甲醇周报：地缘、供给双支撑，甲醇或继续偏强运行

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊和谈僵持，霍尔木兹海峡继续关闭，原油偏强运行，带动甲醇同步偏强运行，同时，内地甲醇装置检修增加，供给端对甲醇的提振同样明显，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2834元/吨，较前一周上涨6.98%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置继续检修多于复产，甲醇产量进一步下降，供给端对甲醇的支撑已经较为明显。但受下游消费淡季影响，甲醇需求仍总体偏弱。上周甲醇样本企业库存下降，待发订单量上升，显示甲醇刚需较好，同时对于地缘以及即将到来的消费旺季或有提前备货的意图。上周，因外轮集中卸货，甲醇港口库存再次上升，但港口库存仍在低位，且未来甲醇进口仍受到地缘影响，港口甲醇库存预计不会大幅上升，港口低库存仍对甲醇价格有提振。利润方面，上周随着甲醇价格大幅上升，甲醇各工艺路线利润明显回暖。 【后市展望】 美伊和谈持续僵持，同时霍尔木兹海峡仍然关闭，原油偏强运行，原油及低进口对甲醇的提振持续存在，基本面方面：7-9月国内甲醇行业装置集中检修，范围覆盖内蒙、河北、河南、山东等多个产区，大范围检修致使内地甲醇现货市场供应持续收紧，且9月供应端仍有进一步收缩的预期。进口端仅7月进口量明显增加，8-9月进口再度回落，整体增量有限。后续伴随着传统消费旺季临近，甲醇供需两端利好持续落地，同时地缘对甲醇的提振持续，甲醇大概率继续偏强运行。 【操作策略】 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 甲醇期货仍需考虑偏多操作，期权端可考虑牛市价差或卖出看跌期权。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊和谈僵持，霍尔木兹海峡继续关闭，原油偏强运行，带动甲醇同步偏强运行，同时，内地甲醇装置检修增加，供给端对甲醇的提振同样明显，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2834元/吨，较前一周上涨6.98%。 现货方面，上周，出口及船发支撑港口提货，但港口卸货恢复，外轮抵港量相对较为集中，港口甲醇库存累积，但仍处于偏低位置，加之霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，预期进口量也处于低位，沿海甲醇供应偏紧，推动价格强势上涨。江苏价格波动区间在2660-2910元/吨，广东价格波动2700-2930元/吨。 内地市场方面：受地缘影响，内地同样现货偏紧，买涨情绪导致下游跟涨积极，市场价格推涨至高位。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2340-2590元/吨；下游东营接货价格波动区间在2675-2865元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续下降 Page1 据隆众资讯，上周(20260814-0820)中国甲醇产量为1852945吨，较前一周减少77520吨；装置产能利用率为82.02%，环比-4.01%。 2、甲醇下游需求持续偏弱 据隆众资讯，截止8月20日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：山东联泓装置重启后正常运行，天津渤化装置周内停车，行业开工率继续走低。截至2026年8月20日，江浙地区MTO装置周均产能利用率27.36%，较上周涨0.34个百分点。 冰醋酸：上周安徽华谊意外短停三天，其他装置维持前期负荷，整体产能利用率提升。 氯化物：上周，甲烷氯化物开工在76.74%。周期内，虽江苏富强装置恢复至满负荷运行，但金岭大王24万吨/年装置降负至5成，东岳38万吨装置降负至7成，永浩和泰、河南金海仍延续停车态势，会昌永和10万吨装置重启后再度停车，整体损失量大于恢复量，产能利用率下降。 Page2 甲醛：截止8月20日，甲醛开工率38.20%。宝鸡装置停车检修，上周损失量大于恢复量，供应呈减量趋势，整体产能利用率下降。 二甲醚：截至8月20日，二甲醚产能利用率为6.09%。河北冀春、陕西渭化，九江心连心周内重启，供应增量。上周恢复量大于损失量，整体产能利用率上升。 3、上周甲醇样本企业库存下降、待发订单量上升 据隆众资讯，截至2026年8月19日，中国甲醇样本生产企业库存32.60万吨，较上期降0.80万吨，环比降2.40%；样本企业订单待发23.27万吨，较上期增2.35万吨，环比增幅11.24%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （数据来源：隆众资讯） 4、上周甲醇港口样本库存再次上升 截至2026年8月19日，中国甲醇港口样本库存量：66.70万吨，较上期+6.70万吨，环比+11.17%。上周显性外轮计入24.43万吨，有在卸船货尚未全部计入在内。江苏沿江主流库区提货良好，并有出口船发支撑；浙江地区则刚需稳定，因外轮集中卸货，因此库存明显积累。上周华南港口库存波动不大。广东地区周内少量进口及内贸船只补充供应，主流库区汽运提货表现稳健，及部分转口支撑，库存继续下降。福建地区进口船只卸货，下游消耗平稳，库存有所累积。 5、上周甲醇各工艺利润整体上升 据隆众资讯，上周（20260814-0820），甲醇现货价明显上涨，主力工艺路线制甲醇利润全线回暖。数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润（根据完全成本折算）为154.9元/吨，较上期上涨231.30元/吨，环比上涨302.75%；若以现金流成本折算，该工艺路线周均利润为553.48元/吨，环比上涨71.04%。 河北焦炉气制甲醇周均盈利为684.00元/吨，较上周上涨168.00元/吨，环比上涨32.56%；西南天然气制甲醇周均利润在-104.00元/吨，较上周上涨106.00元/吨，环比上涨50.48%；山东煤制甲醇周均盈利为224.90元/吨，较上周上涨230.30元/吨，环比上涨4264.81%；山西煤制甲醇周均盈利为116.70元/吨，较上周上涨197.90元/吨，环比上涨243.72%。 三．甲醇走势展望 供给方面，预计本周中国甲醇产量188.43万吨左右，产能利用率83.41%左右，本周复产多于检修，导致产能利用率及产量上升，但上升幅度不大，供 Page5 给端对甲醇支撑仍在。 甲醇下游需求方面， 烯烃：由于多家MTO企业处于检修状态，行业开工率继续下降。 冰醋酸：本周关注安徽华谊装置恢复情况以及河南龙宇检修情况，预计产能利用率小幅走低。 甲醛：本周山东联亿提负后平稳运行，其他装置变化不大，预计本周供应上升，产能利用率提升。 氯化物：金岭大王、东岳等装置仍处于降负状态，预计本周国内甲烷氯化物产量以及产能利用率下降。 二甲醚：下周前期重启装置均平稳运行，其他装置变化有限。预计下周损失量小于恢复量，产能利用率存提升预期。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在32.87万吨，或环比微增。近期甲醇价格上涨过快，或一定程度上抑制部分下游需求；但是甲醇低库存状态延续，叠加烯烃仍有外采预期，本周内地甲醇库存或只有小幅上升。 港口库存方面，预计本周外轮抵港量环比下降，出口船发继续支撑提货，且部分沿江仓单货源可能倒流内地，因此，本周港口甲醇库存有可能小幅下降。 美伊和谈持续僵持，同时霍尔木兹海峡仍然关闭，原油偏强运行，原油及低进口对甲醇的提振持续存在，基本面方面：7-9月国内甲醇行业装置集中检修，范围覆盖内蒙、河北、河南、山东等多个产区，大范围检修致使内地甲醇 Page6 现货市场供应持续收紧，且9月供应端仍有进一步收缩的预期。进口端仅7月进口量明显增加，8-9月进口再度回落，整体增量有限。后续伴随着传统消费旺季临近，甲醇供需两端利好持续落地，同时地缘对甲醇的提振持续，甲醇大概率继续偏强运行。 甲醇期货仍需考虑偏多操作，期权端可考虑牛市价差或卖出看跌期权。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们