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原油周报

2026-08-21 金泽彬 大越期货 杨春
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油在地缘影响下继续走高,纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶82.40美元,周涨5.15%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶93.60美元,周涨5.38%;中国原油期货SC主力合约收至602.4元/桶,周涨7.07%。周初美国总统特朗普明确表示不寻求延长备忘录,并称美国目前未与伊朗进行任何谈判,也没有启动新一轮谈判的计划,与此前多次声称双方正在接触的表态出现明显转变。伊朗方面则态度强硬,伊斯兰议会议长卡利巴夫表示海峡将继续关闭,直到美国满足谅解备忘录各项条件。窗口期结束后,美方策略转向经济施压。美国财政部长贝森特推动扩大制裁范围,试图依托"长臂管辖"与"二级制裁"胁迫全球各国协同跟进。伊朗方面则强硬反制,若周边国家在美国对伊"经济战"中站在美国一边,"波斯湾和霍尔木兹海峡将不会有一滴石油流出",并表示将瞄准从波斯湾出口石油的其他路线。海峡通航方面,伊拉克总统阿米迪表示部分装载伊拉克石油的船只已获准通过海峡,伊朗与阿曼目前仍就恢复商业航运保持接触,伊朗外长阿拉格齐称双方正讨论建立新的海上通行路线。目前原油市场风险溢价持续抬升,短期油价将继续受中东局势演变主导。资金方面,8月18日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加11149张至251897张合约;CFTC公布的数据显示至8月18日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸增加22894张合约,至122090张合约,地缘紧张局势升级刺激多头回升。 美国中央司令部发言人、海军上校Tim Hawkins在周四的一份声明中补充称,美军同期已协助约1300艘商业船只过境。他明确强调:“多条航线仍保持自由开放,供商业过境。”根据美国中央司令部7月29日发布的数据,当时已有5亿桶原油在美军协助下通过海峡。结合最新数据推算,过去三周内至少有1.6亿桶(即每天超过700万桶)原油顺利过境。战前霍尔木兹海峡的原油及石油产品日运量约为2000万桶,目前运量虽大幅缩水,但这证明仍有大量石油突破了伊朗的袭击封锁。然而,关于每日实际流出的石油数量,美方数据普遍高于独立追踪公司的统计。美国官员周三向Axios透露,最近几周该海峡的日运量约为1000万桶。美国能源部部长赖特此前曾于8月11日表示,七天平均日运量已升至近900万桶。 回顾与要闻 伊朗与美国之间的对抗正从军事战场进一步转向经济战场。面对新一轮压力,伊朗释放出强硬信号。伊朗武装部队总参谋长阿里·阿卜杜拉希(Ali Abdollahi)周五表示,如果美国采取新的威胁措施,伊朗将在陆、海、空、防空及网络空间等领域作出“压倒性、惩罚性和毁灭性回应”。伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫(Mohammad Baqer Qalibaf)则称,伊朗必须制定应对“不公正制裁”的方案,并加强与伊拉克等国的经济合作、减少对美元的依赖。卡利巴夫认为,美国和以色列之所以转向经济和“认知战”,是因为难以通过直接军事对抗击败伊朗。同日晚些时候,据伊朗学生通讯社报道称,伊朗总统佩泽希齐扬表示,鉴于伊朗目前处于强势地位且国际社会已承认其胜利,伊朗应立即结束战争。另据沙特阿拉比亚电视台,佩泽希齐扬表示,我们希望在处于强势地位时结束战争。我们应服务于人民,而不是激化内部矛盾。美伊持续近半年的冲突陷入僵局。特朗普此前曾承诺迅速结束战争,但军事胜利与谈判解决都没有明显突破。在此背景下,华盛顿开始进一步押注经济施压。 据瑞银Evidence Lab数据,过去两天霍尔木兹海峡油气船只平均过境4.0艘次,高于8月均值3.7艘,但明显低于7月均值6.4艘。按载重吨估算,过去两天海湾出口流量约为150万桶油当量/日,不仅低于8月均值190万桶油当量/日,也远低于7月均值360万桶油当量/日。不过,储罐和装载数据表明,过去一周“暗流”运输量已升至500万至600万桶/日,在一定程度上弥补了可见运输的下降,使霍尔木兹海峡整体过境量仍略高于600万桶/日。曼德海峡船只通行量同样低于正常水平,但红海方向的进出口流量近期有所回升。与此同时,海湾其他产油国的原油装载正在明显恢复。过去两天,海湾地区非伊朗产油国原油装载量均值升至1020万桶/日,远高于此前两天的360万桶/日,也超过7月均值450万桶/日;8月以来的7日均值已突破600万桶/日,升至冲突以来高位。与之形成鲜明对比的是,伊朗原油装载量仍处于极低水平。同期伊朗录得零装载,8月均值仅约20万桶/日,低于7月的90万桶/日,更明显低于正常情况下约170万至180万桶/日的水平。这表明,当前海湾供应正在呈现明显的结构性分化:伊朗出口持续受限,其他产油国则通过提高装载量,在一定程度上对冲供应缺口。 展望 瑞银报告指出,霍尔木兹海峡石油过境量仍略高于600万桶/日。尽管可见油轮流量处于低位,但“暗流”运输已升至500万—600万桶/日,部分弥补表面航运缺口。与此同时,海湾其他产油国原油装载量回升至1020万桶/日,部分对冲伊朗出口停滞。然而局势仍显紧张,一名伊朗高级官员表示,德黑兰正计划发动经济战,包括袭击海湾地区的石油绕行出口设施,意在推高美国汽油价格,并在美国11月中期选举前打击特朗普所在政党的支持率。而美国方面,特朗普将新一轮行动称为“经济D日”,贝森特则表示,最大经济压力可能降低重新发动大规模军事行动的必要性。美国已经实施包括金融制裁和海上封锁在内的“经济狂怒行动”,此次计划进一步扩大打击范围。目前部分国家已与伊朗就海峡问题进行协调,海峡通航可能会有一定回升,但地缘压力持续支撑油价,短期原油继续高位运行。 操作上:短线580-615区间操作,长线多单轻仓持有。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!