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政策半月观：哪些政策将“靠前发力”？

2025-12-22 国盛证券郭生根

核心观点：近半月政策聚焦定调2026年经济工作并细化落实，总体基调为“坚定信心、用好优势、应对挑战”，政策重点转向扩内需、强产业、促改革、稳民生、防风险，确保“十五五”良好开局。
重要会议与政策：
- 中央经济工作会议：确定2026年8大重点任务，扩内需居首，强产业、促改革延续靠前排序，新增货币政策“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”等提法。
- 中财办解读：财政政策将合理加快资金下达拨付，促消费和扩投资将推出更多细节，如城乡居民增收计划、加快建设消费基础设施等，2026年可能出台增量政策。
- 多部门部署：国务院、财政部等要求对标对表细化落实，推动各项工作落地见效；证监会将科学制定资本市场“十五五”规划体系。
部委政策：
- 国资委：新版央企违规经营投资责任追究实施办法，新增经营投资尽职合规免责条款，强化央企对战略性新兴产业、科技创新等领域的探索性试验保障。
- 促消费政策：商务部等部门发布促进服务外包高质量发展行动计划、加强商务和金融协同提振消费通知，市场监管总局发布提升网络交易平台产品和服务质量指导意见。
地方政策：多地学习中央经济工作会议精神，江苏、山东强调靠前发力确保“十五五”良好开局，浙江聚焦“创新浙江”和高能级开放，海南聚焦自由贸易港通道功能。
行业政策：
- 房地产：中央经济工作会议定调“着力稳定房地产”，提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，稳地产组合拳仍可期。
- 绿色工厂建设：工信部、央行联合印发通知，重点支持研发和产业化应用项目、技术改造升级项目、零碳工厂建设项目。
研究结论：
- 2026年政策大基调已定，多措并举确保实现“十五五”良好开局。
- 短期政策有望靠前发力，确保年初“开门红”，关注2026年“以旧换新”、重大项目部署，财政节奏前置，央行降准降息及地方两会目标设定等。
风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。