西麦食品2026年半年报业绩交流纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 上半年整体表现：2026年上半年西麦食品实现营收14亿元，同比增长22%，创历史同期新高；规模净利润约1.5亿元，同比增长81%；扣非净利润1.4亿元，同比增长81%；毛利率达44%，实现量利双增。 2. 分品类表现：纯燕麦营收超5亿元，同比增长超20%；复合麦片营收近6.8亿元，同比增长22%；冷食板块营收9500万元，同比增长10%；其中有机燕麦增速近80%，销售破亿；粉类新品营收达7000多万元。 3. 分渠道表现：线下渠道增长21%，线上直营增长超22%；B2B及OEM业务增长近80%，营收达1.5亿元，主要受益于渠道PB产品推广；临时渠道增长近60%，山姆渠道单月销售达数百万。 4. 子公司情况：收购的德赛康谷上半年营收超5000万元，同比增长超50%，利润约100万元；二季度公司营收近5.8亿元，同比增长超17%，净利润4600万元，同比增长近73%，扣非净利润增长79%。 二、重点业务与规划 1. 粉类业务：上半年营收7000多万元，全年目标2亿元，上半年营收均来自线下，线上尚未大规模推广，后续线上投放有望带来增长及流量外溢，全年目标暂不调整；该品类处于发展早期，竞争格局较混乱，公司依托健康品牌优势、产品品质及线上推广布局，短期需承受高投放影响利润，同时聚焦产品力构建竞争壁垒。 2. 有机燕麦业务：去年张北有机基地投产后解决产能瓶颈，借助山姆渠道（消费者接受度高）实现增速提升，上半年销售接近去年全年规模，公司看好该品类，将加大供给、生产、销售端投入，计划下半年推出新品。 3. 渠道规划：积极关注新鲜零食等新兴业态，持开放态度，将主动接触布局；线下渠道细分中，KA渠道略有增长，传统流通渠道实现两位数增长，O2O及时零售渠道增速较高；量贩渠道上半年营收近7000万元，下半年将持续导入新品。三、行业与风险关注 1. 行业判断：燕麦行业稳健增长，需求强劲，叠加产品、渠道升级及原粮成本红利，未来规模有望进一步突破；粉类赛道属健康消费风口，受药食同源认知及健康需求提升驱动，具备长期增长潜力，当前处快速发展期，增速快但竞争格局待整合。 2. 成本相关：澳洲燕麦进口价当前边际报价平稳，全年采购成本需等到10月下旬澳方收获季才能明确；厄尔尼诺对公司种植端影响不大，燕麦因低耗水特性或被农户扩大种植。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华新食饮及商社上市公司新连线。西麦食品二零二六年半年报，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。谢谢本次电话会议，仅面向华新证券的专业投资机构客户或受邀客户。 本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议。华兴证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任。未经华兴证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等涉嫌违反上述情形的本公司保留追究其法律责任的权利。哎，好的，各位投资者，欢迎大家参加我们华新食品商社组织的本场关于新麦食品。 2026年8点猫的一个交流。啊，我是那个 好，那个算一下。然后今天呢，我们 呃，也很容易请到的。啊，公司的同样总监李总，然后正在和解来给大家做一些。 呃，分享和交流。呃，二位能够听见我说话吗？可以的，可以的，谢谢孙老师。哎，好的，好的，行。 那首先先请李总先介绍一下二零二那个二零二六年上半年的。关联贸易的一些基本的一些情况嘛，包括一些链点嘛。はい。好的。 呃，感谢孙老师。然后各位买房和卖房的小伙伴，大家上午好。啊，今天欢迎大家来参加我们西麦食品。半年度报告的这个业绩交流会。 啊，在此也借这个机会。感谢大家长期以来对我们的关注和支持。昨天晚上，公司发布了2026年上半年的年度报告。呃 我相信大家也都看了。 整个2026年上半年的话 um, 在广大消费者的支持下哈，这是最重要的。而且我相信今天来参会的很多小伙伴。实际上也是我们的消费者。呃，在此也一定表示感谢。 然后也在公司全体同仁的努力下。我们现在食品的经营还是取得了不错的成绩。公司 持续的巩固了在这个燕麦谷物行业龙头的这个市场地位。然后啊，继续深耕全产业链的优化升级。 坚持守正创新，聚焦了核心的业务赛道。同时也突破了我们原有的品类的边界。在巩固冲调存量的这个基础上。啊，也继续拓展了药食同源健康赛道。 综合的来看啊。整个2026年的上半年吧。啊，行业中来说，整个燕麦行业是继续稳健增长的。需求端也仍然保持一个强劲的需求。 然后同时叠加了产品的升级。然后，渠道的升级。还有这个燕麦原粮的成本红利。所以，行业规模有望在未来能够进一步的突破。 我们公司啊，西麦作为这个行业的龙头。实际上是引领了整个行业的增长。然后渠道的创新，我们是释放了增量。然后，成本的红利是提供了利润的弹性。 呃，具体的体现在报表端的话，大家能看到我们上半年的财务表现。还是比较强劲的。嗯，落到数字上。2026年上半年，公司是创造了 十四个亿的营收 然后继续创出了历史同期的新高。 同比增幅是达到了百分之二十二。规模净利润是做到了接近一点五个亿。同比增幅是百分之八十一。然后扣非 之后的净利润是一点四个亿。 同比增幅也有百分之八十一。其实充分的反映了。公司这个主营业务的这个增长趋势。嗯，毛利率的话在原材料成本下降，买赠折扣促销会计处理。 还有低毛利业务增长的共同作用之下吧。啊，这个毛利率是略有提升的，达到了百分之四十四。嗯，上半年我们如果按品相来拆分一下。啊，所以说纯燕麦。 可涅槃的增长是进一步提速的。整个纯电卖这个品类实现了。超过五个亿的营收，同比增长超过了百分之二十。然后符合麦片是保持稳健。 啊，整体的营收是 呃，接近六点八个亿。然后。同比的增长率是百分之二十二。啊，冷食这一块是。 接近一个亿。啊，没到一个亿九千五百多万的营收。增长率是百分之十。然后从品相看，重点的品相中，有机燕麦和粉类都保持了比较高的增速。 啊，有机的增速是 百分之八十。接近百分之八十，销售破亿了。然后粉类的产品也达到了七千多万的营收。啊，但当然因为粉类是一个新品类，所以啊，单纯考虑增速就意义不大哈。 但是整体的规模。也突破了七千万。嗯，从渠道方面来看，嗯。大。 大面来分的话，线下渠道在上半年增长是百分之二十一。然后，线上的直营。呃，增长超过百分之二十二。然后B to B和O E M的业务增长也比较强劲。 嗯，整个上半年B to B和O E M业务增长。啊，有接近百分之八十。然后营收是达到了一点五个亿的规模。其实这主要是受去年以来嗯。 市面中各个渠道大力推广啊P B的这个产品的这个大趋势。受这个大趋势的影响。而我们公司呢，是全产业链的公司。有比较强势的供应链。 的保障 然后整体的生产也完全自主可控。所以。我们在这个大趋势中，实际上是受益的。我们不像某一些啊轻资产运营的公司。 在整个大趋势之中，其实受到负面影响比较大。但我们实际上是受益的。然后渠道之中，临时渠道增长啊，上半年接近百分之六十。然后山姆这个渠道也保持比较高的增速。 然后截止到六月份吧。在山姆渠道中，我们单月的销售能实现大几百万的销售。啊，整体的这个趋势是向好的。然后公司收购的这个德赛康谷。 啊，经营状况也在好转。整个2026年上半年 啊，德赛康谷的营收是超过了五千万。同比增长超过百分之五十。然后利润实现了大概一百万左右。 嗯，哪吒二季度的话来看。啊，二季度公司实现营收是接近五点八个亿。同比增长是超过百分之十七。净利润是四千六百多万，同比增长啊接近百分之 七十三。 然后扣非净利润的增长会更快一些，有百分之七十九。所以实际上啊，也印证了我们整个上半年的这个趋势。公司的主营业务的增长还是非常强劲的。嗯，毛利率的话啊。 跟刚才我说到的那三个因素一样，影响因素一样吧。毛利率二季度也是略有提升。嗯，接近百分之四十四。二季度的话，拆分品相的话啊，纯面的增速是超过百分之二十的。 仍然保持一个呃比较强势强劲的增长。然后符合的增速是百分之十几，这个主要是受 啊，我们原来大单品牛奶、燕麦片这个等待配方升级的这个影响。同时也是因为啊，二季度这个天气。比较炎热。 所以这一块符合的增速会比原来要稍微啊慢一些。但是后续啊，我们的这个产品升级完成之后。这个符合的增速有望这个呃。恢复到原来的这个增长。 然后渠道方面，呃，二季度线下增长呢是超过百分之二十的。然后电商方面啊，因为啊二季度天气太炎热，是淡季，同时叠加我们电商控费。所以电商的增速比过去啊有所下滑。没到百分之二十。 但是啊，三季度之后吧。我们可能在电商这一块会适当的会增加一些费用投放。嗯，重新的拉动电商的增长。然后 B two B 这一块啊，B two B 和 OEM 吧，业务也仍然是保持一个比较高速的增长啊，增长率是接近60%嗯，德赛康谷二季度的这个增长也是超过50%的。 以上呢就是公司这呃2026年上半年以来的一个基本情况啊，看看大家有什么问题，我们直接用问题来交流吧。哎，好，李总行，那个时间关系啊，那我这边。就直接进入Q Q环节，那我先问一到两个问题，然后剩下的时间给小五吧。啊，估计大家可能问题也现在说有一些啊。 那我先问第一个问题啊，就第一个呢，大家看了一下，就是上半年那个我们的石岩粉大概超七千万的一个销售业绩啊，其实是不错的。呃，但是呢，有效方其实有看到，就是说呃，之前公司可能您这边有沟通，有有说，就是说全年可能两亿的一个目标嘛。然后大家呃，想看一下，就是说这个进度怎么样，或者说大概就是说呃，石岩粉这一块的话，大概有没有一些就是说。搞出来一些不错的一些一些单品。 啊，这这是第一个问题。第二个问题呢？啊，只是想看一下，就是说。呃，线下看，因为今年以来呢，我们看到分公司这个渠道这一块呢，也是。 啊，在积极的发生了一些变化，包括现在其中现在我们看到像零食联发，我们看了也是有一个很好的增长，大概有有一个六十的增长嘛。先看一下，就是说。呃，从现有的角度看，像今年 啊，还有这一些新的趋势嘛，什么新鲜零食啊，还像一些其他的一些方面。先看一下，就是新兴渠道这边，公司这边。 呃，大概是一个呃，新的一些思路，或者说大概。呃，后续大概有没有一些新的一些？想法吧啊。李总，我我我就先抛砖引玉，问这两个问题吧。 呃，谢谢石老师。呃，首先说石羊粉吧，石羊粉呢，上半年还是取得了一个比较不错的这个经营业绩。当然，公司的年度目标定的也比较高，是两个亿。嗯，从目前来看，还是比较有希望能达成的，因为嗯。 我们上半年啊，实现的这个石羊粉的营收基本上都是线下的。取得的成绩。因为线上还没有啊。进行 比较强有力的宣传和推广。 因为线上的话啊，其实有两个作用嘛。第一线上，如果我们全面铺开之后，本身能给我们带来比较多的这个。营收的增长 然后同时线上也承载了一个这个品牌宣传推广。然后啊是一个广告的作用。 所以后续我们预期，如果线上 这个投放顺利的话。啊，实际上应该会有一部分流量会外溢。会能够从侧面推动现象的增长。所以我们觉得啊，全年两个亿的目标还是有希望实现的。 所以暂时还没有这个调整的计划。我们观察一下吧，观察一下三四季度整个线上推广的情况啊。进展怎么样，到时候再看。这是第一个问题。 然后，第二个问题是渠道。确实啊，这几年中国的这个 零售行业的渠道 变迁是非常迅速的。啊，有很多根本性的变化。渠道也更碎片化了。 像徐老师你提到的这个新鲜零食。这个业态 也是这几年，这两年新冒出来的。然后从去年开始吧，这个业态。啊，受到了大家广泛的关注，其实我们也在密切的关注这个业态。 我们对这个零售业的这个变化。我们是持一个比较开放的态度。啊，嗯，公司呢是基本的原则是 只要这个业态不给我们带来太大的风险，我们会去积极的拥抱它。所以后续这一块啊，我们 会啊，保持一个比较积极主动态度去跟这些业态进行接触。 但至于说啊，什么时候进去，对吧？最后能在这个业态中达成多少销量？这个可能要这个随着后续这个业务的推进。可能才会更清晰一些。