甲醇周报：地缘冲突至甲醇持续去库，价格或继续偏强运行

摘要

上周，美伊地缘冲突提振甲醇期货偏强震荡，加权收于3202元/吨，上涨0.31%。国内甲醇产能利用率回落，但开工率仍高，供给端支撑有限。烯烃价格上涨带动下游需求，库存下降，企业待发订单量减少，显示需求回落。港口库存持续下降，进口缩减，利润回暖。

基本面分析

1. 产量下降：上周国内甲醇产量205.45万吨，环比减少17.11万吨，产能利用率91.96%，环比跌0.83%。
2. 下游烯烃开工率稳中偏好：斯尔邦重启后负荷提升，江浙MTO装置周均产能利用率63.15%，较上周涨19.46个百分点。
3. 库存下降：截至4月1日，甲醇样本企业库存41.40万吨，环比降4.83%；港口样本库存103.40万吨，环比降10.51%。
4. 利润改善：西北内蒙古煤制甲醇周均利润424.00元/吨，环比+75.35%；山东煤制利润519.00元/吨，环比+35.58%。

走势展望

供给端，下周甲醇产量预计上升至208.10万吨，产能利用率93.15%。需求端，中安联合MTO装置计划停车，二甲醚、氯化物供应减量，冰醋酸、甲醛供应增量。库存预计继续下滑，港口库存或继续下降。地缘紧张提振甲醇港口库存持续下降，仍是未来重要支撑因素。

操作策略

短期甲醇大概率延续偏强运行，期货仍需考虑偏多操作，可考虑牛市价差策略。