南山铝业600219SH南山铝业国际2610HK2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 南山铝业2026年上半年盈利稳定，经营性现金流充裕，财务结构健康，坚持价值回报，2024-2026年累计分红超100亿元、回购超12亿元，本次中报每10股派2.65元，分红超30亿元。 2. 国内业务：汽车板与宝马、大众等深度合作，汽车板三期产能爬坡；航空板为国内唯一空客、波音铝挤压材供应商，毛利率领跑；布局半导体铝材，开展产品研发与客户验证，把握国产替代机遇，该业务加工费1.5万-2.5万元/吨，市场空间大、壁垒高。 3. 南山铝业国际（印尼氧化铝生产商）：2026年上半年营收4.15亿美元，氧化铝平均售价320美元/吨，成本270美元/吨；推进25万吨电解铝项目筹备，投资4.3亿美元，建设期2年，预计2028年投产，中长期规划共75万吨产能；现金及现金等价物6.67亿美元，资产负债率19.3%，财务安全，中期股息每股0.16港元。 二、投资线索 1. 国内电解铝成本：2026年二季度供电成本0.44元/千瓦时（不含税），上半年平均0.43元/千瓦时，完全成本1.42万元/吨（不含税）；三季度受煤价影响成本或小幅上升，若供暖季煤炭管控政策落地，电价变动不大。 2. 南山铝业国际氧化铝产能利用率：上半年销量135万吨，产能利用率约33.75%，原因包括新产能爬坡、旧产能检修、印尼铝土矿审批收紧，目前审批情况改善，正拓宽采购渠道保障供应。 3. 电解铝项目：南山铝业25万吨电解铝项目处于筹备阶段，计划2026年底出第一槽铝水，若遇延误最晚2027年一季度；南山铝业国际一期25万吨电解铝为公司自有资金再投资，无需ODI审批，二期50万吨暂无明确时间表；国内电解铝产能难放开，海外东南亚产能扩张为长期趋势，预计3-5年电解铝价格或回落至1.8万-2万元/吨区间。三、风险与关注 1. 印尼政府矿产审批政策变动，铝土矿供应波动，影响氧化铝、电解铝生产。2. 半导体铝材认证周期长，规模化量产存在不确定性。3. 海外电解铝项目建设受当地环境、基础设施等因素影响，存在进度风险。 二、音频原文（转写） oh 大家好，欢迎参加南山铝业。南山铝业国际二零二六年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次会议服务于邀请参会的广大投资者，会议音频及文字记录的内容仅供参会者内部使用，不得公开发布。 南山铝业未授权任何媒体转发。本次会议内容未经允许授权的转载转发均属侵权。南山铝业将保留追究。负起法律责任的权利。 南山铝业不承担因转载转发而产生的任何损失和责任，市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后，将留有提问时间。下面有请公司领导发言 ，谢谢。 尊敬的各位投资者，大家下午好。我是南山铝业董秘隋冠南，非常荣幸有机会与各位投资者进行交流。在此，我仅代表南山铝业衷心感谢各位长期以来的关心与支持。下面由我简要向各位汇报一下公司的最新情况：二零二六年上半年，公司秉承创新驱动、高端制造、精深加工的战略发展规划，全力保障现有产能持续稳定。 运营有序推进在建项目建设，整体经营稳定向好。报告期内，公司盈利水平稳定，经营性现金流稳健充裕。财务结构健康，管理层关注新兴市场用益使用，积极参与产品调研与研发，并不断调整产品方向及结构，为后续业绩提升积蓄充足动能。在经营基本 在经营基本面保持 人。 夯实的同时 ええ。公司同样重视。是这样。价值 回报回馈与股东权益的保障 在此，我重点向各位汇报公司股东回报安排。 公司坚持价值共创。发展共享 将股东权益保护置于经营的重要维度。扎实可靠的经营业绩 回馈广大投资者的信任。回望2025年度，公司通过回购加分红的方式回馈股东55点。 四五十元 在当 其归拢净利润的百分之 一百一十，不是一。本次中报嗯 向全体股东每十股派发现金红利2.65元。预计分配股利超过三十亿元。我。 自自二零二四年推出三年股东回报规划 规划周期 自二零二四年至二零二六年 也是2026年半年度公司。自累计分红金额超过一百亿元。回购金额超过十二亿元。真金白银切实回馈广大投资者，与所有股东共享发展红利。 稳健的股东回报背后，是公司稳健的经营资本财。国内方面，公司凭借高质量、高标准获得客户持续认可。上半年，铝加工产品销量稳定增长。汽车板领域，公司作为国内首家乘用车四门两盖铝板生产商，与宝马、大众、通用、奔驰等企业建立了深度合作，目前正在加快汽车板三期产能爬坡。 航空板领域，公司作为国内唯一的中商非。空客波音铝挤压材供应商国内外市场同步拓展，航空板综合毛利率领跑公司铝加工产品。此外，报告期内公司持续加大研发投入力度，积极布局机芯铝应用领域，重点围绕半导体设备、结构件领域用铝材积极采。开展产品 研发布局与市场拓展 嗯。 有序推进半导体设备结构件儿铸锭交付及高端铝板材客户试料验证 工作 同步拓展半导体终端材料市场。渠道与终端客户合作网络 希望通过上述布局。进一步夯实高端铝材领域的技术与市场基础。把握半导体材料国产替代的历史机遇。 推动新兴业务尽快实现规模化突破。海外方面 公司提前布局氧化铝、电解铝及配套液碱等项目。在享有地理位置及税收优势的基础上 进一步完善全产业链布局。一年项目有序推进。 关于印尼氧化铝上半年的具体经营情况，稍后由南山铝业国际的董事会秘书为大家。做详细介绍。展望下半年公司 将深化国内高端制造加海外资源整合的双轮驱动。以科技与市场为导向 持续提升产品与服务品质 以稳健增长、创新突破和丰富 丰厚回报 践行股东与行业共同成长的使命。 感谢大家的聆听与支持，期待与您携手共创未来。嗯。嗯，下面请我们铝业国际的领导汇报一下铝业国际2020年上半年的各项工作。或者车过嚟做。 尊敬的各位投资者，各位好。我是南山铝业国际的梁家康。首先感谢各位在百忙之中抽出时间参加本次交流。他只 我代表公司。 嗯。像长期以来给予我们信任与支持的各位投资者。表示最衷心的感谢。下面。 我将简要向各位汇报公司的情况。唐山铝业国际是东南亚引线的氧化铝制造商。主要生产和销售冶金及氧化铝。生产基地位于印尼冰糖岛的卡兰巴塘经济特区。 港化比世纪年产能达四百万吨 具备规模与成本双重优势。公司正稳步向下游电机的延伸。致力于打造印尼铝业的一体化的格局。2026年上半年 公司率的收益约为四点一五亿美元。 主要是由于平均售价由去年同期每吨五百二十九美元。赔到是三百二十美元。成本管理方面。2026年上半年 印尼政府 年度采光工作计划审批机制 对当地矿业整体产量调控的影响。 作为氧化铝主要材料的铝土矿，对当地供应偏紧。公司持续巩固印尼本地资源。布局的基础上 拓宽原材料采购渠道，缓解成本波动。保障生产所需 上半年 讲话里单论销售成本越 二百七十美元 维持相对稳定。 尽管两会价格承压。但海外养阔你近期已看到。触底回升的信号。根据L M E氧化铝价格 2026年8月1日到8月18日期间的 国际氧化的市场平均价格约为每吨三百四十八美元。 价格较前期低位显著反弹。呈触底回升态势。市场一提前反应。远期供需收紧预期 并普遍看好中期供需趋于平衡。 为国际氧化铝 价格带来长线支撑。电解铝方面。公司启动年产能二十五万吨的第一期电解铝项目的筹备工作。毗邻现有杨辉的生产基地。 投资了月尾四点三亿美元。腹部预气建设器约两年，预计在二八二零二八年起投产。中长期规划新增五十万吨，合计形成七十五万吨产能。此外，公司保持极致稳健。 就财务结构。截止六月三十日 现金及现金等价物诈伤定期存款 变为6.67亿美元。资产负债比例 地质百分之十九点三 零有息负债财务安全性 行业领先 在保持稳健运营的支持下。董事会决议宣派中期股息每股零点一六港元。 一套低成本。大规模零有限负债的优势 公司将继续以氧化的一个现金流。电解铝为中场引擎，完善一体化产业链。我们对待印尼发展与一体化业务 仍然充满信心。 欢迎大家持续保持关注。谢谢大家。Okay。感谢领导的分享。 接下来进入互动交流环节。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。下面有请电话尾号三七六二的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。哎，隋总好，林总好，我是华创金属李梦娇。 嗯，接下来呢有几个小问题想要向请教一下。嗯，首先呢，就是国内这块儿。嗯，请教一下我们二季度国内的电解铝的用电的成本。以及电解铝的完全成本情况啊，包括三季度我们对于电价是怎么样去展望的。 啊，第二个问题呢，就是关于加工这块的。嗯，请教一下我们汽车版航空版。啊，包括灌料。以及其他主要加工产品的一个销量，还有。 呃，加工费包括那个单吨毛利的一个情况啊，包括我也看到我们有那个半导体的那个铝材，呃，请问那块对于未来的一个盈利应该怎么去展望？嗯，那第三个呢，就是想请教一下我们。海外的电解铝项目整个建设的一个情况啊，主要就是这三个问题，谢谢。呃呃，李李总，我们一个一个问题来回回答吧。 嗯，第一个关于点内电解铝的一个那个用电成本，嗯，实际上那个一二季度呢，那个略有差异。像二季度因为煤价涨了嘛，稍微影响了一些。我们二季度的一个供电成本大概是在四毛四，那一到六月平均基本上是在那个四毛三这么一个水平。呃，对于那个电解铝的一个一个一个一个成本。 来说呢，大概我们嗯也也是因为受电的这个成本略微增长嘛。那我们电解铝的成本大概在一万四千二这么一个水平，呃，然后氧化铝的话，呃，氧化铝您是问了一下我们国内和及海外的分别氧化铝的成本及及那个吗？及及及价格吗？因为因为刚才我这边稍微有点电流声，没太听清。 第二个问题，嗯嗯，呃，第二个问题我没有问氧化铝这块，主要问的是就是第 问题是电解铝的用电的成本以及。嗯，对于三季度我们电价的一个展望。三季度我们估计应该，因为现在煤价还是在比二季度要稍微又涨了一点点嘛，三季度我们预计。嗯。 电解铝的成本有可能还会继续往上升一些。嗯，但是因为现在三十还没完全走完嘛，参考去年同。期的话 嗯，实际上那个期权同期走到那个三季度，它其实每每价有有有两个月的价格还是相对低的。所以我们去年同期。 第三季度的一个。后面成本是有一个那个往下的一个。嗯，下滑的。呃，但是今年到七月份，因为它是一个上涨趋势嘛，所以你要看八九月份的一个呃煤的一个成本。 如果说。嗯，特别是九月份，九月份因为在供暖季来之前嘛。然后国家大概率会出一个煤炭管控，就是价格稳定的这么一些政策。那从那如果有这些政策的一些加成 那个煤价，每每煤价有一个小幅的一个那个下往往下走的一个趋势的话，那三季度我们估计呃的整体的一个店的一个变化不会太多。 嗯，然后对半导体的这个业务呢，那个因为这个也是我们 嗯，切入今年之后的一个。嗯，相对这个。就是我们整个管理层，他是非常关心。呃，非常关心那个新兴行业用铝的一个需求嘛。 呃，对于半导体这块，它是这样的，就是整一个。那个半导体的一个全球，全球半导体的一个。呃，估计一个远期市场，它其实设设备的一个远期市场的一个需求大概是。不一样。 两千五百亿美金这么一个水平。那那目前因为中国内的这个。半导体设备厂商也非常多嘛。嗯，大概。 像全国做半导体。设备啊，零部件公司有三百多家嘛。往上市公司 这可能就有十五六家的样子。那那中国的这个市场占比，我们按照百分之四十估的话，大概是一个一千亿美金的一个。 呃，两期的一个。空间 嗯，那 这呃那雨在里面呢，主要是用在结构件里面。像结构件在半导体设备里面的一个。那个一个一个占比呢？ 大概是。嗯，三分之一啊。然后那个呃 是那个。整个结构件在设备里面占比三分之一，金属大概占百分之六十，然后铝再占金属里面的百分之。 六十 所以大概估下来呃。整一个那个铝材在半导体领域的一个应用市场。嗯 大概是在那个八百多