财通AI材料大化工牛磺酸行业专家交流纪要

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 全球95%以上牛磺酸产能集中于中国大陆，当前总设备产能约18万吨，2025年实际交付产能约12-14.5万吨，全球市场总需求约12万吨，供需整体紧平衡 2. 国内主要厂商产能与交付：永安远大设备产能6万吨，2025年实际交付4.35-4.5万吨，2026年预估交付5-5.3万吨；苏和城设备产能4万吨，2025年实际交付1.5-1.7万吨，2026年预估1.8-2万吨；江阴华昌设备产能1万吨，实际交付稳定在8000吨；鹤壁鹤新因2025年9月安全事故停工，2025年实际交付不足6000吨；江苏常熟远洋有8000-1万吨老线产能，工艺较旧 3. 新增产能：福建盛源环保拟投建4万吨牛磺酸项目，土建安装完成95%以上，原计划2026年七八月份试生产，目前安全环保评估未通过，且管道原料运输需调试，投产存在不确定性 二、涨价原因 1. 2024-2025年行业价格战，叠加下游需求低迷，牛磺酸出厂价一度维持在11000-11500元/吨，行业亏损严重；2026年2月美伊冲突引发化工原料成本上涨，推动行业涨价2. 海外市场因霍尔木兹海峡、苏伊士运河拥堵，叠加对后续供给与成本的担忧，3-6月集中补单，叠加国内安监要求降压运行、上游原料供应下调，交付压力大增，进一步推动价格上行三、风险与关注 1. 苏和城产品存在结块等质量问题，需满足国际巨头企业内部高标准要求，客户认证与互认存在不确定性 2. 福建盛源环保新增产能投产存在审批与工艺调试风险，或加剧未来产能过剩风险 3. 化工行业安全环保监管趋严，将进一步影响产能释放节奏 四、其他情况 1. 永安远大占据全球中高端客户大部分固定份额，2025年主营业务亏损，靠非主营业务收益弥补报表2. 苏和城2025年部分海外客户因鹤壁鹤新交付问题，转单至苏和城 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加财通ai材料和大化工牛磺酸行业专家交流电话会议，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢本次会议仅面向财通证券的受邀嘉宾。在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险，自主做出决策，并自行承担投资风险，未经财通证券及演讲嘉宾书面授权。 全许可任何机构和个人不得以任何形式转发复制，引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及指向链接，不得传播音频视频图片文字等内容，如有上述行为财通证券保留追究相关方法律责任的权利。诶好的，那呃那呃那我们就呃，那我们就开始吧啊呃，首先专家的话，我先呃就先麻烦您能不能先简单介绍一下就是现在牛磺酸它这个呃1年的供给量和这个需求量的一个情况啊，先呃，先先做一个介绍啊，然后再再介绍一下就是这个最近这个产品不是在涨价嘛，就是就介绍一下产品最最近涨价的一个原因啊。 呃，大致是这样，目前国内嗯，目前硫磺酸全球的一个总的，那个生产9%15 95 96以上的份额是在是集中产能是集中在在中国在中国大陆境内，那么那个目前的国内的总的产能的情况，现在是就是设备产能，我先说设备产能，然后再说那个后面的那个实实际交付的情况，设备产能目前永安是6万吨加1个新线，2万吨大概是8万吨，然后我们大概是三点5万吨到4万吨然后新合成的那个投资概算是4万吨，但现在处于一个那个我，我先说设备产品吧，4万，然后再加上那个江阴华昌江阴华昌有1个大致有一个1万吨的产线，然后然后鹤壁有个也有个1万吨的产线，那么这这是设备产能设备，产能就是1万2万，然后加4万6万加8万4万14万加。 这个这个的4万就是十18万18万的一个总设备产能，但但是实际按照那个实际交付的情况，我们现在在啊。不用做了，做一下那个。实际交付的一个情况，实际设备交付能力呢，永安在公开报表里面大概是12 025年，大概是4万啊。4万45000人左右我们大概是在35000吨的这个范围以内，然后苏和城在2025年的实际交付啊。 这辈子实际交付疗包酸的情况大概是在啊你嗯，去年225年应该在15000到16000吨，因为他去年9月份以后就开始呃停产检修和设备设备工艺优化了。他们进行更多的，因为去年的呃整个出口形式和那个市场需求并不是特别好嗯，嘉兴华商的1万吨。去年实际交付大概是8000吨8000吨，是因为它中间有一个是全新的一个全自动化离心机的一个更换。这个这个是主要设备产能受到的影响，那么那个鹤壁鹤壁核心呢？ 是因为去年在9月底10月初出现一个安全生产事故啊。出现一个五五死三伤的一个安全生产事故，导致他从那个时候就一直没设备处于一个停产状态，那么在一到9月份的它的实际交付呢，大概只有不到不到6000吨，大概在5500吨到6000吨这个范围之内吧？大概大概就这样这样一个状况，然后啊呃市场目前总的需求大概是维持在12万吨12万吨左右啊。12万12万吨左右的一个规模那么在这12万人的那个总的市场需求里面永安基本上能占到48%以上的一个份额，那么剩下的就是我们这这么几家在进行分配，然后永安的4%18里面基本上占据了全球啊中高端客户的呃，呃，大部分的市场份额那个固定份额吧应应该应该是是这样一个状态。 那么后面的一个是后面的一个呢，就是关于那个目前的一个厂家，就是新进新进产能的一个问题，新进产能呢？目前呢，就是在福建泉州古雷石化附近有一个盛源环保。这个应该是一个上市公司，嗯，他的母母公司的主要产业是主要产业，是做那个垃圾焚烧就是固体废旧物的综合利用和回收的啊。嗯，一个企业他现在是背靠那个古雷呃泉州的古雷石化，嗯，依托那个石化的那个乙烯获得比较便利，和当地政府的一个呃产业产业转型鼓励支持。 他你最近应该是有一个4万吨硫磺线的硫磺酸生产线的一个新线要投入生产，因为据我们了解，他已经完这这个项目已经完成了95%以上的土建和四个安装，那么原计划应该是在26年的七八月份投入呃，试试生产和取证，但是从目前的情况来看，他目前安平安全环保评估这个这个行政。嗯。嗯，法规的那个呃呃。审计还没通过，所以他现在还处于一个等待这个政府批复的一个状态啊。 嗯，另外一个就是他很有一个，他这个安全环保，另外一个被卡住了，壳的应该那个四轮，主要就是他那个他的淮阳乙烷是来源于古雷石化，通过管道运输到他们共同。直接进行呃投入增产，那么现在他这个投入生产这 个工艺和他们这个设备调试可能在后期可能需要一段时需要一段时间的那个呃磨合和嗯设备调整，因为那个第一个它的压力问题，第二个它的这个生产过了，就是从管道运输过来的还原以玩的那个呃压力稳定性呢，它的那个缓冲缓就是在进工厂之前那或者进车间生产之前的一个缓冲上面这个技术上面的一个适适应性参参数的呃，调整这个是有一定需要一定时间的。 那么目前的情况呢，就是全球大概总的是大概是在12万吨的总的需求量，按照现在的设备产能，如果满开的情况下产能是有有过剩的风险的，有产能过剩的风险的啊。嗯，我，但是目前的那个情况呢，就是就这样。那看各位专家有什么那个呃问题吧。我把这大致的情况进行一个流转啊。 啊那个呃就是他那个我我我先问一下就是说那个呃产能的情况啊，呃嗯，就是产产能的情况就是比如说永安市七点呃就是产能的情况，能不能再讲一下就是永安远大新城？啊，然后还有谁那些产能的情况，永安的设备产能永安，现在是28万吨，它实际上它的老线是6万吨6万吨的设备产能，这个是没问题的设备产能是6万吨，但是我们实际的化工生产是按照十个月算，然后呢？它会那个会有两个月的检修期啊，或者是是设备的那个维那个维护期啊，就或者是那个其他的安全环保的审计啊，或者是什么，那个反正大致只是在十个月的有效满负荷生产大概是10个月，也就是说他这个6万吨的大概我们预估的6万吨。 减去百分之那个大概，它应该是控制在。呃嗯80%的那个设备产能输出当然，那么也就是4.8万吨，是一个比较合理的一个产能输出，那从它报表上面来显示出来的呢？它在25年的实际出库的硫磺端，大概也就是在43500到45000吨的这个范围之内。这个是合理的，因为在加叠加它在仓储里面那个存储的那个存储的那个哎就就是我，我要不然问1下吧，就比如说那个呃，现在的现在永安是7.8，然后7.8的话就是现在的产量是多少他现在它现在的产能严格来说，它现在的产能我不知道您对这个硫磺酸生产可能可能有的有有一些可能有点不太了解它新线的它新鲜的4万吨的新线。 实际上目前只开了2万吨2万吨，它是4万吨的扩建的一期工。功能就是2万吨，这个2万吨是逐步要替代那个老6万吨的那个前期的一部分的产能的我，因为我们这个化工生产，它是个连续生产，它不会是垂垂直转产的，它是这个样的一个概概念，那么他们那个新线呢？就是现目前那个新线二期一期的那个。呃2万吨基本上的自动化是那个操作率应该达到了70%到80%以上的那个自动化率，他们就基本上是处处于一个，就是更新迭更新迭代的一个状态，那么他现在逐步逐步在那个新线。 就是二那个2万吨的那个新线，它不是一就是这个月投产下个月就能把叫得蛮惨的，它有一个产能爬坡的一个过程。在这个爬坡的过过程当中，呃新线在逐步爬坡的过程当中，老线在逐步就在减量就是这样1个状态。那么我们预估他今年应该是会交到5万吨到53000吨的这个范围以内，大概是是这样一个状态啊。呃，那那个远远大有多少？ 啊，远远大这一块呢，它的设备设备总产能大概是4万吨4万吨，我们目前只就是满负荷交付，也就是在3万35000吨左右就是35000吨3万34000 35000或嗯高峰年份也是也也就交到了37000吨。吨的样子37000五大概就是这这样的一个交付情况，因为设备不可能，那个每个月是满满负荷运转。你像这个789这个高峰，嗯，高温月份或者是雷暴频发的，这个月份就是智能账号台风啊，这个智能灾害我们是降压运设备是是降压运行的降压运行就会影响单日单日或者单周的一个产量，交出是是这样一个概念是嗯。 然后那个星河城那个是新河城，那个产量多少啊？新合成的总总设总设计是4万吨，投资是7.5个亿，但是目前他现在他是21年开始投建的22年的年末。22年的年末才基建完机械施工设备安装完成二三年的春节，春节期间是进行的，这个取证和设备调试，然后它是正式出产是二三年的4月份，开始出出货的。它的产目前的产能就是我们所了解去年202啊。 5年大概是1.5万吨到一点。7万吨这个这个范围以内的一个那个硫磺酸交付，因为为什么中间有一个2000吨的一个波幅呢？它是中间出现了一部分的，那刚刚投产以后出现了一部分的这个硫磺酸的客户进行了一个退换货。就是它形成，就是产品质量，也因为那个结块啊，那个四折的问题啊，就出现了一个质量反复，反复以后就是有一个那个返工回厂重新再加工再发货的1个一个过程，大概大致就是这样一个状态，目前它现在是处于一个按照那个35000吨的这个一个产能去达产的一个爬坡的过过程，我们预估我们预估新合成2026年，能满产到18000吨到2万吨的一个产能规模啊。 到底是这样一个状态啊，我我的意思是那个他为什么他那个4万吨为为为什么就是25年只只产了15000到17000，包括26年，你只能产18000到二，他是这样，他是有什么工艺限制？呃，不是不是公益，这是两个方面，第一个是公益公益，它的内部的一个工艺调整是一个方面啊。首先是25年的，有整个硫磺酸市场并不是特别振奋和嗯嗯，就是说客户对他的那个接受度啊，和这个相对来说是对他来说是嗯，依存度是并不是特别高的，而且他正好是在25年，正好是有一部部分的客户正在啊嗯，对他进行那个现场审计和那个质量就是各个客重重点客户的一个那个现场审计和他的企业内部内部质量标准的双方互认的一个问题啊。 呃，这个上面呢？我就是多多说一句，因为国家标准就是我们在执行的国家标准和那个美国药典标准，或者是日本药局的那个治疗标准。在嗯，嗯，迪斯曼在雅培在惠市，在这这个国际上面的这几个巨头企业的面前，他们是有一套他们自己企业内部的呃，也管控的一个更高的一个那个质量标准，它是最低，就是在这几个企业里面，他们的最低标准是当地各个国家的嗯。国家标准，但是最后交付的时候是要按照他们的企业