海外科技行业周报：DeepSeek补齐视觉能力，Ox Alpha或成为短期Fable级模型市场增量

海外科技 2026年08月23日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 杨哲（分析师）yangzhe@kysec.cn证书编号：S0790524100001 荀月（分析师）xunyue@kysec.cn证书编号：S0790524110001 DeepSeek：从文本模型向视觉与Agent链路补齐 DeepSeek API文档列出实验性的V4-Flash-Vision-Exp，文档说明该实验模型在V4-Flash基础上加入图片输入，发送给deepseek-v4-flash-vision-exp的图片会按其尺寸换算成token，与文本token一并计费。DeepSeek V4 Flash Vision Exp作为其最新多模态Agent实验版本，在Agent综合能力上展现出明显迭代效果，部分指标逼近Opus 4.8第一梯队水平。DeepSeek本轮的核心增量是补齐视觉输入与Agent开发链路，形成V4产品线的多模态执行闭环。 Ox Alpha：近日受到重视的匿名模型，或对Fable级Coding市场带来增量 数据来源：聚源 近日，一款名为Ox Alpha的模型受到重视：OpenRouter当前模型目录列出模型ID为stealth/ox-alpha的Ox Alpha，公开元数据显示其上下文长度为1M，支持文本、图片和视频输入，以及工具调用、结构化输出和推理参数；对比页当前显示为免费预览。开发者在DeepSWE子集上测试，给出的结果约为63%，但也有讨论认为该模型已经接近顶级代码水平。我们不对模型提供方做过多猜测，但若该模型确实可对标SOTA级Coding模型，可以预期该模型或是当前Fable级模型市场的一个重要增量。截至8月22日，Ox Alpha以6.54T tokens排名第4，标记为新进入榜单；排名高于DeepSeek V4 Flash 0423、GPT-5.6 Luna、GLM 5.2等模型。 相关研究报告 《BloomEnergy受益于Neocloud扩产+方案切换共振，现代牙科中报超预期—港股行业点评报告》-2026.8.17 《算力扩 容驱动光互联升级，闪迪HBF加速TCB有望受益—行业周报》-2026.8.16 《功率龙头业绩超预期并上调指引，7月淘天美护 投资建议： AI：云服务需求与推理算力需求持续增长，云计算高景气延续，国产大模型流量提升带动商业化变现能力提升；AI智能体产业进入快速增长期，受益标的谷歌、亚马逊、智谱、minimax、Nebius、Coreweave、迅策、德适-B、金山云。 yoy+11%—行业周报》-2026.8.9 互联网：关注AI商业化及应用场景拓展，随多模型能力持续提升、Agent技术与应用生态快速成熟，token消耗量有望延续高速增长，推理需求有望带动云计算行业摆脱低价内卷，供给端DRAM价格与产能紧约束，CPU、服务器等成本同步上行，共同推动云计算进入以AI算力溢价为核心的新阶段；国产AI芯片增长迅速；全球化出海有望由粗放扩张转向精细化盈利，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 目录 1、大模型：DeepSeek补齐视觉能力，Ox Alpha或成为短期Fable级模型市场增量.............................................................31.1、DeepSeek：从文本模型向视觉与Agent链路补齐......................................................................................................31.2、Ox Alpha：近日受到重视的匿名模型，或对Fable级Coding市场带来增量..........................................................42、周度数据更新............................................................................................................................................................................53、投资建议....................................................................................................................................................................................94、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：DeepSeek V4-Flash-Vision-Exp多模态能力与Opus4.8齐平............................................................................................3图2：若Ox Alpha评分在63%，则处于DeepSeek V4 Pro与GPT-5.5之间............................................................................4图3：Ox Alpha在OpenRouter上排名靠前..................................................................................................................................5图4：本周恒生指数（2026.08.17-2026.08.21）在全球主要市场中涨幅居前（单位：%）...................................................5图5：本周（2026.08.17-2026.08.21）恒生科技涨幅靠后（%）...............................................................................................6图6：本周（2026.08.17-2026.08.21）航运、地产、生物科技类涨幅居前（%）...................................................................6图7：2026年6月以来港股通当日买入成交净额有所波动（亿元）.......................................................................................6图8：恒生沪港通AH溢价指数或已触底....................................................................................................................................7图9：OpenRouter的token调用量持续提升................................................................................................................................8图10：国产AI在ZenMux的Token市场份额占比接近60%...................................................................................................9 1、大模型：DeepSeek补齐视觉能力，Ox Alpha或成为短期Fable级模型市场增量 1.1、DeepSeek：从文本模型向视觉与Agent链路补齐 DeepSeek API文档列出实验性的V4-Flash-Vision-Exp，文档说明该实验模型在V4-Flash基础上加入图片输入，发送给deepseek-v4-flash-vision-exp的图片会按其尺寸换算成token，与文本token一并计费。 DeepSeek V4-Flash-Vision-Exp作为其最新多模态Agent实验版本，在Agent综合能力上展现出明显迭代效果，部分指标逼近Opus-4.8第一梯队水平： 在文本Agent赛道：该版本相较基线V4-Flash-0731实现全面抬升，TerminalBench 2.1达到83.9、Toolathlon-Verified来到75.9，代码工具调用、环境执行能力提升显著；NL2Repo、DSBench-Hard等复杂任务同样取得可观进步，反映模型在工具规划、复杂指令拆解上的优化。 转向多模态Agent场景是本次版本核心看点：ApexBench取得36.5分，较旧版本26.2大幅跃升；Chartography图表理解、ZeroBench多模态任务上，得分已经追平甚至小幅超越Opus-4.8，证明视觉信息与Agent行动链路的融合取得突破。 但模型仍存在短板，AutomationBench自动化任务得分依旧偏低，复杂现实自动化执行仍是瓶颈。综合来看，V4-Flash-Vision-Exp验证了多模态Agent路线的可行性，兼顾速度与Agent能力，是偏向工程落地的迭代版本，但距离顶级模型仍有局部差距。 DeepSeek本轮的核心增量是补齐视觉输入与Agent开发链路，形成V4产品线的多模态执行闭环。视觉输入使模型可以处理截图、图表、界面和文档页面；Harness则把模型调用、工具执行和会话状态放进同一开发者工作流。两者叠加后，Agent的工作路径从“读文本—生成答案”进一步扩展为“观察多模态信息—调用工具—执行任务—返回结果”。这是产品能力边界的补齐，短期意义大于再增加一个纯文本模型名称。 1.2、Ox Alpha：近日受到重视的匿名模型，或对Fable级Coding市场带来增量 近日，一款名为Ox Alpha的模型受到重视：OpenRouter当前模型目录列出模型ID为stealth/ox-alpha的Ox Alpha，公开元数据显示其上下文长度为1M，支持文本、图片和视频输入，以及工具调用、结构化输出和推理参数；对比页当前显示为免费预览。开发者在DeepSWE子集上测试，给出的结果约为63%，但也有讨论认为该模型已经接近顶级代码水平。我们不对模型提供方做过多猜测，但若该模型确实可对标SOTA级Coding模型，可以预期该模型或是当前Fable级模型市场的一个重要增量。 资料来源：deepSWE官网 OpenRouter周榜提供了一个可量化的采用度信号：截至8月22日，Ox Alpha以6.54T tokens排名第4，标记为新进入榜单；排名高于DeepSeek V4 Flash 0423、G