新湖宏观金融（股指）周报

宏观金融/2026.7.26 作者：赵歆怡从业资格号：F03123556投资咨询号：Z0019881联系方式：zhaoxinyi@xhqh.net .cn 审核：李明玉交易咨询证号：Z0011341我司依法已获取期货交易咨询业务资格 核 心 观 点 ◆本周A股三大指数窄幅震荡，周度有色金属、石油石化行业领涨，建材、纺织服装行业领跌，大盘稳定风格占优。四大期指则有所分化，IF、IH占优。A股市场“K型分化”结构近期出现一定风格收敛迹象，大小盘比价修复明显，防御类红利板块表现偏强，科技成长板块延续高波动并有所承压。 ◆短期权益市场关注重心仍在于外部风险侧，短期需重点关注海外政策变动及地缘政治风险变动。从外部环境来看，美伊局势近期再度紧张，叠加美联储官员表态偏鹰，压制全球市场风险偏好，我们认为当前市场对于美联储加息预期的定价略显过度，后续可关注美联储紧缩预期是否会出现从“过度定价”到“均衡”的扭转，或将带来风险资产的修复力量。此外，从市场情绪层面来看，近期韩国股市去杠杆引发的金融稳定性担忧上升，现阶段其去杠杆水平整体仍偏低，不排除后续存有二次冲击的可能性，尾部风险仍存，短期来看，其去杠杆速率并未继续加快，暂时可控。 ◆国内货币及财政政策暂无增量利多出现，基本面边际有所改喜，但近期外部环境扰动加大，施压市场，科技板块作为长久期、高弹性资产在高拥挤度情况下对外部扰动敏感性增加，高波动特征明显。 ◆从流动性层面来看，近期A股杠杆资金(两融资金)明显回落，A股市场资金面边际有所回落，但人民币汇率韧性较强，叠加部分宽基指数ETF成交额放量以及证监会召开投资者座谈会听取意见建议维稳市场信心，预计市场底部支撑仍存。 ◆短期市场定价重心仍在于外部风险侧，A股市场中报业绩表现预计偏强，短期市场对于基本面改善定价权重偏低，后续或将逐步定价。短期市场风格或有所切换，建议等本轮恐慌情绪释放完毕后可关注股指逢低做多机会，中长期来看，科技板块盈利景气度支撑仍较强，可关注中期布局。 全球主要股指表现& A股市场周度表现 股 指 周 度 行 情 回 顾 ：A股 市场三 大 指 数 窄 幅 震 荡 ， 周 度 有色 金 属 、 石 油 石 化 行 业 领 涨 ， 建 材 、 纺 织 服 装 行 业 领 跌 指 数 及 行 业 估 值 ： 周 度 各 行 业 估值有 所 分 化，中证1 00 0E R P显 著 上 行 期指行情回顾&基差、价差表现 期 指 及 基 差 表 现 ： 周 度 四 大 期指有所 分 化 ，I F、I H占 优 期 指 价 差 ： 大 小 盘 比 价 显 著 修 复 流动性与资金面观察 利 率 与 汇 率： 国 内 市 场 利 率 围 绕 政 策 利 率 附 近 波 动 ， 人 民币 汇 率 韧 性 偏 强 A股 市 场 资 金 面： 量 能 边 际 回落， 杠 杆 资 金 回 落 明 显 中国宏观高频数据追踪 工 业 生 产 高 频 数 据 消 费 及 出 口 端 高 频 数 据 价 格 端 高 频 数 据 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看