率围 绕政 策 利 率附 近 波 动， 美 元指 数 走 强 A股 市 场 资 金 面： 量能边 际 有 所 回 落，未 出 现 显 著 退 坡 迹 象 中国宏观高频数据追踪 工 业 生 产 高 频 数 据 消 费 及 出 口 端 高 频 数 据 价 格 端 高 频 数 据 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看