宏观点评：政策半月观-经济压力变大，哪些政策可能加码？

政策半月观—经济压力变大，哪些政策可能加码？ 我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（8.10-8.23）综述。 作者 分析师熊园执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com 核心结论：总体看，近半月政策延续聚焦抓落实、“赶进度”，具体有6大焦点：一是8.21财政部发布会，聚焦“十五五”和下半年财政发力，发布了3项财政金融协同扩内需增量政策，并表示下半年将继续推出财政金融协同新政策；二是8.21国常会，聚焦新一代通信网建设（“坚持应用牵引、适度超前”）、加快加力清理拖欠企业账款；三是近期发改委密集召开座谈会或工作会议，聚焦民营经济、“两重”、“六张网”及新型政策性金融工具投放，要求加快各项工作进度；四是8.18国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，关键变化在于扩宽提取使用范围、利率由国务院决定、扩大缴存覆盖面、提升管理服务效能、扩大公积金增值收益使用范围扩大等；五是8.12央行发布二季度货币政策执行报告，基调未变、有不少新变化，关注删除“降低银行负债成本”、新增关注“人工智能发展的影响”、新增“更好引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行”；六是近期各地多聚焦促消费，包括促智能消费、住房消费，包括上海“沪八条”、北京经开区开展机器人消费节。往后看，鉴于7月经济回落较为明显，预示政策加码的可能性提升、但并非强刺激，重点关注几大方向：1）短期政策重心仍是强化抓落实、赶进度，包括加快“六张网”“两重”建设，加快各类资金使用进度、推动实物工作量尽快形成等；2）考虑到后续整体发债规模明显多于去年同期，央行大概率会采取降准等对冲流动性压力的工具，降息也应是政策可选项；3）促消费、拉投资、稳地产，应也会有针对性、结构性的新举措。短期看，紧盯4点：1）财政、产业等政策落地效果，尤其是财政支出、政府发债、重大项目投资、“六张网”、基建实物工作量等；2）国内基本面走势，重点跟踪出口、消费，以及京沪松地产的效果；3）美伊局势、油价走势；4）全球主要经济体通胀走势及其央行货币政策动向。 分析师朱慧执业证书编号：S0680523090002邮箱：zhuhui3@gszq.com 相关研究 1、《政策半月观—增量政策的触发因素》2026-8-102、《财政部发布会&7月财政的信号》2026-08-213、《《《“市市”管用？？—美日欧债券收益率飙升的4点理解》2026-08-194、《全面测算AI对经济与资产的影响》2026-08-185、《7月经济全线回落，怎么看、怎么办？》2026-08-17 一、重要会议与政策：推动“十五五”良好开局、完成全年经济目标。 1、重要会议：加快“六张网”“两重”建设、各类政策资金使用进度。 >8.21国常会，两大焦点：一是推动新一代通信网建设，“坚持应用牵引、适度超前，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设”；二是加快加力清理拖欠企业账款工作，要求督促指导地方用好专项债、专项再贷款等政策，切实提升清欠质量、严防新增拖欠。 >8.21财政部发布会、聚焦“十五五”和下半年财政发力，包括财政要努力实现六个“进一步”，财政如何“投资于人”、推动财政金融协同、扩大消费、支持科技自立自强等，并强调年内发力重点，发布了3项财政金融协同扩内需增量政策：拓宽贴息范围、增加了经办机构、进一步提高额度上限，表示“正在继续研究制订财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出”。倾向于认为，下半年当务之急还是加快发 债、支出进度、推动实物工作量尽快形成，考虑到后续整体发债规模明显多于去年同期，央行大概率会采取降准等对冲流动性压力的工具。 >近期发改委密集召开座谈会或工作会议，聚焦民营经济、“两重”、“六张网”及2026年新型政策性金融工具投放工作，其中，支持民营经济方面，重点聚焦支持民企参与国家重大项目建设长效机制，尤其是“进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益”；此外，部署加快“六张网”“两重”项目建设，加快2026年新型政策性金融工具投放工作、加大对民间投资项目支持力度。 >8.17国务院召开第十二次全体会议，总体延续7月政治局会议部署、并更为细化，强调“要着力保持经济平稳运行”及“努力完成全年经济社会发展目标任务”，具体部署包括：加快落实“六张网”建设实施方案、协同推动投资于人和促进消费、加快各类政策资金使用进度、有力促进民间投资、稳外需、强化科技赋能、保民生、防风险等。 >其他：8.22中纪委六次会议，要求《“牢固树立和践行正确政绩观，加强政治监督，深化政治巡视，严明换届纪律，坚定不移正风肃纪反腐”。 2、部委政策：公积金管理条例、央行Q2报告、“十五五”系列规划。 >8.18国务院发布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，关键变化在于：1）扩宽提取使用范围，即将住房公积金提取情形由原有的6种拓展为9种；2）住房公积金的存、贷利率由国务院决定；3）扩大缴存覆盖面，灵活就业人员可自愿缴存；4）提升管理服务效能，包括简化提取手续、缩短审查时限、缴存记录开启全国互信互任等；5）公积金增值收益使用范围扩大，可用于购买国债和政策性金融债。 >8.12央行发布二季度货币政策执行报告，基本延续此前定调，包括“综合运用并适时调整货币政策工具、实施好适度宽松的货币政策”等，也有不少新变化：一是删除了“降低银行负债成本”，并强调“降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”，指向未来融资成本的降低，可能更多从降低中间费用出发、而非直接降存款利率，对居民、机构行为可能产生影响；二是央行新增强调关注“人工智能发展的影响”、尤其是在“提升生产效率、降低成本、降低通胀”方面的影响；三是新增“更好引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行”，指向利率市场化改革继续推进，短端市场利率的重要性更加突出。 >“十五五”专项规划陆续发布，包括安全应急装备产业、央行改革发展规划、生态保护、煤炭工业、石油天然气、全民医保“十五五”规划。 二、地方政策：各地多聚焦促消费，包括促智能消费、住房消费。 近期各地仍多聚焦促消费，包括促智能消费、住房消费，包括上海“沪八条”、北京经开区开展机器人消费节。其中，上海重点优化住房公积金提取、优化个人住房信贷（外环外二套房首付比降至15%）、实施 “以旧换新”购房补贴、推行房票安置及推进收购二手住房等；北京经开区开展机器人消费节，重点向AI、具身智能产业倾斜。此外，四川作为全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点，出台算力网建设19条。 三、行业政策：进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费18条。 8.13商务部等印发《关于进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费的意见》，围绕支持县域消费渠道升级、商业业态创新和品牌打造、优化商品和服务供给、提升流通现代化水平、增强消费保障能力、强化要素集成和营商环境建设等部署了6方面18条举措，分类施策优化消费渠道、丰富品牌供给、提升服务能力，因地制宜打造各具特色的消费场景，持续繁荣县域消费市场，更好满足人民群众多样化、品质化需求。 风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。 内容目录 重要会议与政策：推动“十五五”良好开局、完成全年经济目标..................................................................5重要会议：加快“六张网”“两重”建设、各类政策资金使用进度..........................................................5中共中央：牢固树立和践行正确政绩观........................................................................................5国常会：聚焦新一代通信网建设、加快清理拖欠企业账款..............................................................5财政部：下半年将继续推出扩内需新政策和新举措........................................................................5发改委：加快“两重”“六张网”建设、加快新型政策性金融工作投放.............................................6国务院：努力完成全年经济社会发展目标任务...............................................................................6部委政策：公积金管理条例、央行Q2报告、“十五五”系列规划..........................................................7国务院：住房公积金管理条例修订落地........................................................................................7央行：二季度货币政策执行报告..................................................................................................7“十五五”专项规划陆续发布.....................................................................................................7地方政策：各地多聚焦促消费，包括促智能消费、住房消费........................................................................8行业政策：进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费18条.........................................................................9风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图表1：近半月重要会议与政策跟踪（8.10-8.23）...................................................................................5图表2：“十五五”专项规划陆续发布........................................................................................................8图表3：近期各地仍多聚焦促智能消费、住房消费....................................................................................8图表4：活跃县域消费18条...................................................................................................................9 重要会议与政策：推动“十五五”良好开局、完成全年经济目标 重要会议：加快“六张网”“两重”建设、各类政策资金使用进度 中共中央：牢固树立和践行正确政绩观 事件：8月