互联网行业研究：Deepseek上线多模态视觉理解模型，加密市场转暖

信息技术 2026-08-23 朱珺,柴梦婷国金证券芥末豆

恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+1.47%，分别较恒生科技指数/恒生指数+0.22pct/-2.09pct。
个股涨跌幅表现：京东集团-SW（+4.54%）、贝壳（+4.35%）、拼多多（+4.23%）、腾讯控股（+3.86%）、贝壳-W（+3.42%）、叮咚买菜（+3.35%）、阿里巴巴-W（+2.59%）、唯品会（+2.47%）、京东（+1.07%）、美团-W（-2.52%）、阿里巴巴（-3.61%）。
重大事件：美团闪购七夕加速外送服务，樊振东成为推广大使。
公司公告：贝壳发布 2026Q2 财报，总收入9338 亿元，yoy+6.3%；净利润 26.2 亿元，yoy+100.8%；毛利率 28.6%，同比+6.7pct。叮咚买菜发布 2026Q2 财报，GMV 72.65 亿元，yoy+11.8%；总收入 64.87 亿元，yoy+8.6%；GAAP 净利润 2.72 亿元，yoy+153.5%。

恒生传媒指数下跌3.97%，跑输恒生指数7.52pct，跑输恒生科技指数5.21pct。
关注个股涨跌幅表现: 爱奇艺（-21.85%）、网易云音乐（-19.06%）、腾讯音乐（-0.45%）、奈飞（+1.83%）、腾讯音乐-SW（+2.74%）、Spotify Technology（+4.08%）。
重大事件：腾讯音乐娱乐集团（TME）主办的“2026 TME 中国音乐影响力峰会”正式召开。
公司公告：网易云音乐发布2026H1财报，总收入39.6亿元，yoy+3.4%；净利润8.1亿元，yoy-57.0%。爱奇艺发布2026Q2 财报，总收入 62.9 亿元，yoy-5.1%；Non-GAAP 运营亏损 3030 万元。

比特币和以太币价格分别达到78318美元和2514.97美元，分别较上期末+24.35%、+33.75%。
关注个股涨跌幅表现：嘉信理财（+1.09%）、盈透证券（+1.97%）、耀才证券金融（+10.90%）、Robinhood（+13.15%）、老虎证券（+15.87%）、富途控股（+17.50%）、Coinbase（+25.61%）。
重大事件：Securitize 和 Neuberger 推出新的代币化固定收益基金；美 SEC 提出新加密货币发行规则；《CLARITY Act》定于 9 月 15 日在参议院进行投票表决；特朗普敦促国会通过「公平版本」《CLARITY Act》；Kraken 母公司探索在美国以外获取全牌照银行资质。
公司公告：富途控股发布 2026Q2 财报，总营收 72.0 亿港元，yoy+35.6%；GAAP 净利润 36.42 亿港元，yoy+41.6%，净利率 50.6%。

纳斯达克互联网累计涨跌幅+0.02%，较纳斯达克综指+2.07pct。
关注个股涨跌幅表现：特斯拉（+6.02%）、腾讯控股（+3.86%）、谷歌A（-0.31%）、亚马逊（-1.53%）、微软（-2.45%）、甲骨文（-2.69%）、阿里巴巴（-3.61%）、英伟达（-4.64%）、Meta（-6.77%）、百度（-10.09%）。
重大事件：DeepSeek API 8月17日正式调价，最高涨幅达1100%；千问办公开源MyContext；支付宝发布国内首个智能体商业底座；英伟达为OpenAI俄亥俄州AI数据中心提供最高1050亿美元担保；豆包工作任务上新；企业微信CLI、MCP不限企业全面开放；OpenAI 宣布与 CodeAI 合作：ChatGPT 青少年版正式上线；GLM-5.3 API正式上线；百度文心助手推出任务引擎2.0；稀宇科技推出MiniMax Design；DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp上线；豆包工作任务模式上新。
公司公告：快手发布2026Q2财报，总收入355亿元，yoy+1.4%；净利润32亿元，yoy-36.0%；经调整净利润39亿元，yoy-30.3%。阿里巴巴发布1QFY27财报，公司总收入2,689.53亿元，同比+9%；经调整 EBITA 273.29亿元，同比-30%；Non-GAAP 净利润 207.15 亿元，同比-38%。

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Deepseek多模态视觉理解模型有哪些技术特点？

DeepSeek新模型在多模态视觉理解方面展现出显著能力，支持图像与文本的融合分析，提升信息检索精准度。模型通过深度学习算法优化，能识别复杂场景中的关键元素，并生成高质量描述。此外，其API调价后更受企业用户青睐，推动AI在商业场景中的应用。

当前互联网行业发展趋势如何？

互联网行业呈现多元化发展态势，电商领域保持稳健增长，流媒体平台面临内容竞争压力。虚拟资产交易活跃，加密市场回暖带动相关平台营收提升。AI与云服务成为关键增长点，企业级应用需求旺盛，但技术迭代速度加快也带来挑战。

本报告重点分析了哪些互联网公司？

报告关注京东、贝壳、拼多多等电商企业，分析其营收与利润变化。流媒体板块聚焦爱奇艺、网易云音乐等，探讨内容生态与用户增长。加密市场方面，富途控股等交易平台表现突出，财报显示业务扩张与盈利能力增强。AI领域重点观察快手、阿里巴巴等，关注其技术投入与商业化进展。

互联网市场当前处于什么阶段？

互联网市场进入深度调整期，传统赛道竞争加剧，新兴领域如AI、元宇宙等加速布局。加密市场经历大幅反弹，但政策监管仍存不确定性。企业数字化转型需求持续释放，云服务与智能化解决方案成为行业焦点，整体呈现结构分化态势。

本报告提示哪些投资风险？

需关注后续政策对互联网行业的监管影响，特别是数据安全与反垄断领域。中美关系变化可能影响跨国企业运营。内容平台需应对上线表现不及预期的风险。宏观经济波动可能影响消费与广告支出。AI技术迭代若不及预期，将影响企业创新竞争力。政策监管风险需持续跟踪，尤其加密货币领域的法规变动。