南华苯乙烯产业链周报：纯苯现货流动性支撑高基差20260823

核心矛盾及走势研判

1.1 核心矛盾

本周纯苯和苯乙烯市场跟随原油偏强运行。纯苯方面，供应逐渐恢复但受台风影响库存去化缓慢，显性库存处于低位，基差坚挺。需求端在7-8月因苯胺、苯酚检修和苯乙烯供应减停产而下探，纯苯向下游让利。9月下游检修回归和进口量预期回落将使供需再次转紧。苯乙烯方面，8月因京博检修回归和渤化计划后延实现小去库，9月预计转为累库。需求端3S刚需支撑，但海峡通行受阻导致8-9月出口商谈活跃。

近端交易逻辑

• 供应端：纯苯石油苯检修装置陆续回归，产量回升；苯乙烯京博检修回归，渤化计划后延，产量下滑。
• 需求端：纯苯下游检修较多导致需求下探；苯乙烯3S刚需支撑，出口商谈活跃。

远端交易预期

2026年上半年上游原料价格上涨传导不畅，下游减少排产、消耗库存。进入需求淡季，市场缺乏支撑。中长期关注“金九银十”前下游是否集体补库。

1.2 价格及价差的走势研判

• 趋势研判：震荡
• 价格区间：BZ2610震荡区间7000-8000，EB2610震荡区间8000-9000
• 盘面利润：纯苯-苯乙烯主力价差预计在800-1200之间震荡

1.3 风险提示

地缘反复，霍尔木兹海峡未顺利恢复通行

1.4 产业链周度数据概览

（数据内容未在摘要中体现）

本周重要信息及下周关注事件

2.1 本周重要信息

• 利多信息：纯苯和苯乙烯港口库存下降，中石化纯苯上调250元/吨。
• 利空信息：纯苯7月进口量超预期，主要来自印度。

2.2 下周重要事件关注

• 中东局势及霍尔木兹海峡通行情况
• 美国7月核心PCE物价指数，EIA原油库存
• 美国初请失业金人数
• 美国2026年非农就业基准变动初值

盘面解读

3.1 价量及资金解读

• 内盘：苯乙烯跟随成本端偏强震荡，龙虎榜多空平衡，主要得利席位仓位放轻。
• 基差月差结构：纯苯和苯乙烯9-10月间均维持B结构，月间走扩/回落，基差走强。
• 盘面价差跟踪：纯苯-苯乙烯主力价差走缩，加工差回落至900元/吨附近后回落。

估值和利润分析

（具体利润数据未在摘要中体现）

供需及库存推演

5.1 供应端及推演

• 纯苯供应：石油苯和加氢苯产量双增，检修装置回归，周产量持续回升。
• 纯苯库存：华东主港库存降至2.9万吨的极低水平，台风影响港口作业导致去库明显。
• 苯乙烯供应：工厂整体产量下滑，新浦重启未能弥补利华益检修减量。
• 苯乙烯库存：江苏港口库存减少0.80万吨，幅度-9.43%，预计下周延续去库。

5.2 需求端及推演

• 纯苯需求：五大下游折纯苯需求小幅下滑，9月预计明显回升。
• 苯乙烯需求：3S周度折苯乙烯需求量因EPS带动明显提升。

5.3 供需平衡表推演

（具体平衡表数据未在摘要中体现）