8月23日新能源与电力设备卖方会议纪要整理

发布时间：2026-08-23 一、核心结论 1. 当前新能源板块呈现结构性分化：锂电产业链业绩改善明确、价格弹性显现；电力设备细分领域受益于AI基础设施建设，火电核电具备确定性投资机会，部分材料环节技术突破落地；光伏、储能等赛道存在交易窗口与业绩催化机会，整体处于景气度与预期交替阶段，部分龙头企业的第二增长曲线已进入落地期。 二、重点公司与机构会议事件 1. 中信证券电新团队相关会议内容 （1）AI与电力设备相关：阿里巴巴最新资本支出达677亿元，同比增长75%超预期，全球云厂商AI投入形成共振，AI产业链转入基础设施建设竞争阶段，AIDC电源等硬件方向受益；英伟达发布800V直流白皮书2.0，明确固态变压器为核心发展方向，国内相关企业竞争力较强，同时梳理了AIDC电源各环节核心标的。 （2）锂电产业链与算力合作：锂电产业链2026年中报利润质量整体显著改善，扣非增速普遍优于归母，各细分板块业绩亮眼，后续储能、海外新能源汽车为需求核心催化；宁德时代与世纪互联算电协同合作落地，电网头部标的平高电气、许继电气、国电南瑞估值性价比凸显。 2. 天风证券公用环保双周专题会议内容 （1）投资主线与业绩特征：明确核电（依托机制电价政策）、火电（2026年下半年中长期年度涨电价）为确定性最高的两条投资主线，给出火电、核电、水电赛道的标的推荐排序，绿电当前归入观察池暂不推荐；会上披露重点电力公司业绩呈现火电分化显著、新能源普遍承压的特征，其中国电电力火电超预期，华能火电低于预期，中国电力新能源表现最差，宝新业绩超预期。 （2）电价与行业趋势：现货电价呈沿海涨内陆跌的分化态势，火电核准量逐年收缩，2028年或为供需拐点，新能源侧配储有望成为储能新赛道，后续将召开光储模式专家会、发布电力公司经营数据小结。 3. 天风证券天风电新PTFE专家会内容 （1）技术与供应链进展：围绕英伟达PCB及材料相关方案、供应链等展开，英伟达2027年Rubin Ultra世代（NVL144卡）确定采用PTFE交换托盘方案，预计2026年第四季度出最终验证结果，该方案相较旧方案工艺更简便、信号损耗更低；报价方面，PTFE印制电路板（PCB）成品约9万-10万元/平方米，PTFE覆铜箔板（CCL）良率达90%以上，量产PCB良率预计约80%。 （2）供应链布局：生益科技为国内PTFE CCL最领先厂商，深南电路是PTFE PCB技术积累最强厂商，PTFE过往三大加工痛点目前已可被头部大厂克服，此外还披露了正交背板进展、计算板Q布路线、相关产业链企业布局等内容。 4. 宁德时代相关新动作 （1）平台上线情况：“宁德时代商城”小程序正式上线，作为专为中小集成商打造的官方储能产品直销平台，宁德时代商城的企业注册客户已突破1800家。 （2）产品布局与规划：目前已上架三类储能产品，电芯方面在售280Ah（1P）、314Ah两款主流磷酸铁锂储能电芯，587Ah电芯、储能电箱（280Ah及314Ah-长款）和储能集装箱（EnerD及EnerD+）已同步上架展示，正式开售时间待定，目前平台电芯最低3箱起订；官方“宁德时代储能”微信公众号及视频号也已同步启动，未来计划围绕储能电池及设备开展直播销售。 5. 浙商证券能源能源半小时系列第九期内容 （1）锂电与煤炭板块：锂电产业链排产连续创历史新高，碳酸锂去库加剧价格上行，电池中游材料端利润弹性高于电池端，储能转向市场化机制、海外订单密集兑现，短期聚焦碳酸锂、铁锂、电解液等价格弹性环节；煤炭板块中焦煤期现大幅上涨，动力煤受旺季后半段及冬储补库支撑价格向上。 （2）其他领域：建筑建材新材料方面，成本压力叠加地产托底政策重启，可关注底部龙头、出海、AI涨价链及高股息标的；金属材料与磁材器件方面，MLCC景气未变，黄金基本面胜率边际提升，电解铝悲观预期有望修复。 6. 西部证券电新行业周内容 （1）三季报布局建议：当前临近三季报观察窗口，建议提前布局三季报趋势确定性向好标的，上周重点推荐的第二增长曲线标的新宙邦、星源材质、金博股份本周推荐无变化。 （2）行业与个股机会：行业层面光伏硅片和电池片报价明显上涨，行业顺位可提前；未来旅行、宏发股份、中熔电气、江海股份、思源电气等重点个股三季报业绩增长确定性强，户用储能、电网设备、风电、液冷制冷、充换电、国产燃机等赛道均有景气度上行催化，对应德业股份、思格新能、金盘科技、东方电缆、冰轮环境、东方电气等相关标的具备业绩增长支撑或估值性价比。 7. 长江证券电新金属重拾锂想47期锂电产业链推荐更新 （1）上游碳酸锂分析：上游碳酸锂供需紧平衡支撑价格企稳反弹，行业每周以6000-7000吨速度去库，供给释放不及预期、锂矿锂盐价格倒挂为价格上涨核心支撑，明年预计供给增速20%-25%、需求增速25%-30%仍呈紧平衡，8月底至9月为超额收益窗口，板块贝塔大于个股，可关注相关锂矿、盐湖及综合标的。 （2）锂电中游分析：锂电中游当前处于预期底部安全边际充足，需求结构多元波动小、扩产有序盈利延续性强，投资胜率高，可沿新场景需求落地、企业结构改善、第二增长曲线布局方向挖掘标的。三、后续关注 1. 电力与储能领域：天风证券后续将召开光储模式专家会、发布电力公司经营数据小结；新能源侧配储赛道的发展情况。 2. 半导体材料领域：英伟达PTFE交换托盘方案的最终验证结果（预计2026年第四季度）、头部厂商PTFE加工痛点的解决进展及相关产品量产情况。 3. 锂电产业链：碳酸锂价格走势、中游环节盈利变化、海外储能订单兑现情况；8月底至9月锂电板块的超额收益窗口表现。 4. 电力设备个股三季报：宏发股份、中熔电气、江海股份、思源电气等重点个股的三季报业绩增长情况；光伏硅片和电池片报价变动的持续性。 5. 宁德时代商城：储能产品正式开售时间、直播销售的启动情况。 6. AI相关硬件：AIDC电源等环节的项目落地情况；英伟达固态变压器相关技术的推进进展。 7. 能源板块：火电核准量变化、2028年火电供需拐点的验证；煤炭板块价格走势。