牛磺酸行业专家交流20260821

牛磺酸行业供给收缩与成本推动下的价格修复研报牛磺酸行业供给收缩与成本推动下的价格修复研报 摘要摘要 全球牛磺酸需求约全球牛磺酸需求约12万吨，永安药业市占率超万吨，永安药业市占率超48%，在中高端市场占据主导地位，在中高端市场占据主导地位2025年行业实际交付远低于年行业实际交付远低于18万吨设备产能，主因新和成检修、鹤壁鹤新事故停产及江阴华昌技改万吨设备产能，主因新和成检修、鹤壁鹤新事故停产及江阴华昌技改永安药业永安药业2026年交付量预计升至年交付量预计升至5-5.3万吨；新和成受益于订单转移，万吨；新和成受益于订单转移，2026年产量预期增至年产量预期增至1.8-2万吨万吨圣元环保圣元环保4万吨新增产能因安评审批及工艺磨合受阻，万吨新增产能因安评审批及工艺磨合受阻，2026年投产时间具有高度不确定性年投产时间具有高度不确定性地缘冲突引发油价及化工原料上涨，叠加海运拥堵触发海外客户集中补单，驱动牛磺酸价格从地缘冲突引发油价及化工原料上涨，叠加海运拥堵触发海外客户集中补单，驱动牛磺酸价格从1.1万元万元底部反弹底部反弹国内安全监管趋严导致企业降压运行，上游原料减产提价从成本端支撑牛磺酸价格走强国内安全监管趋严导致企业降压运行，上游原料减产提价从成本端支撑牛磺酸价格走强 Q&A 提问：请介绍一下当前全球牛磺酸市场的年度供给与需求情况，以及近期产品价格上涨的原因？提问：请介绍一下当前全球牛磺酸市场的年度供给与需求情况，以及近期产品价格上涨的原因？ 目前全球牛磺酸总产能的95%至96%以上集中在中国大陆。从设备产能来看： 1.永安药业约为8万吨（包含一条6万吨旧线和一条2万吨新线）2.远大医药约为3.5万吨至4万吨3.新和成约为4万吨4.江阴华昌和鹤壁鹤新各有一条约1万吨的产线合计总设备产能约为18万吨。然而，实际交付情况与设备产能存在差异。 根据2025年的实际交付数据： 永安药业实际交付量约为4.5万吨远大医药约为3.5万吨新和成因2025年9月后停产检修及工艺优化，实际交付量约在1.5万吨至1.6万吨江阴华昌因更换全自动化离心机，实际交付约8000吨鹤壁鹤新则因2025年9月底发生安全生产事故停产，其1至9月的实际交付量不足6000吨 当前全球市场的总需求量维持在12万吨左右。其中，永安药业占据了超过48%的市场份额，尤其是在全球中高端客户市场中占有大部分固定份额。关于新增产能，圣元环保在福建泉州规划了一个4万吨的新项目，依托古雷石化。 知识星球：芒果纪要 项目投产概况项目投产概况 该牛磺酸配套乙烯原料项目土建和设备安装已完成95%以上，原计划于2026年七八月投入试生产。但目前因安全安全环保评估环保评估的行政审批尚未通过，且其通过管道输送环氧乙烷的工艺需要时间进行设备调试与磨合，因此项目投产时间尚不确定。 牛磺酸价格上涨驱动因素牛磺酸价格上涨驱动因素 近期牛磺酸价格上涨主要源于多个核心因素： 1.前期行业竞争与需求低迷前期行业竞争与需求低迷：2024年至2025年期间，新和成产品进入市场，行业内为争夺市场份额引发激烈价格竞争，牛磺酸出厂价一度降至1.1万元左右，叠加下游需求低迷，各主要生产商亏损严重。2.成本与物流压力抬升成本与物流压力抬升：2026年2月美伊战争爆发，引发国际油价上涨，带动大宗基础化工原料价格飞涨，成本压力迫使行业头部企业调整产品价格。同时霍尔木兹海峡和苏伊士运河拥堵导致海运时间与物流成本增加，海外客户在2026年3月后集中补单并催促旧合同执行，形成3-6月的订单交付高峰，进一步加剧生产端交付压力。3.监管与上游成本推动监管与上游成本推动：国内对化工企业安全生产的严格监管要求企业降压运行，上游原料供应商也因相同原因减产提价，多重因素共同推动牛磺酸价格上涨。 主流厂商产能与产量详情主流厂商产能与产量详情 各主要厂商的产能与产量实际情况如下： 1.永安药业永安药业设备产能为8万吨，其中老线6万吨，新线一期2万吨。考虑到化工生产约2个月的检修期，实际有效产能输出约为设备产能的80%，即4.8万吨为合理年产量。根据公开报表，2025年实际出货量在4.35万吨至4.5万吨之间。其新建2万吨产线自动化率较高，目前处于产能爬坡阶段，将逐步替代部分老线产能。预计2026年交付量将在5万吨至5.3万吨范围内。2.远大医药远大医药设备总产能约为4万吨，满负荷生产的年交付量约3.5万吨，历史高峰年份曾达到约3.75万吨。在夏季高温、台风等自然灾害频发的月份，设备会降压运行，将影响单日或单周产量。3.新和成新和成设计产能为4万吨，于2023年4月正式出货。2025年牛磺酸交付量在1.5万吨至1.7万吨之间，产量未达预期主要有两方面原因：2025年市场需求不振，客户对其产品的接受度仍在提升，且部分重点客户的现场审计、内部质量标准互认流程需要耗时；产品投产初期曾因结块结块、色泽等问题出现质量反复，导致部分退换货与返工。预计新和成2026年产能规模可达1.8万吨至2万吨，其中部分产能来自承接原鹤壁鹤新停产流失的海外客户订单。4. 其他厂商其他厂商 江阴华昌：1万吨产线运行稳定，年实际交付量稳定在8000 吨左右。鹤壁鹤新：1万吨产线因2025年发生安全事故已停产。江苏远洋（常熟）：拥有一条工艺偏老的生产线，年交付能力约8000吨至1万吨，下游客户群体稳定，目前正在进行向环氧乙烷工艺的技术转化。 知识星球：芒果纪要